全球油籽市场一周要闻：大豆价格下行空间有限，关注周三供需报告

　　外媒7月9日消息：截至2023年7月7日当周，全球油籽价格波动剧烈。市场继续消化上周五美国农业部的播种面积以及库存数据，并等待下周的供需报告给出更多方向指引。

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年11月大豆期约报收13.1775美元/蒲，比一周前下跌1.90%。美湾7月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲15.395美元，比一周前下跌4.45%。CBOT的12月豆粕报每短吨386.30美元，下跌2.77%；12月豆油期货报收每磅58.33美分，下跌1.09%。泛欧交易所11月油菜籽期约报收448.25欧元/吨，比一周前下跌1.8%；洲际交易所11月油菜籽报收758.70加元/吨，上涨3.03%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨545美元（含33%出口税），下跌5.55%。周五ICE美元指数报收101.95点，比一周前下跌0.62%。

　　虽然美豆状况连续四周变差，但是还可以抢救一下

　　尽管近期中西部降雨，但是美国大豆总体优良率依然下滑。截至7月2日，优良率为50%，比一周前低了1%，比6月4日的首份优良率62%降低了12%。事实上，过去四周里每周都在调低优良率。

　　虽然大豆优良率比去年同期差，但是美豆价格反而比去年同期低。截至7月7日，芝加哥11月大豆期货同比低了78.75美分（相当于一个停板），这可能反映出今年巴西大豆产量庞大所提供的缓冲；与此同时，和去年拉尼娜年份不同的是，今年的厄尔尼诺可能给美国中西部带来更多降雨，尽管目前还无法判断厄尔尼诺天气的影响是否能及时惠泽进入关键生长期的大豆作物。

　　此外，尽管全国大豆优良率下滑，但是三个大豆主产州的评级均有改善。其中伊利诺伊大豆优良率为30%，上周25%；印第安纳为53%，上周47%；衣阿华为53%，上周48%。

　　美国干旱监测报告也显示，截至7月4日当周，美国大豆作物处于干旱地区的比例为60%，低于一周前的63%，但仍远高于去年同期的22%。

　　美国全国海洋及大气管理局（NOAA）周六（8日）发布的未来三天降雨预报显示，从周日到下周二，中西部北部地区以及东部地区可能出现一些降雨，主要覆盖明尼苏达，威斯康星、俄亥俄、肯塔基，以及衣阿华州北部。伊利诺伊、印第安纳以及密苏里的大部分地区将错过降雨。

　　NOAA周六发布的未来6到10天气象预报显示，7月14日到18日期间，中西部玉米种植带西部地区气温略低于正常，东部玉米种植带的气温接近正常；整个玉米种植带的降雨可能高于正常。

　　美国大豆单产即使达到52蒲/英亩，供应也将异常紧张

　　从目前作物评级来看，美国大豆平均单产可能接近50.5蒲/英亩，产量估计为41.90亿蒲，远远低于美国农业部6月份预测的45.10亿蒲。考虑到大豆关键生长期尚未到来，不排除下周三美国农业部维持大豆单产52蒲/英亩预期不变。按照6月30日更新的大豆播种面积，这意味着2023年秋季收获的大豆产量将会降至43亿蒲，比当前政府预期低了2.1亿蒲左右。假设新豆用量预期不变的情况下，大豆库存将会降低到1.39亿蒲，库存用量比也将只有3.16%，这将创下1960年代有数据以来的历史次低水平，仅略高于2012年大旱过后的2013/14年度的期末库存用量比（参见图2）。

　　大豆生长周期要晚于玉米，目前尚未进入结荚期。如果降雨如期改善土壤墒情，使得大豆能够顺利度过7月下旬到8月份的关键单产形成期，绝大部分大豆作物仍有机会恢复。但是考虑到今年美国大豆种植面积同比降低400万英亩，意味着单产不容任何闪失。特别是考虑到目前大豆价格任何不利天气都可能再次推动大豆风险升水增长。

　　美国国内压榨需求强劲，5月份压榨量创下历史同期最高纪录

　　美国统计调查局的数据显示，5月份美国大豆压榨量为1.89亿蒲，位于业内预期范围的低端，但是创下历史同期最高纪录。当前年度（9月至8月）的前三个季度，美国大豆压榨量累计为16.83亿蒲，比去年同期提高不到1%，和达到当前美国农业部预测目标22.20亿蒲所需的步伐相符。

　　美国大豆压榨需求强劲，可能主要受到生物燃料行业需求的驱动。德国汉堡《油世界》表示，2023年全球生物柴油产量可能增至5620万吨，比去年增长400万吨或8%。全球生物柴油产量的增长将主要来自美国，其产量将达到创纪录的1250万吨，比2022年增加230万吨。2023年全球用于生物柴油生产的豆油消费量可能增加60万吨，达到1280万吨。

　　在巴西大豆供应压力下，美国新豆销售步伐步伐迟缓

　　美国农业部出口销售周报显示，截至6月29日当周，美国大豆净销售量为78万吨，高于一周前的24万吨。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为5252万吨，同比减少12.1%，上周是同比减少12.8%。从新豆销售情况看，美国2023/24年度大豆销售总量不到400万吨，比去年同期的新豆销售量少了近1000万吨，也是2019年以来的同期最低销售量。7月6日，美湾大豆报价为585美元/吨，巴西大豆在帕拉纳瓜港口的报价为515美元/吨，阿根廷大豆在上河报价为每吨560美元。

　　第三季度巴西大豆出口将会季节性放慢

　　今年巴西大豆和玉米产量预计分别达到创纪录的1.55亿吨和1.30亿吨，糖产量预计接近4000万吨，创下历史次高水平。由于国内仓储空间不足，加上今年巴西国内大豆和玉米下跌，农户一直期待价格上涨，所以销售步伐落后于往年，意味着巴西农户未来几个月里面临极大的销售压力，港口基础设施也将面临物流挑战。从7月份起，巴西港口出口重心将会转向玉米，7月份玉米出口量估计为630万吨，8月和9月份的出口量也不会低于这一水平。作为对比，7月份巴西大豆出口量可能降至940万吨，比6月份的创纪录出口量减少32%，但是仍然比去年同期提高35%。

　　7月份美国农业部供需报告前瞻

　　目前美国大豆优良率为2012年以来同期最低值。美国农业部在2012年7月份供需报告里将美国大豆单产从5月份预期的43.9蒲/英亩调低到了40.5蒲，使得产量也调低了2亿蒲，期末库存也降至1.3亿蒲。

　　19家机构参与的调查显示，分析师们平均预期本月美国农业部将会把大豆单产调低到51.4蒲/英亩，低于6月份预测的52蒲/英亩；大豆产量也将调低到42.53亿蒲，比6月份预测值低了将近2.6亿蒲。在这19家机构中，7家机构认为美国农业部可能按兵不动，维持单产预期不变。其他12家机构预测单产将会下调。

　　最后需要强调的一点是，无论美国农业部是否调低大豆单产，本年度大豆供应紧张已成定局。这意味着大豆价格在当前价格水平上继续下行的空间非常有限。