进入9月，美豆天气市结束，北半球新豆即将集中上市，全球豆市关注重点从美豆产量转向美豆出口。受美元走强、密西西比河水位偏低影响运输以及巴西大豆挤占出口份额等因素影响，2022/2023年度美豆出口持续不及预期，受此影响，9月CBOT美豆期货深度回调。国内市场，东北产区新豆即将收割上市，市场对今年国产大豆供大于求形势较有共识，新豆开秤价预计低于上年；豆粕期现货价格9月持续下行，国内豆粕现货供应充足，下游双节备货积极性较弱，市场购销趋于清淡，油厂豆粕库存有所上升。短期内新作供应压力下，美豆及国内豆系期价仍将承压运行。
美国农业部（USDA）9月全球农产品供需报告虽继续下调2023/2024年度美豆单产，但因美豆减产预期已充分被市场消化，且美豆即将迎来集中上市期，季节性供应压力下CBOT美豆期价持续下跌。月末CBOT美豆主力2311合约跌破1300美分/蒲式耳关键支撑位并继续下行，期价月度下跌幅度达6.3%。9月美豆可谓利多出尽，几大利空因素集中影响市场。首先，美豆新豆收割进度较快，优良率有所下滑，但基本符合市场预期。9月下旬，2023/2024年度美豆开始收割，进度快于往年同期。截至9月24日，美国大豆收割工作完成12%，上年同期为7%，五年平均进度为11%。美豆优良率50%，基本符合市场预期。其次，美豆出口情况弱于上年。受美元走强、密西西比河水位偏低导致驳船前往美湾的运输速度放缓以及巴西大豆挤占出口份额因素影响，本年度美豆出口远低于往年同期，截至8月底，2023年美国大豆周度出口净销售累计量为981万吨，远低于去年同期的1824万吨和过去5年均值1433万吨。最后，美豆压榨量和压榨利润出现下滑。截至9月22日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.57美元，过去一年来的压榨利润平均为3.61美元/蒲。NOPA报告显示8月美豆压榨量1.61453亿蒲，低于市场预期，且同比环比均下滑。9月下旬巴西2023/2024年度新豆开始陆续播种，受近期产区天气干旱影响，播种进度较上年同期偏慢，但仍高于五年均值，且巴西农户种植大豆积极性较高，产量前景仍较乐观。同时，随着近期雷亚尔汇率走强，巴西港口大豆报价下跌，9月巴西大豆CNF报价持续低于美豆。截至9月18日，2023年巴西已出口8430万吨大豆，已较上年全年出口量高出6.7%。USDA预计巴西大豆2022/2023年度产量在1.56亿吨左右，今年出口将达到创纪录的9700万吨，如此算来目前巴西大豆旧作还余1270万吨等待出口。 9月，东北产区天气情况良好，新豆收割工作即将全面展开。下旬东北产区少数早熟品种开秤，购销情况一般。黑龙江地区少量上市的普通蛋白新季大豆，毛粮收购价格多在2.5元/斤左右，高蛋白大豆毛粮收购价格为2.6元/斤，较上年偏低。由于市场对今年国内大豆市场供大于求格局较有共识，普遍认为今年大豆收购价格或难高开高走，东北产区新豆大量上市后收购价格或集中在2.5元/斤左右，关注新豆集中上市期是否会有政策面的利多，对价格形成提振。现货方面，9月在中储粮油脂公司国储大豆常规拍卖的基础上，黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，9月22日首次拍卖底价不低于5100元/吨，全部流拍。新豆上市在即，国储地储加量销售，9月国内大豆现货价格承压运行，但受基层余粮有限影响，价格整体持稳。月末黑龙江蛋白39.5%国产豆收购价格4960~5180元/吨，与上月同期基本持平。期货方面，9月受北半球新豆即将上市影响，连豆一、豆二期价持续下行。截至9月26日，连豆一2411主力合约期价较月初下行接近300元/吨。连豆二2411主力合约期价较月初下行480元/吨左右。受美豆持续下跌影响，9月国内豆粕价格大幅回调。连豆粕2401主力合约跌破4000元/吨支撑位，月环比跌幅260元/吨。月末华东地区43%蛋白豆粕现货平均价格4545元/吨，月环比跌幅360元/吨，现货跌幅大于期货，基差有所走弱。豆油9月也跟随美豆持续下跌，月末受原油价格上行带动，价格有所反弹，油粕比较上月同期走强。大豆进口方面，9月大豆到港量较上月有所下降，Mysteel数据显示，9月大豆到港量预计为741万吨，较上月下降约14.7%。南美大豆到港高峰告一段落，预计在11月份新季美豆开始到港前，10月份大豆到港量仍将呈下行趋势。前期进口大豆持续到港，加之油厂预估双节下游备货增加，9月油厂开机率维持高位，随着油厂加工增加，而到港大豆逐渐减少，油厂大豆库存开始走低。Mysteel数据显示，9月22日，全国主要油厂开机率62.06%，较月初有所上升。国内主要油厂大豆库存持续下行，月末油厂大豆库存552.38万吨，较月初下降20.7%。9月国内豆粕现货供应充足，由于豆粕现货价格持续下行，下游采购趋于谨慎，市场交投清淡，下游双节备货积极性也较弱。受需求偏弱影响，国内豆粕库存有所上涨。据国家粮油信息中心数据，9月22日，国内主要油厂豆粕库存84万吨，周环比增加7万吨，月环比增加7万吨。临近双节，各地油厂关机停工情况较多，预计节后豆粕库存或将有所下滑。综上所述，进入10月后，美豆进入集中收获期，季节性压力凸显，CBOT美豆期价将承压运行。但CBOT美豆期价目前已跌至相对低位，本年度美豆库存仍处低位，预计目前点位上美豆期价再向下空间有限。此外，美国国会需要在9月底之前通过预算支出法案，以便在10月1日开始的下一财年能够及时给政府机构拨款。如果两党纷争导致未能及时拨款，美国政府将会停摆，或导致美国农业部无法发布10月份供需报告。鉴于最近十年USDA发布10月份供需报告后CBOT大豆期价涨多跌少，供需报告无法发布或对美豆期价产生一定影响，短期内关注美豆出口变化情况。国内市场，国产大豆即将集中上市，目前来看丰产预期较强，本年度国产大豆供强需弱格局难改，收购价格高开高走概率较小，但若出现政策面消息提振，收购价或保持高位震荡态势。国内进口大豆到港高峰已过，11月美豆开始集中到港前，国内油厂大豆库存将呈下行趋势，叠加双节期间油厂停工，节后豆粕库存将呈下行趋势，重点关注国庆节前后下游饲料企业的备货情况。（原文刊登于2023年9月28日粮油市场报二版）
