豆粕较9月初下跌超700元/吨 短期价格或继续下行

9月以来，多重利空因素叠加，豆粕行情进入下行通道，价格不断下跌。据生意社商品行情分析系统，双节过后，市场均价跌至4400元大关，较9月初下跌超700元/吨。目前江苏、广东这些地区价格至4250元/吨左右，最低有报价4220元/吨。豆粕之所以延续下跌，主要是美国大豆季节性供应压力增加，同时油厂成交量差，也就说明了饲料企业以及一些贸易商并不看好后市，并且看空情绪升温。目前豆粕现货市场延续下跌趋势并创下近半年以来的低点。

2023年原料进口大豆数量不断增加，远超同期，其中，8月大豆进口936.2万吨，1-8月累计大豆进口7165.4万吨，同比增17.9%。9月以后，港口大豆库存依旧处于较高水平。截止10月10日当周，港口大豆库存高达680万吨一线，周环比增加0.79%。原料供应压力仍在，豆粕行情承压。

9月份以来，美豆步入收割季，产量基本定型，市场利空因素主导，连豆粕行情振荡下跌为主。双节过后，首日开盘，连豆粕行情下跌，主力合约开盘价3930元/吨，跌92元/吨。10日，连豆粕继续下跌，收盘价3795元/吨，下跌95元/吨。期货行情打压，豆粕现货行情跟盘下跌。

9月开始，终端猪价不断下跌，饲料厂备货动力不足，随采随用，中下旬，由于双节临近，饲料厂采购需求有所好转。节后，水产养殖步入消费淡季，水产饲料大幅下滑，养殖企业备货行情结束，豆粕需求大幅下降。饲料需求不振，豆粕行情大幅下调。

卓创资讯统计的中国大豆压榨企业库存数据显示，截至10月6日，中国大豆库存为384.2万吨，环比下降12%；豆粕库存为77.8万吨，环比下降2.37%。大豆库存延续季节性下滑的走势，但豆粕库存走势始终维持偏高水平，这与去年同期走势相反。原料库存下降，成品库存偏高，反映出市场消费量低迷，难以消化上游库存，而成品库存的稳定，也将缓解10月份大豆到港量偏少所担忧的供应紧张预期。

华泰期货分析，预计短期内豆粕价格仍将震荡运行，但如果新季南美大豆播种和天气受到影响，长期来看美豆及国内豆粕价格或仍有上涨可能。

卓创资讯豆粕市场分析师王文深认为，无论从企业的库存情况，还是实际的市场提货情况，均反映目前供应的持续稳定，因此市场不断降低到港量偏低这一预期的影响，增加对下游消费量何时增加以及成本端价格何时反弹的关注。预计短期豆粕现货价格仍将继续回落，价格的反弹上涨主要需要上述两个因素提供足够的动力。