【导语】本次报告美豆22/23年度压榨量下调，巴西23/24年度产量下调100万吨，阿根廷平衡表不变。报告影响中性，国内豆粕价格将继续以供需定价为主。 根据美国农业部24/25年度的供需平衡表数据显示，6月平衡表的库销比为10.44%，环比增长0.23个百分点。整体平衡表变化的关键在于期初库存。本次报告的其他关键供需数据环比稳定，因为期初库存环比增加导致本期库销比小幅上调，对市场影响有限。 6月报告显示，23/24年度巴西大豆产量为1.53亿吨，环比下调100万吨。主要原因在于5月份南部洪水造成的减产，这个数据也基本符合市场预期，因此产量下调符合市场预期。其他数据项变动不大，因此整体看该平衡表对市场影响偏中性。 6月报告显示，阿根廷产量为5000万吨，环比持续。阿根廷其他数据环比同样稳定，基本符合预期，因此本期该平衡表对市场影响不大。
综上，报告发布后，美豆7月合约收盘十字星线，市场反馈平淡。在这一不确定性结束后，美豆的丰产预期将继续压制美豆期货走势，但由于美联储降息预期升温，美豆多空单仓差收窄，因此继续下行空间有限。 从全国豆粕现货基差的走势，也可以佐证目前供需形势对价格的持续下行压力。沿海市场基差自从5月以来持续处于负基差状态，在负基差没有好转前，预计供需基本面对于价格的影响仍旧以偏利空为主。
从全国豆粕现货基差的走势，也可以佐证目前供需形势对价格的持续下行压力。沿海市场基差自从5月以来持续处于负基差状态，在负基差没有好转前，预计供需基本面对于价格的影响仍旧以偏利空为主。