2月5日，豆粕期价偏强震荡。目前，南美方面阿根廷地区的天气情况仍显干旱，可能会在一定程度上影响新季的产量情况；巴西地区在降水的影响下，收割进度偏慢的情况也并未得到改善，考虑到国内2-3月大豆到港偏紧，预计南美的天气情况在短期内仍将给到国内豆粕价格一定的支撑。
此外，在春节期间CBOT美豆的价格整体也保持偏强运行，对于市场较为关注的关税问题，目前中美已经出台政策对于部分产品互加10%关税，但是值得注意的是目前中国对美关税里并未包含大豆，因此后期需要对政策端的情况进行持续关注，预计短期内豆粕价格或将偏强震荡运行。
南美方面，巴西大豆收割率10%左右，低于上年同期水平。本周巴西中西部将迎来暴雨，大豆收割将变得困难，收割进度或将继续偏慢。阿根廷降雨情况同样不佳，或影响市场对阿根廷的产量预期。受到天气炒作与关税预期共振影响，豆粕短期或维持强势运行。
此外，豆粕库存持续去化，截至1.24，油厂豆粕库存43.93万吨，环比减幅21.09%，同比减幅53.05%。此外巴西收获慢、港口装船慢、近月到港预期较低，使得短期供应趋紧，巴西近月贴水涨幅也更大。市场对2月底农业展望论坛少种大豆的预期，加之持仓情绪上的转变，我们认为短期盘面有一定支撑，但仍有非商业的因素不好把握，后续巴西大豆上量盘面仍有回调空间。
由于巴西持续暴雨，根据Agaural2月3日消息，截至上周四，巴西大豆收割率达9%，去年同期为16%。同时咨询机构StoneX表示，巴西2024/2025年度大豆产量预计为1.7089亿吨，而此前预测为1.714亿吨。2月4日，美加计划互相加征关税暂停至少30天，外盘豆菜粕均有所回调。国内春节后油厂重新开机，预计开机率大增、产量上涨也将导致价格回落。但目前豆粕库存处于往年同期较低水平，豆粕价格仍有支撑。
春节前，沿海工厂多数限量销售，以交付合同、清理压车为主，叠加价格持续走高、节假日外盘正常交易等因素影响，中下游基于开单难度以及避险考虑，现货备货行为较少。春节期间，美豆期货价格上涨至1070美分/蒲式耳附近，而国内工厂尚未完全恢复至正常生产节奏，因此可售货源较少。节后第一个工作日，沿海工厂仍有较多不开单情况，在豆粕期货价格上涨的背景下，贸易企业较节前明显上调现货价格，普遍涨幅在120元/吨左右，且上午随着盘面上涨市场价格多次动态上调，由此可见价格上涨的压力较小，动力较大。
国内现货基本面的矛盾主要集中在上游货源较少、中下游库存较低、价格持续上涨。由于2024年豆粕价格跌幅明显，导致2月的买船较少，卓创资讯预计1-2月中国大豆进口量为1220万吨，同比下降6.45%。而2025年的春节前备货节奏和力度均低于市场预期，在豆粕价格上涨的背景下，中下游的潜在需求有较强的增加概率。从豆粕现货的基差走势看，从1月下旬以来呈现各区域整体上涨的走势，其中川渝地区的基差价格已经站上500元/吨以上。因此，基本面对于市场价格的提振影响仍在持续。
春节期间，南美大豆的基本面没有较大变化，整体趋势延续节前。巴西市场看，收割进度仍旧缓慢，前期过度降水的影响仍旧持续。巴西机构CONAB称截至2月2日，巴西大豆收割率为8%，上周为3.2%，去年同期为14%。而阿根廷大豆因前期干旱导致的质量问题同样持续，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称截至1月29日，大豆评级优良的比例为20%，一周前22%，去年同期29%。因此，南美的减产预期仍存，对于美豆期货价格以及国内豆粕价格形成上涨支撑。
节后豆粕价格延续节前的上涨趋势，基本面没有太大变化，整体仍以货紧为主，下游补库意愿较强。而市场关注的政策预期目前看较不明朗，很难对价格形成方向指引。国际市场看，南美大豆的收割进度以及质量问题没有改善迹象，这将从成本端带动豆粕价格上涨，因此卓创资讯预计豆粕价格在节后仍有上涨动力。
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