摘要：2025/26年度美国大豆市场面临种植面积下降、全球供应增加和价格下行的多重压力。尽管压榨和出口需求增长，但全球供应充足将继续对大豆价格构成压力。美国大豆农场价格预计小幅下跌，反映出全球市场的竞争激烈和供应过剩的压力。
华盛顿2月27日消息：周四美国农业部在年度展望论坛发布的初步预测显示，2025/26年度美国大豆种植面积下降，大豆产量在单产提高到支持下略有增长；尽管美国大豆压榨和出口需求保持增长，但是全球供应充足将会继续对大豆价格构成压力。
美国农业部初步预计2025/26年度美国大豆种植面积为8400万英亩，比上年减少310万英亩。
假设今年天气正常，2025/26年度大豆美国单产将达到52.5蒲/英亩，同比增加1.8蒲/英亩；但是单产增长基本被种植面积下降所抵消，因此产量仅仅略微提高。
2025/26年度美国大豆产量预计为43.70亿蒲，略高于上年的43.66亿蒲。
2025/26年度美国大豆出口量为18.65亿蒲，同比增长4000万蒲。
2025/26年度美国大豆压榨将同比增加6500万蒲，达到24.8亿蒲。美国生物燃料行业以及出口对豆油的需求将支撑美国大豆压榨增长。
由于出口和压榨增加，2025/26年度美国大豆期末库存将降至3.2亿蒲，同比减少6000万蒲。
大豆价格面临全球供应增长的压力
2025/26年度美国大豆年度农场均价预计为每蒲10.00美元，同比下跌0.10美元。
尽管美国大豆期末库存预计下降，但全球供应充足仍将继续对大豆价格造成压力。
全球供应增加导致大豆价格面临下行压力。六年前巴西大豆产量与美国相当，但是受中国需求增加、种植面积增长的成本相对较低以及雷亚尔汇率疲软的影响，过去几年巴西大豆产量大幅增加。2025年巴西大豆产量将比美国2024年的产量高出18亿蒲或40%以上。由于未来几个月供应将超过需求，2025年美国大豆收获开始时南美大豆库存将比前几年更多。此外，油菜籽和葵花籽供应将从去年的干旱中恢复性增长，全球油粕和油的供应也将随之提高。去年的干旱导致全球油菜籽和葵花籽产量下降5%以上。
全球供应巨大可能导致大豆价格下跌，从而刺激美国大豆出口需求增长，但是美国大豆在全球出口市场的份额预计仍低于30%，而10年前接近40%。
美国豆粕出口面临国际供应增长的压力
由于豆粕相对其他饲料成分具有价格竞争力，加上猪肉和家禽产量增加，将推动美国豆粕消费增长2%。美国豆粕出口将面临国际供应增加的压力，因为巴西和阿根廷的压榨和出口受到政策激励措的支持。巴西大豆压榨利润受到国内生物燃料法规对豆油需求的支撑。此外，阿根廷最近宣布降低大豆及制成品的出口税，将会支持出口增长。鉴于全球油籽粕供应充足，豆粕价格将与上年持平，为每短吨310美元。
美国豆油的国内以及出口需求继续增长
假设美国环保署2025年的可再生能源义务（RVO）将在2026年保持在同一水平。结合清洁燃料生产信贷(45z)的初步指南，美国豆油相对加拿大进口菜籽油仍将保持价格竞争力。美国豆油在生物燃料行业的用量将增至140亿磅，比上年增加4亿磅。
尽管全球葵花籽和菜籽油市场需求回升，但由于印尼和巴西等其他主要植物油生产国将植物油供应转用于国内生物燃料项目，美国豆油出口将比上年增长5%。
全球植物油供应增加将给豆油价格带来压力。预计2025/26年的平均价格为42美分/磅，比上年下跌1美分/磅。
来源：博易大师