刘氏兄弟自破“有限多元化”急寻第二主业

　　据《中国经营报》报道，刘永好２０亿四川做乳品，刘永行７．６亿山东造铝锭。这仅仅是新希望和东方希望近日发生的事，其实，洗脚上田赚得金银满钵的刘氏兄弟一年来早就忙得不亦乐乎，几乎光顾了所有的热门行业。新希望当初所提出的“有限多元化”已经变得无所不包，这是福，还是祸？

刘永好：20亿四川做乳品

　　乳品行业正在出现与当初希望集团发展饲料时同样的机会。”１月２５日，新希望集团董事长刘永好在“四川新阳平乳业有限公司发展规划纲要及技改项目专家咨询论证会”上放言，在３年到５年内将投入１０至２０亿元打造新希望乳业，其目标首先是做四川乳业第一品牌，然后西部乳业第一，最后成为全国强势品牌。继涉足金融、化工、ＩＴ、房地产之后，这位以饲料起家的中国首富正野心勃勃地向乳品大王迈进。

低成本介入 高投入打造 新希望乳业欲做强势品牌

对已有８３亿元资本积累的刘永好来说，收购无疑是成本最低但又最高效的介入方式。2００１年９月，业界盛传四川乳业老大成都乳品公司欲与老二阳平乳业强强联合，但到了１０月中旬，爆出的却是新希望与阳平乳业闪电签约的消息。根据协议，新希望集团旗下的上市公司新希望农业股份有限公司（０００８７６）与阳平乳业合资组建四川新阳平乳业有限公司，新阳平乳业注册资本７０００万元，新希望仅出资３８５０万即占有５５％的股份，取得了绝对的控制权。

值得一提的是，新希望得手阳平后，其同门兄弟东方希望立即把目标锁定成都乳品公司，欲借此兄弟同心把控四川乳业。但由于成都乳品公司对控股权的一再坚持，直到１２月，东方希望才正式放弃。

阳平乳业是一家老牌国企，由四川省阳平乳制品厂、四川阳平乳品饮料股份有限公司和四川省阳平种牛场等３个经营实体组成，是国家绿色食品生产基地和四川省最大的牧草种植、奶牛养殖、乳制品生产基地，年产奶粉２５００余吨，液体奶１．５万余吨。

在去年１０月的签约仪式上，刘永好表示，在未来的３到５年，新希望将追加投资３至５亿元，使新阳平未来的乳牛达到２０万头左右，年产量达到１０万吨左右，液态奶生产量提升至２５万吨，销售额达到８个亿。

然而仅仅事隔３个多月，刘永好的投资计划就翻着跟斗般变成了１０至２０亿。新希望还不止一次提到，新阳平将是企业集团未来重要的支柱之一，要以“新思路、大投入、高起点”的原则来发展它。而在此之前，只有饲料才是新希望惟一的支柱，金融、ＩＴ等都只是有益的补充，这说明乳业在刘永好心中之重。

据参加１月２５日新阳平发展规划纲要及专家论证会的新希望农业股份公司徐主任告诉记者，刘永好当时在会上表示，乳品行业是一个朝阳产业。一杯牛奶可以强壮一个民族，已逐步成为国人的共识。有资料显示，近年来我国液奶的年增长速度高达５０％，奶粉的年增长速度也保持在１０％以上。国民饮食习惯、饮食结构的改进，刺激并支撑了乳品行业的高速发展。但目前国内乳品行业基本上被国有、集体性质的企业垄断，民营性质的很少，这就出现了２０世纪９０年代希望集团发展饲料时那样的机会，他要抓住这个机会。 

饲料业衰退 乳业机遇与挑战同在 新希望乳业不乏悬念

几乎与刘永好在成都放言同时，１月２８日，刘永行在山东聊城也敲定了投资７．６亿元的东方希望第二主业——铝业。而此前，饲料业也一直是东方希望的惟一主业，两兄弟的不谋而合只能表明一个信号：在饲料业，财富以几何速度爆发增长的时代已经过去，衰退来临了，是建立新的利润增长点的时候了。

我国饲料行业自２０世纪７０年代初创发展到今天，竞争已十分激烈，从２０００年开始，饲料行业也打起了类似家电行业的“价格战”，目前我国饲料行业的平均利润率已低于１％。新希望由于在国内具有较高的知名度，目前，经营状况仍然良好，主营业务收入也一直稳定增长。２００１年中期，该公司每股收益达０．２１９元。

但比照新希望近几年的财务报表，不难发现，该公司的获利能力已大不如前：１９９８年其净资产收益率为１２．６５％，１９９９年为１２．４９％，２０００年为６．４２％，呈逐年下滑之势；每股收益也由１９９８年、１９９９年的０．４１元、０．４６元跌至２０００年的０．３０元。而且这其中还包含了１９９９年新希望投资民生银行后所获得的收益，１９９９年该收益为２０４９万元，占利润总额的２８％；２０００年为３０２０万元，占利润总额的４９．８％；２００１年中期为２２１５万元，占利润总额的５１．９％。该公司主业滑坡的厉害程度由此可见一斑。

同为上市公司但以乳业为主业的伊利股份的年报却是另外一种景象：１９９８年该公司的净资产收益率为１１．４１％，１９９９年为１２．３５％，２０００年为１２．８７％；１９９８年每股收益为０．５３元，１９９９年为０．６１元，２０００年为０．６７元，均呈节节攀升之势，与新希望形成鲜明对比。

有专家指出，今后１５年我国乳业将进入一个快速发展期。资本逐利而行，新希望已不是惟一看好这一行业的企业，由于技术壁垒不高，大量新企业争相加入，其中上市公司就有亚华种业、维维股份、莲花味精、燕京啤酒等。国外企业也大举抢滩，目前，国际乳品前３３位的品牌都已进入中国。

２００１年，国内大型乳品企业跑马圈地的步伐也分外急促，伊利、三鹿南下，光明北上西进，三元南征北战。在四川，几大巨头都已伸出触角，当地老大成都乳品公司也与四川国有资产经营投资管理公司重组成立了新华西乳业，势头咄咄逼人。

显然，新希望进军乳业的路上并非坦途。但刘永好仍然充满了自信，“机会面前人人平等，但还得看你怎样去做，当年也有很多企业做饲料，最后希望集团做大了。而且新阳平乳业有上市公司做后盾，有畅通的融资渠道，没有理由做不大。”

刘透露今年新希望还有两项大投资：投资６０００万元的民生保险上半年将挂牌成立，投资两亿元开发广西漓江旅游，到目前为止，几乎所有的热门行业新希望均已涉足。新希望当初所提出的“有限多元化”已经变得无所不包，这是福，还是祸？

刘永行：7.6亿山东造铝

去年被《福布斯》杂志评为“中国内地首富”的希望集团和东方希望集团董事长刘永行近日向媒体透露，经过５年多的项目考察，终于选定饲料业之外的第二主业——与山东聊城茌平县信发铝业合资，进入制造业。

总投资额达１５亿元东方希望山东试水铝业

据东方希望透露，２００２年１月２８日，双方的协议在聊城市签署，项目总投资额达１５亿元人民币。记者辗转联系到信发铝业的有关部门，也证实了此事，但是信发铝业方非常低调，在我们看来已然是板上钉钉的事，他们仍说：协议固然签了，但合同还没有最终盖章回来，最终东方希望集团是否下得了决心，他们还不知道。

相比之下，“饲料大王”刘永行应对媒体的追踪要从容老练得多。１月２９日，在京的媒体通气会上，他把东方希望集团的第二主业计划合盘托出。做事一向低调的刘，知道如今他们的市场影响力，应对第二主业的开辟，是不可能像他们当初做饲料时那样，默默无闻数载，只等一朝“首富”露面。现在的东方希望集团许多市场举动恐怕要在媒体聚光灯下运作了。

据刘永行介绍，和山东信发铝业合资是一种能源、资源的综合利用。合资进行铅业深加工，并对信发集团已有的热电项目进行技术扩建，利用当地原料和电力优势，利用蒸汽余热作为高、中密度纤维板的生产和赖氨酸项目的能源，形成一个产业链，带动相关产业发展。所以说：他们选择的第二主业是制造业。

为此，双方专门成立了东方希望山东信发铅业有限公司，东方希望集团占５１％的股份（７．６亿元），山东信发集团占有４９％的股份。

饲料业进入竞争整合期 刘永行发展第二主业支撑饲料地主之位

刘永行说，寻找第二主业，主要是因为饲料业竞争早已白热化，利润在下降，整个行业已进入整合期。在未来几年里，国内多达１３０００多家饲料企业大多会被淘汰出局，最终也就剩下１０００家至３０００家企业。而东方希望寻找并发展第二主业的目的正是为了“整合”后存在，通过第二主业的利润回报支撑第一主业度过竞争强烈的整合期。

虽然制造业被称为夕阳产业，但是刘永行认为希望集团的优势就是对制造业的理解。而且进入的关键也不在于哪个行业，主要看能否在行业中建立自己的相对竞争优势。

１９８９年希望集团进入饲料产业的时候，就是抓住了国营企业没有竞争力，外资企业数量不多、眼光高等因素进入了饲料业，抢占了市场空档。而此次进驻制造业，刘永行利用在饲料业２０多年的经历，总结出三条相对竞争优势法宝。

第一投资要省，用外资企业三分之一的投资，用国营企业二分之一的投资，用民营企业７０％到８０％的投资，来建成自己的企业。

第二建设周期要短，比如说外资企业用两年，国营企业用３年，他们就只能用１年。

第三就是资源的综合利用，尽可能减轻污染，实现环保。

目前铝业的平均利润率已经达到１０％，铝业生产及其深加工还能很快形成较高的增值能力。而按刘永行自己的理论，合资以后的工厂利润应该达到平均利润两倍左右，他预期的赢利目标是，一期工程产值达到１０亿元，到２００３年第二期工程结束后，产值达到２０亿元。与此同时，通过利用当地资源，围绕铝业深加工，形成一个产业链，提高能源的综合利用率，使产品更具成本优势。

刘永行看中信发赢利佳信发欲搭“首富”船

以目前东方希望的实力，进入制造业完全可以选择购买上市公司，或者跟更大的国有企业合作。而在这方面，刘永行有他比较务实的投资理念。他们要找一个有资金实力和长期投资眼光、能注入资金、能争取改制的。因为作为第二主业，与以往的产权投资不一样，以往的民生银行、民生保险，或是光明乳业、上海的高科技投资，都只是投资而不参与经营管理，这次把制造业作为第二主业，是要踏踏实实像自己的第一主业饲料业一样直接经营管理，加倍呵护，使其成为第一主业的有力支援。

用刘永行的话说，在铝业这个行业里面，信发铝业是一个新型的能源综合利用企业，具有环保、污染小的特点，在国内设备技术属于最先进，规模是中等偏上，投资非常省的一个企业。特别关键的是信发铝业的赢利非常好，完全依靠自己的资金发展起来。

此次合资，东方希望找到了第二主业，那么信发铝业得到了什么呢？显而易见，信发的品牌一下子随着“首富”的接近，价值增大。同时他们以往的“自给自足”的局面恐怕要打破。信发的员工说：我们拼命苦干，干出了资金，我们不需要“上市