中国:请摘掉国际原油超级傻瓜买家的帽子

日前，美国WTI原油期货价格逼近54美元。虽然WTI原油期货价格不是国际市场现货价格，但对于中国这样的石油进口大国来说，简直是青天霹雳。令人担心的是，如果中国政府和企业在油价大涨的情况下大举购进石油可能正中外国势力的圈套。其实上中国不但要在石油涨价方面吃苦头，在国际大豆市场、国际期铜等市场，也屡屡被人玩弄。中国正被冠以国际市场的超级傻瓜买家……

国际投机分子疯狂炒作推高油价

正像我们此前的分析，目前国际石油市场动荡，是地缘政治、战争溢价、财团利益、国际资本流动、能源战略和政策、世界经济周期以及恐怖事件等多种因素与供求关系交织在一起共同作用的结果。石油市场供不应求是油价不断飚升的内在原因，伊拉克政局继续动荡、尼日利亚(世界第六大石油出口国、非洲第一大石油生产国)工人大罢工、“伊万”飓风使墨西哥湾的石油生产量减少约30%、俄罗斯最大的石油出口公司尤科斯公司破产的可能性则是火上交油。另外，期货市场对于美国能源署(EIA)的石油库存报告过于敏感也不可忽视，美国能源署(EIA)最新公布美国原油库存增加110万桶，低于分析师平均预估的220万桶，这曾一度引起市场恐慌。

石油涨价的传统因素已为人们普遍所知，值得注意的是，在这一轮油价涨潮中，一些超能的对冲基金插手，使原油期货价格逼近并超过每桶50美元心理大关。据悉，在本轮油价涨潮中，协同作战的对冲基金显得越发凶悍，它们要把油价逼到每桶60美元的“天价”。美国得克萨斯石油大王皮肯斯表示，在油价跌到每桶40美元之前，要先到60美元。皮肯斯是全球油市最有名的投机专家，在油市上的量级甚至远远超过“金融大鳄”索罗斯。有分析家指出，本轮油价屡创新高的“罪魁”正是这位炒家，未来几周里，皮肯斯将以最大能量搅动油价奔向举世震惊的高位。

皮肯斯曾透露，他的资金是在国际油价处在每桶45美元时进入的。这股新注入的力量让停留在石油期货市场的对冲基金声势大涨。在油价从每桶50美元下跌至46、47美元时，2／3左右的对冲基金选择了撤出。当时，这些对冲基金获益最少也在10亿至20亿美元。但皮肯斯眼光可谓独到，他并没有完全撤出这个市场，而是在油价跌到每桶45美元时“下注”更大。据称，皮肯斯现在持有的对冲基金规模已经达到50亿美元左右。有数据表明，当前，包括皮肯斯力量在内，仅美国纽约商交所原油期货市场上就还有价值大概280亿美元的未平仓期货合约。这种力量一爆发将会引发全球油市的地动山摇。估计，当全球油价高至每桶60美元的时候，这些国际投机分子会选择让自己的资金抽身逃逸。

油价上涨——美国政府是最大的“庄托”？

高油价给世界经济发展前景蒙上了阴影。据国际货币基金组织估算，油价每上涨5美元，将使全球经济增长率下降约0.3个百分点。欧盟经济暨货币事务执委阿尔穆尼亚表示，如果油价过长时间停留在每桶40至50美元的高位，将使欧盟经济增长率减少0.3个百分点。有经济学家甚至认为，如果油价维持在目前的高位，“2005年可能引发经济衰退”。

我们认为，油价上涨下，受打击最大的，是那些进口石油的发展中国家，尤其是新兴工业化国家。由于西方国家已经摆脱了制造业的沉重负担，它们主要发展高科技产业和服务业，这些国家对高油价早已具备了一定的免疫能力。新兴工业化国家的情况刚好相反：它们接纳了从西方国家转移来的大量制造产业，同时由于节能措施不足，导致对石油的需求猛增。

本次高油价风暴对亚洲经济的冲击要比对美国、日本和欧元区经济的影响更严重。国际能源机构估计，如果油价每桶上涨10美元并保持下去，一年内，美国、日本和欧元区经济增长率将分别下降0.3、0.4和0.5个百分点，亚洲经济增长率将下降0.8个百分点。

鉴于中国1／3石油依靠进口，预计，高油价将导致中国的GDP下降0.8-0.9个百分点，及超过1%的通胀。中国无疑是此次油价上涨的最大承受者。对此，一种观点认为，原油期货价格狂飙“很有可能是‘庄托’造市”，借以打击新兴市场国家尤其是中国，而这个“庄托”很可能与美国政府有关。

近期，原油期货价格飚升除了其他影响因素外，美国能源署(EIA)的石油库存报告也起了推波助澜的作用。实际上，EIA的石油库存报告已成为国际油价行情的主要构成因素之一，市场对其数量变动的关注度，超过了对欧佩克(OPEC石油生产国组织)产量增减的信息。因此，国内期货界人士普遍的看法是，目前发生的石油涨价风波，表面看是国际投机基金哄抬石油期货所致。但投机者最关注和利用的市场信息之一是美国政府通过其原油库存数据所体现的市场调节动向。

中国成为国际市场的超级傻瓜买家

面对原油期货连创新高，国内一些专家、学者建议此时更应增加石油储备，但如果中国增加石油储备作为应对措施，不仅将对愈演愈烈的石油期货行情火上浇油，更可能成为石油涨价中的受害者。本轮石油期货行情的运作，其中有没有美国利益无从考证，但可以肯定的是，美国绝不会在这个价位上购买石油，无论其石油储备量如何减少。反观中国行动，无论学者、专家还是政府机构，忽然提出抓紧增加石油储备，这无疑是一种错误的战术。

这几乎已成惯例，即国际市场什么商品价格上涨，中国就大量买什么商品。目前，连创新高的国际原油期货行情，简直就是2003年国际大豆期货行情的翻版，而行情操纵的目标所指也惊人一致：中国这个全球大买家。

众所周知，芝加哥商品交易所(CBOT)一直是全球大豆市场的定价中心，中国国内的大豆压榨企业在采购国外大豆时，也普遍以CBOT的黄豆期货价格作为参考价。自2003年至今，美国政府和一些跨国公司就利用CBOT近乎完美地上演了一幕“操控大戏”。他们主导期货行情涨跌的主要手段，是包括美国政府机构在内，所公布的所谓的分析报告和数据统计。如2003年初，美国就有报告称，中国豆粕需求增长40%，豆油需求增长60%，大豆需求增长25%。言外之意，中国缺少大豆。就在中国即将开始采购之际，美国农业协会又提供“有倾向”的预测报告。比如在其本国大豆收割月份之前，提供产量减少、需求增加等“利多”信息，导致CBOT期货价格大涨。结果，2003年中国企业“高价抢购”了高达2074万吨的进口大豆，比2002年增长了80%多。

在国际市场上，石油、大豆等战略性物资的商品属性逐渐淡化，而其政治属性日益突出，政治属性的增强，不仅体现在市场波动备受政局、外交等非市场化因素的影响越来越大，同时也要求政府从国际市场角度给予“有效调控”。美国政府通过其相关机构的信息公布，就是成功经验。

中国在国际商品市场上屡屡被人戏弄，近日，LME铜期货暴跌再次给中国人血的教训。10月13日，LM6+E铜暴跌305美元，创下了伦敦铜交易16年来最大单日跌幅，甚至超过了1996年住友事件崩盘时的最大震幅。一些人士把这次期铜暴跌归因于对人民币升值的预期，但是客观上这也完成了国外基金对中国跨市套利盘的高位狩猎。

事实上，仔细看看最近一两年的情况，中国已经成为国际市场的超级傻瓜买家，每次都扮演高位接货的角色，比如高位买大豆，高位买原油，高位买铜。去年，大豆价格上涨最凶的时候，小麦价格上涨最凶的时候，只有中国买家跑到国际市场上定购250万吨大豆和700万吨小麦。而在国际玉米价格只有125美元的时候，又是中国大量出口1640万吨，等到国际市场价格涨到220美元的时候，中国却暂停出口三个月。等到价格又回到150美元的时候，相关部门又在增加出口计划。这说明中国企业、政府并不是特别熟悉如何在目前的全球化市场机制下规避自己的风险。

和平崛起需要有利的国际经济环境

以胡锦涛和温家宝为核心的中国中央政府提出的“和平崛起”战略，是中国在21世纪走向复兴的伟大战略。和平崛起要求有一个和平的政治环境和有利的经济环境。在这个和平崛起的过程中，中国不但面临着严酷的国际政治环境，事实上，中国面临的国际经济环境的恶劣性一点也不次于政治环境。近年来，中国经济迅猛发展的一个短板是资源的极度缺乏。从经济学的角度来讲，资源总是稀缺的。中国的发展和崛起对资源的需求自然无法完全自我供给，必须依靠外部资源的补给。如何制定战略、战术对策，以最小的代价在取得外部资源的同时不被别国政府和企业玩弄于掌股之间，是目前中国政府和企业必须时刻思考的问题。

文/亚博联合咨询   重庆经济观察员    张勇克

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