锈菌病刺激世界大豆价格反弹

     本月10日，美国农业部对外证实了美国大豆出现锈菌病的消息。消息出台后，世界大豆现、期货市场的神经再度为之绷紧，芝加哥期货交易所的大豆期货大涨了25到30美分，小麦、玉米等品种也随即跟风走高。那么，锈菌病到底会对美国的大豆生产带来怎样的影响？对于价格的影响又将如何呢？

    大豆锈病可以造成作物单产严重降低，且其传播的概率非常高。事实上，在美国公布发现大豆锈菌病之前，南美大多数大豆生产国都深受其害。巴西大豆产量在03-04年度因锈菌病下降了300万吨，巴西种植户蒙受了数十亿美元的损失。此外，巴拉圭、玻利维亚和阿根廷也在和锈病抗争。而早在今年4月中旬，美国农业部的专家就已经警告说美国出现大豆锈病的苗头。但是由于锈病过去从来没有在美国大陆上发现过，因此市场对于这样的警告并没有给予足够的重视。飓风季节过后，这种警告不幸变成事实。美国农业部预计锈病近期就可能影响到美国大豆作物，在锈病爆发的第一年，会给美国种植户带来6.30亿美元到13亿美元的损失。

    在锈菌病消息公布之前的半年时间里，世界大豆价格一直处于下跌过程中，近期在500每分/蒲式耳附近出现筑底迹象。那么，这次出现的锈菌病会不会成为大豆价格反弹的新起点呢？笔者认为我们应该从以下几个方面来进行分析：

    首先从大豆生产成本来看。杀真菌剂是对付锈菌病最直接有效的方法，但是会使大豆生产的成本大幅度提高。据美国农业部专家估计，使用杀真菌剂将使每英亩大豆的种植成本增加25美元，这就意味着美国大豆的生产成本将向上提高15％或20％，那么受到成本推动的影响，大豆价格应该出现一次上涨。

    但是需要指出的是，由于本年度美国大豆生产目前已经尘埃落定，因此锈菌病不会对今年的大豆产量造成实质性影响。不过，成本提高可能会在新年度的大豆种植中体现出来。那么，我们预期受成本推动的价格上涨应该出现在明年的三、四月份。

    其次从大豆的产量来看。锈菌病除了将直接造成大豆单产下降以外，还可能使美国大豆种植面积减少。由于担心单产减少以及成本提高会带来收益上的损失，美国一部分大豆种植面积可能被缩减，而种植面积的缩小意味着总产量的下降。由于美国是世界头号大豆生产国，因此其产量的下降将对世界总体供求格局将产生显著影响。

    最后从大豆价格体系来看。目前，世界大豆价格近期在500每分/蒲式耳处获得有效支撑，处于下跌后的横盘震荡阶段。而世界大豆消费数量具有刚性特征，预期在未来仍将保持增加态势。如果锈菌病真的如上文我们预计的那样削减了大豆产量，则世界整体供求格局将保持供小于求的状况。那么，价格的上涨应该是在情理之中。

    综合以上的分析，笔者认为世界整体大豆价格在今后的一段时间里可能出现一次反弹过程，而锈菌病可能是诱发这次反弹的主要因素。