通威股份:饲料行业排头兵

     从2003年下半年至今的一年半中,农业在国家的政策方面受到的支持力度是有目共睹的。政策营造的良好环境给上市公司带来了新的发展机遇。随着粮食价格持续走高,各类农产品价格同步上涨,使得涉农上市公司的经营状况得到极大的改善。农产品价格上涨带来的利润,将有部分分流到饲料行业,由此,主营饲料的通威股份值得人们关注。

    行业前景看好

    我国目前已经成为世界第二大饲料生产国。2003年全国饲料产品总产量达到8781万吨,饲料工业总产值达到2100亿元。2004年受年初禽流感的影响,4～5月份饲料消费大幅回落,但2004年全国饲料产品总产量依然在9400万吨左右,其中水产饲料受影响是较小的。随着经济的发展,人口的增长和消费水平不断提高,人们的膳食结构发生变化,人们对动物蛋白的要求越来越高。我国肉类需求与其配合饲料的需求是1:4的比例关系。而作为饲料行业中的水产饲料增速约为行业增速的1倍。目前我国饲料产品结构产生的变化是,猪、禽饲料比例呈下降趋势,而水产饲料比例逐年增加。全国水产饲料年增长率达20%,为饲料行业8-10%平均增速的1倍以上。我国现有水产养殖品中,仅有20%左右是以饲料喂养生产的。在国家限制捕捞和鼓励养殖的政策条件,水产品总量的增长将基本上由养殖产量来提供,采用饲料养殖的比例预期将提高到35%以上,水产饲料业具有广阔的发展前景。

    公司业绩稳步增长

    通威股份是国内第三大饲料生产商和最大的水产饲料生产企业,近年在水产饲料领域始终保持龙头企业地位,拥有8-10%的国内水产饲料市场份额。公司主营业务收入99%以上来自于饲料,产销量和市场占有率连续六年为全国第一。公司具有明显的品牌、产品、技术、管理、规模等竞争优势。通威品牌更是以价值33亿元入选"中国500最具价值品牌"榜。

    公司在2004年被认定为农业产业化国家重点龙头企业,根据其他获得此殊荣的上市公司惯例,通威股份在2005年有望得到税收优惠和财政补贴,此举将直接提升上市公司的业绩,对公司的积极影响在今明两年将发挥出来。市场和政策的双重利多使得通威股份外部环境向好得到市场公认。

    据有关信息披露,预计公司2004年全年实现净利润将比2003年全年增长达50%以上,公司的每股收益呈现稳步增长的趋势,表明公司目前的成长性尚可。产能限制导致产品供不应求,随着绍兴、南昌、常德、无锡等地饲料生产线项目完成得到一定的缓解。而成都德阳、海南、广东潮汕及合肥、绥化等新项目的开工投产,将使得公司生产规模迅速扩大,其成长性有望延续。

    股市：QFII大力增仓

    从通威股份的流通股持有情况,可以发现机构对该股青睐有加。公司2004年三季度披露的股东名单显示,有四只基金在三季度对该股进行了大幅增仓,其中QFII德意志银行持有其223.07万股,瑞士银行持有37.83万股,另两家基金申万巴黎盛利精选基金和基金安瑞分别增仓125.82万股和17.36万股。同时公司股东人数较上期减少15%,显示筹码继续集中,表明公司的基本面稳定向好,吸引了众多机构投资者的参与,该股成为弱市中为数不多的机构增仓股。

    二级市场上,QFII重仓参与通威股份给该公司股票带来炒作题材,由于QFII对个股的选择通常侧重于价值题材,这一点证明了公司中期发展是健康的。2005年1月引发通威股份突然快速调整的原因更多是技术上的压力,是随着市场重心的下移,该股股价始终维持强势所累积的补跌能量所致。在基本面没有出现变化的前提下,这种调整是快速的,其短线杀伤力较大,是对投机资金的一个打击,但对于一些长线投资者,该股的投资机会开始显现,综合投资评级维持持有。