全球大豆供给压力出现一定程度减缓，但产大于需的总体格局并未改变

上周四，美国农业部出台了大豆月度供需报告。与前几次充斥着利空色彩的报告相比，本月的报告明显倾向于利多。南美大豆因干旱而导致产量下降，使得全球大豆市场的供给压力出现了一定程度的减缓，但全球大豆市场产大于需的总体格局却并未因此而改变。

1月下旬以来，南美大豆作物的生长进入了对产量有关键影响的结荚灌浆阶段，而南美地区却出现了持续干旱天气，其中巴西南部的南里奥格兰德州大豆的受损程度最为严重。作为巴西大豆的第三大产区，该州的大豆因旱情而造成的损失直接拖累了巴西本国大豆总体产量的增长，其他产区也受到了不同程度的损害。继上月 USDA把巴西大豆的产量调降了150万吨之后，本月USDA再次把巴西大豆的产量下调了400万吨，为5900万吨。处于北半球大豆产区的中美两国，由于本年度新豆的收获已过去数月，市场上影响大豆产量的因素正逐渐消失，本月中美两国大豆产量的预测值继续维持近几个月来的数值不变，分别为1800万吨和 8548万吨。

在进出口方面，报告预测全球大豆的进出口量分别为6170万吨和6241万吨，与上月相比仅有微幅的调降。作为全球大豆最大的进口国，中国的进口量为2250万吨，维持上月的预测数据不变，占到了全球大豆总进口量的1/3强，由此也可以看出，中国的消费买盘对国际大豆市场的供需格局依然起着举足轻重的作用。报告预测，美国大豆的出口量较上月调高95万吨，为2844万吨，而巴西大豆的出口量却较上月调低了120万吨。数据显示，在近几年来南美大豆产量高速增长的情况下，美国大豆在国际市场上依然保持着较强的竞争力。

在库存方面，由于美国大豆产量的预测值维持上月的数据不变，出口量进行了调高，而国内需求量仅有微量的调整，因此预计本年度美国大豆的期末库存较上月减少了81万吨，达1116万吨。巴西的出口量尽管出现了一定程度的调降，但是由于产量减幅较大，巴西的期末库预测由上月的2366万吨调减到本月的2086万吨。USDA对阿根廷大豆市场的主要数据未做调整，但是由于期初库存调减了100万吨，相应地期末库存也调降了100万吨，为1710万吨。由于全球三大大豆生产国的期末库存均出现了不同程度的减少， USDA预测全球大豆的期末库存量由上月的6135万吨减少到5598万吨，下降了537万吨。

尽管全球大豆的期末库存量出现了调降，但是全球大豆市场产大于需的格局并未能因此而改变，三大大豆生产国的产量均大于其国内需求量和出口量，期末库存也较上年度有了一定程度的增长，并由此带来全球大豆期末库存的增加。USDA预测，本年度全球大豆的产量为22414万吨、需求量为20490万吨，产量大于需求量1924万吨，全球大豆的期末库存量较上年度的3745万吨高出1853万吨，处于历史的高位。报告显示，国际大豆市场的压力已经减缓，但供大于求的格局却未能改变。