中国工业生产领先指标显示中国经济已经放缓

    “中国经济增长实已放缓”是美国《华尔街日报》3月底一篇文章的标题。这个判断的主要依据是美国经济周期研究所(Economic　Cycle　Research　Institute，简称ECRI)刚刚创设的中国工业生产领先指标(the Chinese Leading Industrial Production Index，简称CNLIPI)。该学会曾创建了全球第一只领先指标，3月中旬发布的这个指标也是全球首创。

    由于中国工业生产领先指标在统计数据采用和预测的结果方面都引起了争议，《国际先驱导报》记者因此采访了ECRI的董事总经理拉克什曼·阿楚坦。

    中国指标不用中国数据

    《国际先驱导报》(以下简称“《国》”)：ECRI为什么会想到创立中国工业生产领先指标？

    拉克什曼·阿楚坦(以下简称“阿”)：我们研究领先指标并用它来预测经济活动的的循环周期已经有很长的历史了。中国经济对世界经济已很重要。许多人对预测中国工业生产即将到来的增长转折点很感兴趣。

    《国》：为什么这个指标不使用中国官方的统计数据呢？

    阿：虽然中国在公布其经济和财政统计数据方面，已经向国际最佳执行标准迈出了重大步伐，但还是有人对数据的质量、覆盖范围、频率和及时性方面存有疑虑。这样的话，只使用中国的官方统计数据进行跟踪会引起争论。

    因为中国与世界其他地区的互动(日趋明显)，我们认为从反映中国与世界经济互动的非中国数据里推导出中国工业经济的发展是可能的。

    《国》：这个关于中国工业的指标多采用中国贸易伙伴的进出口数据，而中国的工业并非都和国际贸易有关。那么，你怎么让人们信服你这个指标呢？

    阿：中国工业生产领先指标不是用来预测整个中国经济活动的。实际上，它只是用来预测工业增长的变化周期的。因为中国工业产品的很大一部分用于国际贸易，我们定期发出的预测信息对中国的主要贸易伙伴尤其有价值。

    英语里有“the proof is in the pudding”(直译：证据在布丁里)的谚语，意思就是说即使人们可能会怀疑类似中国工业生产领先指标这样的东西，但我确信这个指标会被中国内外的许多人接受。

    中国经济如此重要，以至许多决策者都想知道在将来的几个月里，能否从增长率的升高或降低中找到机会。中国工业生产领先指标是专为提供这种信息而制定的。另外，因为编制这个指标使用的方法在我们以前的应用中有良好的纪录，所以相信它会得到应有的关注。

    中国工业增长周期是8个月

    《国》：关于如何编制中国工业生产领先指标，你对外界总是保密的。能否在这里做个简单介绍呢？

    阿：ECRI对世界几大主要经济体进行定期的监控，并对各经济体经济生活各方面有引导作用的数百个敏感数据进行分析。根据清晰的经济学基本原理，我们可以明白地从它们中找出一些很好的中国工业增长领先指数。然后我们根据这些非中国的指数，制定出一个简要的标准。这就是中国领先工业生产指标。它旨在预测中国工业增长的周期性摆动。

    工业生产领先指标的周期性转变也预示着中国工业增长的周期性变化。这个周期平均是八个月。

    《国》：如你在一个图表中演示的，中国工业增长的周期和那些主要的经济体大体上保持一致，平均的领先和滞后一般都在三个月的范围内。你对这几个月的领先或者滞后怎么解释？你认为中国和G7的工业增长速度在未来会一致吗？为什么？

    阿：主要市场经济体的工业周期的变化大体上是一致的。这是因为工业增长率的上升和下降通过国际贸易而在全球传递。

    你刚才已经提到了，中国工业增长周期和那些主要的经济体大体上保持一致。这一点正支持了我们的预测方法。我们认为，中国的工业生产在时间周期上在未来将和七大经济区的工业增长大体保持一致，因为全球贸易使得各经济圈之间的交流变得越来越顺畅。

    年底增速可能再上扬

    《国》：你们在发布第一个指标时，说“中国工业增长在将来几个月里将有一个长期的适度发展区间”。那么，这个温和增长的时期是从什么时候开始的呢？

    阿：我们是在2005年3月15日发布中国工业增长领先指标的。如果以中国官方的统计数字，中国工业生产的温和增长是从去年春天开始的，从一个惊人的速度变为略为强劲的增长。

    《国》：为什么会有这个速度的转变呢？

    阿：但我们研究中国工业生产领先指标各个因素的变化时，我们发现，2004年全球工业生产的减速在中国工业的周期性减速中起到了很大的作用。

    《国》：这个速度将维持多久呢？

    阿：一个比较慢的增长期可能将在今后几个月里持续。如果看看4月发布的最新指标，我们发现中国工业增长的领先指标已经有了小幅度的上扬。如果这种状况持续几个月下去的话，中国很可能将在今年接近年底迎来新一轮的增长速度上扬周期。

    链接：ECRI最早由杰弗里·穆尔创立。杰弗里·穆尔是曾担任惠普、苹果、美国电话电报公司等高科技公司顾问的行销大师。他于20世纪60年代创设了美国经济领先指标。