汇率调整应验“出其不意”却又合情合理

    从央行行长周小川表示“人民币汇率改革没有时间表”到国务院总理温家宝指出“汇率改革将出其不意”，都体现出中国不愿意屈服于外界压力将人民币升值，而选在此时“动手”又确为大势所趋。综合来看，正是体现了温总理对汇改提出的“自动性、可控性和渐进性”三点要求。我们知道，人民币升值最大的赢家将是去年开始进入香港和内地的国际游资，近一段时期以来，在美元利率不断攀升的情况下，中国在维持存款准备金率不变的同时，不断下调人民币利率，使预期人民币升值的国际热钱，成本不断增加。据估算，热钱若要获利，要超过大约5%的炒作成本。而人民币2%的升幅，令这些国际炒家大跌眼镜，令热钱不能获利也不敢立刻抽逃，避免了国内金融系统出现动荡。

    汇率改革时机的选择，可谓自有乾坤在。分析认为，从温家宝总理今年以来关于汇率改革的多次表态，到中国人民银行的年初及年中工作部署，到汇率前期准备工作的陆续到位，不难判断汇率改革在今年推出已是预定计划，这是中国自身利益和改革进度使然，当前只是时机早晚的选择。如果中国决策层将汇率改革推延至十月前后，那么多少予人以为美国国会所左右的错觉；布什最近向外界披露，胡锦涛主席访美期间或八月将公布人民币汇率改革，中国如果将改革时机定在胡锦涛访美前后的八、九月份，也会产生改革来自美国及国际压力之下的印象。而且，随着时间的推移，国家炒家的预期不断推高，改革时机的回旋余地会越来越小。这样综合权衡，当前的七月倒是一个恰当的改革时机。

    当然，此次调整人民币汇率并非没有风险，如果国际市场继续高估人民币币值，将引发更大规模的热钱投资人民币，加大我国货币操控难度，进而引发通货膨胀导致金融系统崩溃；另外，如果欧美国家对人民币升值2%并不重视并继续向中国商品设限，则表示此次汇率调整并不到位，还有进一步上升或下降的空间；与此同时，如果产业结构调整并不能跟上人民币汇率改革进程，劳动密集型产业继续占据经济主导地位，二、三产业增长乏力，由此引发的高失业率导致的后果亦不堪设想。总的来说，在中国广袤的国土上，地区发展不平衡，适合沿海地区的汇率不一定是最适合内地的，适合贸易商品的汇率不一定与非贸易商品的汇率能吻合起来。然而，随着经济的持续发展，汇率只有稳定才有利于对外贸易和投资，贬值与升值都是对非常态的调整。犹如要维护人体正常体温一样，天冷要添衣服，天热要脱衣服。但是添衣和脱衣的行为必须根据自己的感受来进行。不能靠旁人来强制代理。总的来讲，人民币汇率调整是中国对外经济市场化进程的必要步骤，也是完善人民币汇率形成机制的必要组成部分。