汇率机制愈加透明

    距中国“出其不意”宣布汇率改革已过去３周多，人民币汇率保持相对稳定，各项配套改革措施陆续出台，新的弹性汇率机制愈加透明。这些迹象都显示，人民币汇率改革正在逐步深化。

    ７月２１日至今，美元对人民币汇率收盘价最高为８．１１２８，最低为８．０９８０，基本在８．１１上下微幅波动，实现了中国在汇改之初关于保持人民币汇率稳定的承诺。尤其是，人民币汇率的走势并非一路升值，而是呈现出向上升值和向下贬值的双向可能性。

    客观上，中国的汇率改革在一定程度上强化了海外对人民币升值的预期。有消息表明，近期海外各类逐利资金已动员起来，正在密切观察，捕捉“战机”。考虑到上述背景，弹性机制下的人民币汇率能够保持基本稳定并不容易。

    “能否弱化投机资本的冲击，不仅决定着改革启动的时机，而且可能决定改革的成败，”中国社科院金融研究所所长李扬说。

    上周，央行行长周小川在上海首次披露人民币汇率所参考的“一篮子货币”的主要组成币种，令一些人士颇感意外。此前有观点认为，中国不公布“货币篮子”的详情，可更有效地管理汇率。

    对此，中国社科院金融所曹红辉博士分析说，中国公布“一篮子货币”的选取原则和内容，意在明确汇率形成规则，稳定市场预期，减少预期的不确定性，从而减轻人民币升值的预期，取得市场对新的人民币汇率机制的认同。

    在人民币汇率保持稳定的情况下，中国央行的一系列汇率改革配套举措紧锣密鼓地出台。

    上周，央行接连推出两项重大举措，先是决定扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务，并开办人民币与外币掉期业务，接着，又宣布进一步推进中国银行间外汇市场发展。

    近期，国家外汇管理局也大幅提高境内机构经常项目外汇账户和居民因私购汇限额。

    曹红辉认为，银行间外汇市场是人民币汇率形成的基础市场，上述举措将加快外汇市场各项机制建设与品种的开发，进一步扩大外汇市场的交易主体，有助于做大外汇市场的“量”，从而使人民币汇率能更好地反映供求关系，并为人民币向更加浮动的汇率机制转化创造条件。

    外汇专家谭雅玲说，央行迅速推出衍生产品，也是希望国内企业能尽快适应汇率变化后的新环境，增强经营的风险意识和管理风险的能力，为走向国际市场做好准备。

    针对汇率改革后有些中国企业反应较迟钝，曹红辉分析指出，这种想法是极其错误和有害的。他说，人民币汇率已开始采用一种全新的机制运行，浮动范围可能逐步扩大，汇率波动也将加剧，这就意味着人民币汇率的不确定性越来越大，银行和企业面临的汇率风险也将越来越大。因此，企业亟需在财务管理、产品开发、市场营销等方面尽快做出调整，不能只看眼前，而应早做长远打算。

    从新汇率机制运行以来的情况看，中国央行目前有效控制了局面。但分析者指出，如果贸易顺差继续增加，热钱持续增长，国际收支余额扩大或宏观经济增长发生变动，局面将更为复杂，中国央行调节外汇市场的难度也会加大，因此，未来仍不可掉以轻心。（完）