人民币汇率改革的的配角发言和曲线突破

来源:    作者:    时间: 2005-09-27
    在人们的印象中,人民币汇改的主角是美元,主战场是内地的银行间外汇市场。但从中国人民银行近期出台的一系列汇改关键词来看,非美元这个以往的汇改“配角”开始发言”;而香港市场近期将连续推出相关人民币金融产品。

    金融专家对此的解读是:人民币汇改在巩固“主角”和“主战场”的同时,进入“曲线突破”、迂回进取的阶段。

    9月23日,中国人民银行发布《关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知》,其核心内容均发生在非美元领域。

    一位驻上海的外汇交易员表示,相对于美元在内地的银行间外汇市场即期交易中的绝对优势,非美元币种仅占即期交易的10%。但这并不意味着可以忽视非美元外币的作用,尤其是欧元和日元。例如,人民币升值后,日元的价格波动一直对人民币有比较明显的影响。

    此外,内地的人民币对非美元的价格,可能影响境外汇市的非美元汇价,非美元货币汇价又会影响美元汇价,并间接影响内地的人民币对美元汇价。因而,放宽人民币对非美元的浮动幅度后,理论上有利于人民币市场价格的形成。

    从香港传来消息,经中国人民银行批准,香港即将推出零售人民币NDF和无交割人民币期货。

    上海一著名金融工程专家认为,非美元币种因为交易量不大,可能不会对人民币汇率产生“立竿见影”的效果,但境外市场NDF对内地市场将有较大的推动作用。境外NDF流动性较高,自人民币汇改后交易量已经扩大了几十倍。香港推出零售NDF产品后,散户可直接参与,成交量还将进一步上升。而在内地,外汇市场远期交易十分清淡,不能起到形成均衡市场价格的作用。因此,中国人民银行对境外人民币市场的重视也是理所当然的。

 
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