上周农产品期价走势分析

    上周沪胶失去前期单边上涨的强势，在周二创出新高后振荡走低，全周两阳三阴，周五尾市有跳水的迹象，下周有可能大幅回落。

    从基本面看，仍然是偏多的情况。日本橡胶贸易协会10月11日表示，截至9月30日，日本民间仓库生胶库存较9月20日的8349吨减少2.4%至8149吨。泰国天然橡胶主产区旱情等事件导致发货推迟，迫使许多日本终端用户已转向国内库存来满足其需要。虽然日本生胶库存下降到历史最低点，但一些国家的橡胶却是增加的。例如据越南橡胶协会提供的数字，2005年前9个月越南出口橡胶共计35.4万吨，实现出口额4.53亿美元，同比分别增长6%和17.3%。越南橡胶协会表示，2010年时越南橡胶种植面积将由现在的50万公顷扩大到70万公顷，年产干胶增至52万吨，并开设更多橡胶加工厂。

    由于12月我国云南和海南两省将进入停割期，之后陆续停割的还有泰国等国，因此总体看，在如此低的库存水平下，很难期望全球天然橡胶在明年开割前有根本性的好转。

    因此，在本月24日调整结束后，沪胶将再次爆发上涨行情，仍有创新高的潜力。

    燃料油：破位下跌

    上周燃料油期货在周五跌破10日均线，并且5日均线即将下穿10日均线，行情已经进入关键的时刻。

    国际能源机构11日说，因飓风对北美经济造成一定程度的破坏，2005年全球日均原油需求量增幅为126万桶，将比原先的预测减少9万桶。国际能源机构在当天发布的月度石油市场报告中预计，今年全球原油日均需求量为8340万桶。但由于总体需求强劲，2006年全球原油日需求量将比今年增加175万桶。

    美国能源资料协会上周公布了最新一周的石油等库存，数据显示，最新一周的原油库存小幅增加了100万桶，但同比大幅增加了3080万桶。汽油库存出现了较大幅度的减少，较前一周减少了270万桶，同比则大幅减少了1170万桶。

    我国海关上周二称，9月中国原油进口1085万吨，同比增长4.8%。1—9月原油进口9396万吨，同比增长4%。海关数据同时显示，9月成品油进口276万吨，同比增长10.6%。1— 9月成品油进口2324万吨，同比下降16.4%。从这些最新数据可以看出，前期国内成品油紧张的局面有明显的缓解，这对燃料油形成较大的压力。预计本周燃料油将继续调整。

    上周连豆和连粕在CBOT于我国长假期间出现企稳迹象的利好支持以及美盘当周走好的刺激，出现报复性上涨行情，成交量和持仓量均大幅增加。

    美国农业部公布的最新月度报告显示，预计美国2005/06年度大豆产量为29.67亿蒲式耳，较上月报告上调1.11亿蒲式耳，低于市场平均预测的30.06亿蒲耳水平。尽管产量的预测值调高了，但从整体看，陈豆已经消耗殆尽，而2005/06年度的库存消费比仍然维持在7%的水平。统计显示，在这样的库存消费比的背景下，CBOT大豆往往会产生较大的行情。从全球大豆的循环周期看，下周大豆和豆粕仍将维持上涨趋势，但由于长期的熊市思维的影响，多空仍有反复。

    玉米：冲高回落

    上周一玉米期货放量启动，但之后继续上涨受到较大的抛压，其中C0601在一根大阳后伴随着4根中阴。

    从9月的统计数据看，玉米期货是惟一成交量和持仓量环比同时递增的品种。从基本面看，2005/2006年度我国玉米播种面积较去年增加，已经被市场人士认同。据有关消息报道，东北三省和内蒙古自治区今年玉米产量将再创历史新高。

    大豆：出现上涨

    预计今年吉林玉米总产量将达到1900万吨以上，比去年增加90万吨，将是历史上的又一个高产年；黑龙江今年玉米产量在1400万吨左右；辽宁省今年玉米产量将在去年1352.1万吨的基础上再创新高；内蒙古预计该区玉米产量为1050万吨，比去年增产102万吨，增长10.8%。华北黄淮地区玉米丰收前景也较乐观，夏播玉米的种植面积较去年有所增加。尽管如此，但由于在能源紧张的大背景下，生物能源的需求在增长，因此，玉米的工业消费需求将出现较大幅度的增长，并且这种增长是长期的。总体看，尽管上周玉米期货出现调整，但从玉米期货的循环周期看，如果本周一玉米期货出现放量上涨的走势，则本周未来几天维持强势上涨的可能性相当大。

    棉花：调整时刻

    上周郑棉在国庆长假期间上涨的利好刺激下，周一大幅跳空高开400多元，但之后上涨乏力，形成四阴夹一阳的罕见形态，调整的意味颇浓。

    从基本面看，国庆前后，新疆长绒棉收购价格随着籽棉市场就出现升温而水涨船高，并在10月上旬快速上扬。按照新疆农发行指导性意见，1级长绒棉政策性收购价格为每公斤籽棉7元。开秤初期，当地收购价为6.9元/公斤，折皮棉约19500元/吨，但这种低价位并没有延续多长时间。国庆前夕，阿克苏地区长绒棉收购价格涨至7.1至7.2元/公斤，折皮棉约20100元/吨，10月8日又继续攀升至7.6元/公斤，折皮棉收购成本已达21500元/吨。加上利息等费用，销售成本已超过22100元/吨，目前137级长绒棉南疆产地交货价大致在22000元/吨上下。可见，从基本面数据看，仍然支持棉花价格继续上涨，但从技术面看，郑棉本周仍然有下调的空间，而从周期上看，10月24日可能形成郑棉的调整低点，之后将继续上涨。