全球油籽一周要闻：月底基金作多，提振美国大豆反弹收高

    周五，芝加哥近期大豆期货合约比一周前每吨收高3.2美元。美湾二号黄大豆价格收高4美元。阿根廷大豆出口报价收高4美元。

    支持美国大豆期货价格上涨的因素包括，大豆期货在周初创下9个月低点后，技术指标超卖，加上月末到来前基金回补空头部位，提振美国大豆收高。此外，道琼斯AIG指数的权重重新调整，大豆期货所占的比例从当前的6.55%提高到7.7%，新的权重从明年1月6日起生效，这意味着明年初指数基金可能在大豆期货建立多单8500手左右，成为本周大豆期货持续走高的一个主要因素。

    不过，由于美国大豆出口表现不佳，限制了大豆期货的反弹步伐。根据德国『油世界』的统计，2005/06年度的第一季度，也就是9月到11月份，美国大豆用量只是本年度大豆供应量的23.6%，这创下了七年来同期比例的新低。尽管美国大豆压榨量庞大，但是大豆出口持续落后于上年同期水平，截至11月17日美国大豆出口销售总量比上年同期落后了近30％左右，这也使得12月初美国大豆库存达到了历史新高水平。事实上，这也是过去数周来大豆价格持续下跌的一个基本面因素。

    美国大豆出口表现不如预期理想的一个主要原因在于南美大豆出口高于预期，特别是巴西，在刚刚结束的11月份，巴西大豆出口量达到了135万吨，比上年同期提高了180％。这可能和巴西2004/05年度大豆产量高于预期有关。此外，巴西大豆压榨产能降低，也导致大豆出口供应提高。由于巴西南部的数家油厂关闭，一些属于永久性停产，原因在于当地压榨利润不理想，而且大豆减产导致当地油厂很难获得充足的原料供应。由于南美大豆出口出现反季节性的增长，也对南美大豆的出口报价构成提振。

    与此同时，南美近期天气良好，显著缓解了人们对大豆作物缺墒的担忧。过去一周里巴西不少主产区出现有益降雨。在阿根廷，尽管大多数地区天气干旱，但是墒情还没有降低到威胁作物生长的地步。此外周末期间阿根廷的产区也将陆续出现降雨，这有助于补充土壤墒情。由于美国大豆产量已经达到历史次高水平，如果南美天气无忧，2005/06年度世界大豆产量有可能比上年提高1700万吨左右，这意味着大豆价格在目前价格上持续反弹的机会不大，除非说南美出现不利的天气导致产量前景再次受到威胁。

    未来一周里，巴西政府将会在周二发布新的产量预测数据。周五美国农业部也将发布新的供需月报，预计这份报告有可能调低美国大豆出口预测值，这可能限制美国大豆价格进一步反弹的动能。