周小川：汇率调整拒绝休克疗法 渐进调整方合适

     中国人民银行行长周小川日前在“中国发展高层论坛”上指出，中国作为一个发展中的经济大国，就业压力大，金融系统尚脆弱，如果为了实现贸易平衡而采用激进调整方法可能产生不可预见的后果，因此只能采取渐进、可控的方式来调整。

    中国人民银行今天在网站上发布了周小川在论坛上的讲话全文。

    周在讲话中表示，为了实现贸易平衡，中国政府有关部门已开始采用扩大内需、降低储蓄率、市场开放、汇率浮动以及扩大进口等组合政策措施来改善贸易收支平衡。通过措施的逐步实施，中国实现预期的贸易基本平衡，估计可能要花2至3年时间。然而中方经济学家在担忧，当中国实现了对全球贸易的大体平衡，美国仍可能处于高额贸易逆差，中美双边仍难以平衡，问题将不在中方。

    周小川说，1998－2004年，中国贸易较为平衡，年顺差200－300亿美元。2005年顺差突然扩大到1000亿美元，主要是2005年进口增速放慢，与出口增速拉开缺口（2005年出口增长28．4％，进口增长17．6％）。进口中主要放慢的是设备进口，这与中国经济结构调整有关。

    就此对中国存在的贸易顺差，周小川作了详细的分析。他指出，近几年，IT革命和基础设施的改善使得全球化、跨国外包、供应链重组处于加速阶段，过去不能跨国外包的现在都有可能外包。劳动成本密集型生产和服务通常率先外包至中国、印度等地，而发达国家（高劳动成本地区）创造新就业机会和新的出口优势往往滞后一段时间，这期间贸易不平衡扩大。此外，FD I（特别是跨国公司的直接投资）在中国的生产和销售大幅增加，替代了中国的进口。中国市场上外国品牌、外国设计的产品非常多，但其中相当一部分已转为由FDI在中国生产。

    周小川特别指出，解决中美贸易不平衡需要中美双方共同努力，并且认为单一并过度倚重汇率调整来实现经常项目平衡的看法并不可靠。他说，观察中国的贸易平衡，应看若干年的数据，而不是只看一年。目前一些数据不能支持中国利用汇率获取贸易优势的说法。日本连续很多年有较高顺差，大家也未接受日本操纵汇率的说法。

    文中说少数人曾为前苏联及东欧国家改革出过休克疗法的主意，被称为休克而无治疗。周小川为此表示，应从慎再出这种主意，以免降低威信。中国只会考虑渐进的、对广大人民负责的改革方案，不会考虑休克方案，并指出美国自身失衡的调整也不带头搞休克。

    他还透露，在IMF（国际货币基金组织）近期召开的会议上，多数人认为，采用渐进调整方式是合适的，采用激进调整方法可能产生不可预见的后果。另外，大家认为美国调整过慢。