美联储再次加息几成定局

    美国当地时间3月28日，美联储将举行新任主席伯南克上任以来的首次货币政策会议。华尔街分析人士普遍预测，美联储将继续维持25个基点的加息步调，将联邦基金利率升至4.75%。鉴于上周公布的数据显示美国经济走势放缓，有分析人士认为，此次利率上调很可能是本轮加息周期的“绝唱”。

    尽管此前一系列经济数据降低了加息预期，但伯南克对美国经济的乐观态度再度使市场信心上升。伯南克在20日表示，虽然目前美国长期债券利率偏低，与短期债券利率的差别不大，但这并不预示美国经济增速将会放慢。伯南克认为，长期利率偏低的背后可能存在多种因素，如其他国家储蓄过度、退休基金对长期债券需求旺盛以及投资者对美联储控制通胀能力抱有信心等。伯南克还表示，房价下跌将使消费者的储蓄增加，暗示即使楼市降温也不会成为加息障碍。

    此外，1月31日公布的货币政策会议声明也显示出美联储对经济增长很有信心。美联储表示，尽管经济数据有些失衡，但美国经济仍处于稳步增长之中。决策者认为，为控制通货膨胀，可能还需要进一步提高利率。

    自2004年6月以来，美联储已连续14次上调联邦基金利率，目前已由1％升至4.5%。分析人士认为，尽管28日的会议作出加息决定几成定局，然而美联储在5月10日的会议上是否继续提高利率则成为最大的疑问。

    根据2月28日公布的报告，2月份美国消费者信心指数从前一个月的3年来高点106.3下降到近3个月来的最低点101.7。有分析称，3月份消费者信心将继续维持在低点。而去年第四季度消费者支出仅增长1.2%，大大低于前一季度的4.1%，为3年来增速最低的一个季度。此外，2月份新房销售创下近9年来最大降幅，企业投资也呈下滑趋势，都成为美国经济增长减速的证据。考虑到目前影响物价走势的油价趋于平稳，而且继续加息可能使经常项目赤字进一步恶化，认为美联储将在5月份会议上继续加息的论调明显减少。

    市场人士指出，目前短期利率正逼近所谓的“中性利率水平”的高点。此外，美联储已连续14次提高短期利率，但长期利率至今仍保持在相对较低的水平，去年12月底10年期国债收益率甚至低于2年期国债收益率，这种情况是5年来首次发生。这种“反向收益率曲线”的现象通常发生在经济陷入衰退之前，因而进一步加深了经济学家的担忧。不过，由于伯南克在最近的多次讲话中均看好美国经济，仍有市场人士相信美联储很有可能在5月和6月的两次会议上连续加息，最终将短期利率提升至5.25%。

    当前市场人士最为关注的是美联储3月28日会议后的声明及报告，如果会后表态和以前一致，说明利率仍有继续上升的可能，否则很可能意味着本轮加息周期宣告结束。