美国专家看大盘：2006年标志着玉米市场进入拐点

     北京德润林7月11日消息：据美国行业专家布莱恩·多赫蒂称，自跌了近40美分后，玉米期货市场开始出现拐点，价格在7月份第四个交易日大幅上涨，原因是七月份的炎热干燥天气可能会对今年玉米生长造成危害。只有时间才能说明一切。但是，从历史角度来看，2006年可能是玉米市场的一个拐点。

    这是近代历史上玉米需求头一次超过供应。最近几年美国玉米产量一直高于需求水平，导致玉米结转库存日渐累积，玉米价格也一直在区间内波动。过去，影响玉米价格的因素来自三个主要方面：首先是产量规模。天气决定产量规模，因而天气好，产量就高。中西部地区是粮食主产区。大体来看，大多数年份里天气状况一直不错，玉米产量达到了平均或高于平均水平，因而玉米单产以及结转库存一直保持着长期增长的态势。播种面积的变化一直甚微，规模一直稳定在7500到8000万英亩。

    第二个影响玉米价格的变量是饲料用量。虽然近几周玉米的饲料用量一直稳步增长，但是却是已知数量，并且可以适当的预测到。今后几年，由于牲畜价格上涨，生产利润丰厚，所以我们认为饲料需求将保持强劲态势。

    另外一个变量是出口。但是玉米出口规模相对来说一直处于近期区间内，每年接近20亿蒲式耳。总结上述因素，从历史角度来看，玉米价格受到天气的主要原因，其次便是饲料用量和出口数据。

    相比之下，现在影响玉米价格的两个新变量分别是乙醇和基金，这两大变量导致玉米价格波幅更加剧烈。由于乙醇用量继续提高，因而玉米产量也必须保持增长态势。投机基金也注意到了这一点，从部分上解释了为何大量投机资金涌入玉米市场的原因。

    考虑到诸多不确定因素，今后几年玉米价格波幅可能加大。玉米产量降低的缓冲余地很小，当玉米价格下跌时，饲料用户会积极采购。而且即便玉米价格大幅下跌，种植户可能不会恐慌性抛售，除非夏末玉米丰产前景已经得到证实。

    多赫蒂总结说，2006年值得关注，因为对玉米来说是一个拐点。考虑到玉米需求强劲，而且还在增长，玉米价格很可能保持上涨趋势。