北半球玉米单产水平成为关键定价因素

     　7月30日消息：截至7月30日的一周里，全球玉米市场涨跌互现。随着北半球的玉米作物渡过关键的生长阶段，市场开始把注意力更多放在了作物单产潜力上。周线图上，芝加哥期货交易所的近期玉米合约和一周前收平，美湾玉米现货报价每吨收高1.2美元。阿根廷玉米出口离岸报价每吨收高1美元。我国玉米期货价格收低3.5美元。

    从美国市场看，尽管近期芝加哥玉米期货跌幅很大，比两周前创下的两年高点低了9个百分点，但是本周的反弹力度仍然有限，特别是在玉米出口销售明显增长，而且美国玉米作物状况继续变差的情况下，玉米市场的上涨显得十分吃力，这恐怕和市场目前关注的焦点正在出现变化有关。实际上，回顾一下今年谷物市场的走势，不难发现一个现象，无论小麦还是玉米市场，总是在作物生长初期的阶段，期货价格就开始建立大量的风险升水，然而随着天气预报中的恶劣天气得到证实，而且收获结果也证实单产变差，相关的期货市场却不涨反跌或者出现大幅振荡，美国硬红冬小麦期货，硬红春小麦期货市场都在今年出现了这种走势，例如本周，虽然美国春小麦巡视显示小麦单产降低，但是小麦市场依然大幅下挫。事实上，出现这种情况的主要原因在于，期货市场价格已经提前消化了这些利多因素，所以在利多题材兑现后反而出现了下跌。

    另外，美国玉米作物已经渡过了对天气最为敏感的授粉期，市场关注的焦点更多转移到了实际单产水平上。最新的报告显示美国14个主产州的玉米作物的优良评级比一周前降低了3个百分点，但是实际单产水平仍然存在许多变数，因为目前东部玉米种植带的作物状况相对好于遭遇炎热干旱天气的西部玉米种植带，因此目前困扰美国市场的最大问号就是，美国中西部东部种植带的玉米单产和产量的增长幅度，能否抵消西部种植带的单产和产量的降低幅度？更为重要的一点是，随着玉米收获季节临近，市场人士不免想起去年，当时尽管玉米种植带也出现了炎热干旱天气，但是最终的实际单产却令农民喜出望外，仅比2004/05年度的创纪录水平低了不到8个百分点，而且产量达到111亿蒲式耳的高点。美国伊利诺斯大学的著名农经学家达勒尔·古德指出这和美国农户使用耐旱的生物科技玉米的比例增长有关。美国农业部今年6月份的播种面积报告显示，美国今年转基因玉米播种面积将占到总面积的61％，高于上年的52％。这也无疑加大了预测今年实际玉米单产的难度。而随着投机资金参与包括玉米市场在内的谷物市场的力度加大，这也加剧了玉米市场的波动程度。目前基金在CBOT玉米期货和期权的净多单达到创纪录的水平，这也意味着玉米市场非常容易受到技术性平仓盘的影响。进入沙龙向期货专家提问>>>

    从其他国际市场看，阿根廷玉米相对走强，原因在于2005/06年度的玉米产量同比降低30％左右，出口供应吃紧；但是中国玉米期价继续下跌，一方面是因为秋季玉米产量形势相对乐观，另一方面，国内生物燃料行业对玉米的需求可能低于早先乐观的预期，例如中粮本周宣布的湖北乙醇项目使用红薯作为原材料。综合看来，左右近期玉米价格的关键是2006年的实际单产，围绕单产的不确定性将决定新季玉米的定价水平。