USDA8月报告：大豆市场要点

     美国农业部公布了新的月度供需报告，就大豆市场而言，这份报告有点出乎意料的利多，主要是因为美国农业部公布的美国新豆单产偏低，以下是报告的要点：

    

    1、 美国农业部公布的美国新豆单产只有39.6蒲式耳／英亩，接近市场预测范围39.3-42蒲式耳的下限，比市场的平均预测水平40.8蒲式耳少了1.2蒲式耳，比上月的趋势单产40.7蒲式耳低了1.1蒲式耳。受到单产下调的影响，美国农业部对新豆的产量预测只有29.28亿蒲式耳，而市场的预测范围是29.09-31.05亿蒲式耳，平均预测是30.2亿蒲式耳，上个月的预测是30.1蒲式耳。

    2、 除了调低新豆的产量预测外，美国农业部还调低了陈豆的期末库存，这倒是在市场预期之内，因为美国大豆的出口需求和国内的压榨需求呈现良好。在本月报告中，USDA将压榨量从上月的17.2亿蒲式耳调高到了17.25亿蒲式耳，出口量从上月的9.05亿蒲式耳调高到了9.3亿蒲式耳，需求合计调高0.3亿蒲式耳，相应地，陈豆的期末库存从上月预测的5.45亿蒲式耳调低到了5.15亿蒲式耳。

    3、 受到新豆产量下调以及陈豆库存减少的双重影响，即使新豆的消费预测不变，美国新豆的期末库存还是从上月预测的5.6亿蒲式耳下调到了4.5亿蒲式耳，远低于市场的预测范围5.25-6.79亿蒲式耳，比市场的平均预测水平5.71亿蒲式耳低了1.21亿蒲式耳。

    4、 本月报告除了对美国的平衡表有较大调整外，其它主产国的供需变化不大。主要包括中国的新豆产量下调20万吨，至1670万吨，阿根廷的新年度出口预期从上月的925万吨下调到780万吨，欧盟的新年度进口从上月预期的1418万吨下调到1388万吨。阿根廷和巴西的大豆产量预期都没有变化。

    5、 受到美国大豆供需变化的影响，全球大豆的期末库存较上月调低，其中05/06年度的期末库存从上月预测的5343万吨下调到5251万吨，06/07年度的期末库存从上月预测的5301万吨下调到4997万吨，大豆的库存消费比也因此由05/06年度的18.8％降到了06/07年度的17.3％。不过，全球大豆库存水平依然是历史次高水平。

    6、 06/07年度全球油籽产量预计为3.832亿吨，比上月预测调低了350万吨，比05/06年度的产量减少了650万吨，这是自95/96年度以来第一次出现产量年比下降的情况。除了美国和中国的大豆产量下调以外，中国和欧盟的油菜籽产量也下调，此外还下调了中国的花生产量，但上调了俄罗斯的葵花籽产量和印度的棉籽产量。总体来说，全球高含油作物的产量比05/06年度下降了4％。

    

    虽然本月报告由于美豆的期末库存低于市场平均预测而显得利多，但有一点事实没有改变，那就是美国以及全球的大豆供应还是保持充足的局面。美国大豆4.5亿蒲式耳的库存仍是历史上第三高的库存水平。目前美国大豆产区的天气总体良好，偏西北部相对干旱的地区近期也获得了不少降雨，大豆的优良率得到了改善，整体的优良率水平超过了去年同期，如果后期不出现极端干旱的天气，那么大豆生长将保持一个正常水平，在这种情况下，未来的月度报告中最可能出现的情况是单产逐步调高。此外，从以往的历史来看，美国农业部通常在8月份公布的单产总是比较低。在过去10年中，有7年美国农业部的8月单产预估低于7月预测水平，而最终，这7年中，只有两年的单产继续下调，最终单产低于8月份的水平，这两年是99/00年度和03/04年度，其他年份的最终单产都高于8月份的预测，上调幅度最大的是去年和前年，最终单产分别比8月预测高出了4.6蒲式耳和3.1蒲式耳。

    总体来说，目前仍然是天气决定价格走向的时候，利多报告会给大豆市场带来支撑，使近期的跌势中止，但报告会使期价上涨到什么程度，还要看天气是否配合，在不出现严重干旱天气的情况下，大豆难以摆脱区间震荡的行情。