雨润食品：受惠内地市场高速发展

    瑞银表示, 雨润食品持续受惠于内地市场急速增长, 调高该公司投资评级, 由「减持」调高至「买入」， 目标价由5.3港元调高至9.5港元。

    瑞银称，相对同业，该公司以冷冻肉及低温肉制品占比例较多，该等产品的毛利较高, 而增长速度较其它类别快速。 加上其透过庞大超市网络分销产品, 再配合其市场地位, 预期该公司将可持续受惠于内地零售市场高速发展。

    瑞银表示, 预期05-08年营业额年复合增长可达42%, 特别项目前盈利增长达32%, 预期05-08年产能年复合增长36%, 将透过上市集资, 以及营运现金流支付开支。 假设其派息比率为25%, 估计06-08年该公司仍然处于净现金流状况。

    瑞银调低雨润食品今明两年股盈预测，分别由0.38、0.44调低至0.33及0.42人民币, 料纯利分别为4.79亿及6.16亿人民币，08年股盈料为0.57人民币, 纯利为8.34亿人民币。