CBOT大豆期货市场一周走势分析（12月4日-12月8日）

     本周CBOT大豆期货市场延续了前一周的疲软走势，期价于周初明显跳低开盘后总体呈震荡下行走势，主力1月合约刷新三周多以来的最低点。整周里，主力1月合约最高667美分、最低6523/4美分、收盘6561/2美分，较前一周下跌191/2美分；3月合约收盘673美分，下跌18美分。

    当周CBOT大豆表现应该说是对前期巨大涨幅的持续技术修正，场内缺少新利多消息刺激、投机基金提前进行年末清算为期价回调创造了要件，与此同时，南美理大豆作物生长条件理想、美豆库存供应充足基本面也对期价构成一定压力。

    技术图表上，1月大豆合约周初形成的6753/4-667美分间跳空缺口始终没能回补，期价始终处于20日均线运行，同时也是自10月3日以来首次收在20日均线下方。自11月27日的693美分合约高点起，1月大豆合约近两周已累计回落401/2美分，超过前期涨幅的20%，好在期价没能下破前期阶段性低点及整理关口650美分重要价位，这对市场多头具有一定心理支撑作用。

    投机基金过去一周里在CBOT大豆市场以多单平仓交易为主，虽然动作看起来不是很大，但在总体交投清淡的情况下，这种利空影响无疑是被放大了。据CFTC周五公布的持仓，截止12月5日（周二）基金持有CBOT大豆期货净多单48387张，较前一周小增128张，其中多单减持3736张、空单减持3864张。预计截止12月8日（周五），基金大豆期货净多单在4.6万张左右。在本月余下时间里，美豆市场还将面临圣诞、新年假期，所以基金年末获利了结动作应该还会继续，这也预示着大豆期价短期内将很难重拾升势。

    在周边市场，CBOT玉米、豆油、小麦期价本周也都出现了大幅回落，而它们此前都曾是带动大豆上涨的品种，这种前后角色的转变也彰显了农产品市场短期内整体低迷状况。可以肯定的是，目前这些品种的下跌与自身供、需基本面关联并不大，期价更多地是被基金在玉米、豆油期货市场重量级净多单头寸束缚了手脚。

    南美方面，目前巴西大豆播种已经基本完成、阿根廷大豆播种也已接近尾声，市场对南美天气的关注程度也在逐步提高。过去一周里，巴西、阿根廷多数地区都出现了良好降雨，大豆作物生长条件较为理想。有消息称，巴西最南端的第三号主产州南里奥格兰德过去两周出现了炎热干燥天气，大豆生长面临潜在干旱威胁。

    下周一美国农业部将公布12月份月度供需报告。由于美农业部通常会在1月份报告中对当年度作物面积、产量作最终修正，所以分析师普遍预期本次报告将为一个过渡性的报告、美豆供应数据不会有大的变化。分析师目前平均预测美国2006-07年度大豆结转库存5.68亿蒲式耳，较上月报告小幅调增300万蒲。此外，由于南美天气良好，美国农业部本次报告也有可能会上调巴西、阿根廷大豆产量预估。总之，本次报告结果应该不会有太多悬念。

    对于下周市场，技术指标疲软、缺少新利多消息支撑以及基金年终前获利平仓行为决定了大豆市场短期内的弱势格局很难改变，1月大豆合约有望在下周继续挑战650美分强支撑位，但在南美天气仍有很大不确定性、全球农产品整体需求前景看好以及假期情结愈发浓厚的背景下，期价走出有效突破下行的可能性仍然较小，市场很可能将继续保持区间震荡整理走势。1月大豆合约主要支撑位650美分、阻力位667、675美分。