双汇拟投1.2亿元进期市套保

     S双汇28日发布公告称，将在2007年投入1.2亿元资金作为期货保证金开展原辅材料套期保值业务。为此，公司将成立期货业务部门负责此项事务。

    在12 月27 日召开的董事会会议上，9名董事以全票通过了公司关于开展原辅材料期货套期保值业务的议案：对公司所需的铝锭、大豆、白糖、玉米、豆粕等原辅材料开展期货套期保值业务，套期保值数量依据公司的实际采购数量确定，预计2007 年进行套期保值需投入保证金约1.2亿元。董事会同意设立期货业务部，具体负责公司期货套期保值业务操作办法的制订和业务运作。

    上市公司开展期货套期保值业务并不鲜见，如江西铜业利用铜期货开展套保业务已被业界熟知。套期保值把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对未来需要售出的商品或将来需要买进的商品价格进行保险。

    而市场人士分析，S双汇此次决定开展套期保值业务可能与引入高盛作为战略投资者有关系。从既往经验看，国际投资机构出于稳健投资的考虑，参股生产型企业原则上要求该企业利用期货市场开展套期保值。

    今年S双汇所需的铝锭、大豆、白糖、玉米、豆粕等原辅材料的价格均发生了较大的起落，进一步增加了价格风险。如玉米价格在近期创下了历史新高，现货价格从上半年的每吨1200多元上涨到近期的每吨1500多元，而期货价格（0709合约）则从年初的每吨1200多元上涨到昨日的每吨1735元，此前创下了每吨1758元的历史新高。在投机资金的推动下，玉米价格今后的走势还将面临更多不确定因素，这极大地提高了生产型企业的成本风险，于是利用玉米期货开展买入保值成为企业降低采购成本的必需。

    此次S双汇在公告中特别指出套期保值数量要根据公司实际采购数量确定。按照规定，企业进行套期保值时，期货交易总量应与其同期现货交易总量相适应。也就是说企业对套期保值头寸数量应做出限制，以不超过现货商品规模为限。

    此前，一些企业初期进入期货市场的目的是为了套期保值，但由于后来对头寸未能进行有效控制，超出其生产或加工的规模，套期保值演变为期货投资，损失惨重。国内一家有色金属企业在伦敦金属交易所进行套期保值时就出现过此情况，最终经济损失惊人。

    由于高盛入主尚未获得商务部批准，S双汇自6月起停牌至今。