全球饲粮一周要闻：新年伊始，玉米价格大幅下跌

    周线图上，芝加哥期货交易所的近期玉米合约比一周前每吨下跌8.7美元，美湾玉米现货报价收低7.8美元。欧盟玉米期货价格收低2.5欧元；阿根廷玉米出口报价每吨下跌6美元，大连玉米期货价格每吨收低4.6美元。

    2006年的最后一个月里，美国以及全球玉米市场大幅上涨，仅仅在12月份的后半月里CBOT玉米期货就上涨了近6个百分点，这是因为市场预计新的指数基金会在新年过后进入市场作多，所以吸引了投机资金提前在玉米期货市场建立多单，不过新年过后风向显然出现了变化，最新的传言说指数基金会减持在玉米和小麦市场的多单，同时把这些资金转至大豆市场作多。根据我们获得的消息，指数基金将会从下周一开始调整持仓，估计会在玉米市场减持4万到9万手多单。由于过去一周里能源、金属以及谷物市场全线大跌，这甚至开始令一些分析师和交易商担心商品市场的牛市是否已经结束，怀疑玉米市场去年11月份的10年高点可能就是顶部，不过，我们并不认同这种极端的观点，因为在全球玉米库存和供应趋紧，乙醇行业的需求预计强劲增长的前提下，玉米市场的回调可能仅仅是对前期上涨过多的合理回调，谷物市场的基本面和金属以及能源存在着相当大的区别，迄今为止，还没有任何明确的迹象显示，指数基金将会在玉米和其他谷物市场撤出，因此在经过过去一周的大幅回调后，玉米市场在目前价格上继续下跌的空间应当非常有限，反而很可能为海外买家入市作价或者入市补货提供良机。

    我们也注意到美国新国会将会讨论一系列能源相关法案，其中包括绿色燃料安全法案，该法案要求美国到2030年时每年使用600亿加仑的乙醇和生物柴油，与之相比，去年美国生产了50亿加仑的乙醇。根据美国地球政策研究院（EPI）的估计，到2008年美国乙醇行业的玉米用量可能提高1.39亿吨，如果这一数据正确的话，相当于55亿蒲式耳玉米，很明显今后两年肯定没有这么多的玉米供应来满足乙醇行业的预期需求，所以说，只有两种可能性：要么EPI的预估值过高，要么未来12到24个月里对玉米需求进行调配，以便大量玉米从其他领域转向生产乙醇。无论哪种情况，玉米价格将会需要维持高位甚至进一步上涨，才能鼓励美国以及世界其他主要生产国的农户在2007年春季足够多的增加玉米播种面积，以便满足预期中的需求，补充过低的库存水平。

    展望后市，下周五将会出台非常关键的1月12日农业部产量报告，这也是2006年玉米产量的最终预估报告，同一天美国农业部还将发布谷物季度库存报告。市场关注的焦点是美国农业部是否调低2006年美国玉米产量。周五著名分析机构Informa公司预估2006/07年度美国玉米产量为107.09亿蒲式耳，单产150.7蒲式耳/英亩。作为对比，美国政府预测为107.45亿蒲式耳（151.2蒲式耳/英亩）。目前CBOT的2007年7月玉米期货已经上涨到了每蒲式耳4美元，如果想要继续大幅上涨，可能就需要得到新的利多题材的支持，比如说美国农业部调低美国玉米产量，或者说调高玉米需求。