长城伟业：大豆高位振荡，将蓄势再涨

     进入元月份第三周，CBOT大豆期价再度受到基金买盘的推动，扩大了前周的突破成果，但是一周走势较为振荡，期价周末收盘与周初几乎持平，周K线报收十字星，呈现高位整理态势。美国农业部当周公布的出口检验和销售报告皆好于预期，同时美国油籽协会公布的压榨报告数据也较为强劲，给了市场利多支撑。但是南美大豆产区天气良好以及当周原油等大宗商品期价的弱势给整体商品期市带来偏空影响，令美豆期价涨势受到抑制，在双重因素作用下，美盘大豆一周走势振荡，当月合约守在700美分位置之上。从国内市场看，在美盘行情波动的影响下，连豆及其制品期价当周也较为振荡，当周豆粕走势明显强于大豆，使得大豆和豆粕的差价大幅大幅缩小，体现出春节前豆粕消费增长的状况，同时当周豆油走势淡静，继续在两个月的交投区间内波动，上周期价逐渐运行到区间的下轨附近考验支撑，国际原油价格的持续回落令生物柴油的题材炒作有所降温，也拖累了豆油走势。但是从后市看，美盘大豆的牛市特征维持完好，期价将继续上扬。美国农业部在上周五公布了出口销售报告，报告显示，截至1月11日当周美国大豆出口净销售109.57万吨，远远高于市场分析师的预测范围，同时该数据比前周提高了86％，也比前四周平均值提高了62％，继续体现美国大豆出口旺季格局，给市场提供利多支撑。同时在周初公布的出口检验报告也同样具有利多影响。美国油籽加工协会的压榨报告显示12月份美国大豆压榨量达到1.49162亿蒲式耳，高于11月份的1.48198亿蒲式耳。从一周的数据看，美国大豆出口和国内消费都强劲增长，需求旺盛，是期价走高的利多因素之一。周五CFTC公布的持仓报告显示，投机基金在CBOT大豆上的多头部位继续增长，截至1月16日，基金的多头部位增长了101968手达到114828手，空头则略增3601手，目前基金的净多头寸达到72738手，正接近历史记录。同时基金在豆粕和豆油上的持仓结构也继续维持净多，尤其值得关注的是基金在豆粕上的净多部位有较大增长，豆粕期价走强的动力增大。另外指数基金在农产品上维持庞大的净多头寸没有发生实质的变化。从过去一周看，谷物类行情走势仍较强，玉米和小麦的库存水平大幅下降使得期价受到强劲支持，大豆和玉米、小麦的比价继续处于低位，仍刺激大豆价格补涨动能，以争取今年春季大豆播种面积不致有太大的下降。同时随着原油价格在周末的反弹，有助于商品期市交投气氛的回暖。但从利空方面来看，近期南美大豆产区的良好天气状况有利于作物生长，同时亚洲地区的禽流感疫情及病例时有出现，对目前走势有偏空影响。总体来看，大豆及其制品走势目前仍受到偏多因素主导，消费需求的强劲继续给予价格以上扬动力。美盘大豆期价主力703合约期价站上700美分之上，整固上涨成果，将继续扩大上涨空间。从国内市场看，过去一周，国内大豆产区的价格略有上扬，但销售一般，各地现货大豆价格总体平稳，港口大豆库存大概有近250万吨，供应较为充足。同时农户目前的大豆销售已经超过60％，豆源偏紧，农户存粮有限，销售压力不大，同时需求方的库存也较高，采购并不积极，使得近期市场购销较为平静。而豆粕方面价格总体较为平稳，油厂的压榨利润更多倾向从豆粕获取，报价较高，但实际成交价格则有可回落，目前养殖业总体较为平稳，豆粕消费需求稳中有升。豆油现货价格则较为坚稳，现货四级豆油价格维持在7000---7500元/吨，春节前消费旺季继续给价格支持。在国内市场平稳大情况下，大连豆类期价继续跟随美盘波动为主，豆一和豆粕主力705合约的差价在过去一周大幅缩小，买粕抛豆套利交易获利较佳。但是目前大连豆类的持仓增长幅度较小，成交难以放大，抑制了价格的上涨动力。预计后市随着美盘行情的走高，国内投机资金逐渐入市建仓，连豆期价蓄势再涨的动力增大，操作上宜以逢低买入为主。