农产品牛市就此终结?

    随着美国政府可再生能源法的影响，玉米作为乙醇汽油的重要原料得到了投资者的疯狂炒作，其价格已经由2006年8月的216美分/蒲式耳上涨到了现在的406美分/蒲式耳，价格已经紧逼小麦价格，而随着近几日美元的逐步走强以及原油价格的持续走软，玉米价格开始出现整理格局，有分析人士表示，根据目前的玉米基本面情况，做多资金已经相当被动，而由玉米带动的农产品牛市可能就此终结。

    按照人们的常识，玉米是重要的饲料原料，小麦是制作食品的原料，可是随着乙醇汽油概念的提出，玉米摇身一变可以用于工业原料，其价格也就一路走高。分析师介绍，生产乙醇汽油工业仍然处于概念阶段，其性能远不能与成品油相提并论，而在生产乙醇汽油的过程中还会导致严重的污染，另外目前原油价格已经从80美元上方回落到50-55美元区间，乙醇汽油的生产量可能会大幅度缩减，而玉米作为乙醇汽油原料的需求也将大幅下降。

    另外，随着一年多以来农产品价格整体大幅上涨。农产品内部的价格关系也发生着巨烈的变化。尤其是玉米与小麦，两者之间的价差已在不知不觉中悄然逼近，部分地区甚至出现了小麦、玉米价格“倒挂”的现象。对此，分析师表示，在一般情况下，当小麦价格接近或低于玉米价格时，小麦就成为一种成本效益高的农作物，部分甚至全部替代牲畜饲料中的玉米。因此，历史上小麦与玉米的正常比价为1.5:1，然而现在这一稳定关系已不复存在。

    分析师的解释是，做多资金依赖美元贬值、原油价格上涨、乙醇汽油的大发展等概念将玉米价格推高到历史高位。然而，随着玉米价格的不断升高，全球范围内部分大豆种植者开始转为种植玉米，而部分饲料企业也开始用小麦替代玉米，这些因素都会在玉米收获期给多方主力带来一定压力。

    然而更让多方主力始料不及的是，美元指数在下探82.25点后便开始回升，目前已经上涨到85点以上，原油价格也从80美元以上开始回落，55美元的价格已经让各方乐于接受，欧佩克内部也对石油减产出现了很大分歧，美元和石油的因素让农产品牛市更加摇摇欲坠。分析师表示，从技术上来看，目前农产品的龙头玉米价格走势已经相当危险，目前从各个方面研究，玉米都已经不再具有强势向上的动力，但是也不排除多头主力利用大量浮动盈余推高玉米价格逼仓的可能。