国内大豆市场06年回顾与07年展望

    一、2006年大豆行情走势回顾

    2006年豆类市场行情虽然谈不上波澜壮阔，但也可以说是大落大涨。

    总的来说，前9个多月基本以下跌为主，后两个多月基本以上涨为主。

    第一阶段为1-7月，2006年受全球大豆产量再创历史纪录，严重的供给过剩，导致国际市场大豆行情一路低迷，小幅下滑。

    第二阶段为7-9月，受供给充足，全球大豆生长形势较好，下游养殖业恢复速度有限，需求依旧疲弱，严重的供过于求的情况，打压价格创出年内新低。

    第三阶段为第四季度，在国内外粮油价格全面上涨，生物石油因素的刺激下，大豆价格在本年度供给过剩的情况下仍出现持续走高，年末虽然稍有回落，但仍维持高位运行。年末，东北产区大豆收购价格在2900-3000元/吨，相比上年末上涨7%左右，比年内最低点上涨15%以上；进口大豆国内分销价格在2900-2950元/吨，相比上年末上涨150-200元/吨，涨幅为7%左右。

    二、2006年第四季度大豆价格上涨的主要原因

    2006年国内大豆丰收，全球大豆供大于求，但经过前三季度的低迷下滑后，第四季度国内外大豆价格出现先抑后扬的行情，主要原因：

    一方面，能源的趋紧，石油价格上涨，刺激了生物能源的快速增长，扩大了对植物油脂的需求，继而拉动大豆需求增长。

    二方面，全球粮食生产受到自然灾害的影响产量出现减少，消费量却增加，导致粮食库存降低，特别是全球玉米、小麦的期末库存同步减少，玉米和小麦库存下降所带来的危机推动了其市场价格的猛烈上涨，至2006年12月，CBOT玉米和小麦的价格均已达到近十年来的新高，市场价格直逼1996年的高点。

    三方面，在全球大豆产量持续三个年度增加的同时，受玉米、小麦走强的拉动下，豆粮比价关系出现失衡，失衡的豆粮比价关系推动了大豆市场由弱转强，同时，豆油消费量也呈增长态势，拉动原料大豆需求和价格。

    四方面，自2006年以来，国内外大豆价格一直低迷下滑，其价格下跌到多年来的最低水平，导致低位反弹上涨的动能增强。

    五方面，能源价格的上涨，主产国出口量的加大，导致国际海运费用提高，进口大豆到港成本提升。

    三、2007年大豆市场主要影响因素

    一方面，全球大豆仍然供大于求。据美国农业部上年十一、十二月份粮油供需预测报告显示，美国大豆产量在继2004/2005年度达到当时创纪录产量8500万吨之后，2006/2007年度再次把历史纪录刷新到了8720万吨。在南美，尽管巴西大豆种植面积连续两年出现减少，但其总产量依然保持小幅增长，而阿根廷大豆的产量则呈现连年跨上新台阶的态势。美国和南美大豆产量的增加直接带动了全球大豆产量的增长，至2006/2007年度全球大豆产量为22677万吨，这已是全球大豆产量连续四年创历史新高。产量的快速增加明显超出了消费量增加，库存出现膨胀，美国大豆的期末库存在2006/2007年度把上年度创纪录的库存数量又提高317万吨，达1538万吨，全球大豆的期末库存也在上年度和本年度连续创出历史新高，分别为5222万吨和5572万吨，06/2007年度全球大豆的期末期库量已相当于当年度巴西大豆的全部产量。

    二方面，国内大豆大幅减产。2006年度国内大豆大幅减产，总产量为1560万吨，相比上年减少近300万吨，产量降低也为大豆价格的低位回升上涨提供了基础。由于上年10月份后，进口大豆价格上涨，促使国产大豆收购价格提升，收购加快，导致当前产区大豆存量大幅降低，由于2006年度玉米价格价格大幅上涨，种植效益高于大豆，预计2007年国内大豆产量将继续保持较低水平，2007年国内需求主要依靠进口大豆来满足。

    三方面，全球大豆等相关产品供求影响。能源的动荡和紧张，价格的大幅波动，促使生物燃料的快速兴起和增长，将继续刺激油脂产品需求扩大，行情继续走强，从而带动大豆需求，但大豆供给仍然强于大豆需求，这是客观存在的事实。同时，禽流感等疫情影响减北，也拉动全球养殖业的恢复增长，但需求仍然显弱，特别是油脂价格需求扩大，价格上涨，拉动了加工压榨，豆粕产出量大，供大于求明显，导致豆粕积压，对大豆价格上涨不利。

    四方面，国际、国内大豆市场走势处于涨跌两难境地。2006年国产大豆价格上涨的主要动力来自于进口大豆价格上涨和成本提高，国内外豆油价格上涨推动国产大豆压榨利润丰厚，带动了加工压榨需求，推动豆价上涨。但是，受到大豆供给充足，下游产品行情调整的影响，2006年年末和2007年年初，国际、国内大豆价格振荡盘整，大豆市场进入调整期，是涨是跌方向不明。

    四、2007年大豆市场行情走势基本判断

    判断之一：全球大豆供给充足，但下年度大豆产量将下降，大豆供给将由强转弱。

    判断之二：全球大豆需求继续呈增长态势，生物燃料快速增长是主要原因，中国的压榨加工和消费需求增长，对国际市场的需求和行情拉动因素强劲。

    判断之三：国内豆油消费需求增长快，大豆需求缺口大，大部分将依靠进口，因此国内大豆行情将受国际市场行情主导。

    判断之四：尽管全球大豆供给大于需求，但由于受到生物能源燃料的刺激，以及天气变体的不确定因素，市场炒作因素很多，国际市场大豆价格大幅波动的可能性不大。

    判断之五：总体而言，2007年国际市场大豆价格将保持振荡向上态势，而国内大豆价格也将保持高位振荡并向上提升的走势为主，但价格会滞后于国际市场。

    判断之六，春节前后是敏感时期，大豆价格可能有所波动，总体以涨为主。