美农业部5月报告分析及其对国内豆粕市场的影响（上）

     　美国农业部报告应该说是比较权威的，对市场的影响力也是最大的,但是，美国人视经济利益为最高利益，经济发展是各党派的共同追求，政治只是经济的代言人，而长期的市场经济经验使之成为当之无愧的世界老大。美国的利益决定市场的方向，当利益和信用冲突的时候，美国人往往选择利益,美国农业部报告在关键的时候也会充当美国利益的代言人。在中国采购团赴采购800万吨大豆的关口，美国农业部5月10日的月度报告调低了期末库存，并预计07/08年度期末库存会降低50%左右，是巧合还是有意为之？

    2007年5月农业部报告的分析

    USDA5月份公布的美国大豆及其产品供需平衡表摘要

    2006/07年度(估计值) 2007/08年度(预测值)

    4月份 5月份 5月份

    大豆 百万英亩

    播种面积 75.5 75.5 67.1 *

    收获面积 74.6 74.6 66.1 *

    平均单产(蒲式耳/英 42.7 42.7 41.5 *

    压榨量 1765 1770 1790

    出口量 1080 1080 1080

    期末库存 615 610 320

    农场平均价格(美元/蒲) 6.10 - 6.50 6.3 6.50 - 7.50

    2006/07年度(估计值) 2007/08年度(预测值)

    4月份 5月份 5月份

    豆油 百万磅

    甲酯生物燃油用量 0 2550 3800

    出口量 1500 1500 1425

    总使用量 20250 20150 21125

    期末库存 2794 2954 2179

    农场平均价格(美分/磅) 28.50-30.50 29.5 29.50-33.50

    首先,美农业部报告中对07/08年度期末库存的结论是基于三个假设:1.美国今年种植面积按照3月的种植意向报告,即种植面积比去年大幅减少800万英亩。2.大豆单产较去年降低，单产为41.5蒲/英亩。3.国内压榨量增加而出口量不变。

    从种植面积看，6710万英亩只是种植意向的估计，并非真实的种植面积，而种植面积一直是市场炒做的焦点。前期美国天气不利于玉米的种植，影响玉米的种植速度已经成为定局，美国大豆的实际种植面积肯定会高于意向报告。在月度报告中以此为依据来预测07/08年度的库存，尤其在中国采购代表团到达美国的时候，似乎有别有用心之嫌。

    从单产看，美国大豆连续三年单产稳定提高，05年达43蒲/英亩，06年达42.7蒲/英亩，07年单产减产也是主观意想，实际单产恐怕会有很达的变数。

    产量下降而消费不减更是有些让人啼笑皆非。我们可以分析以下30年来美国产量和消费的关系。

    美国30年产量和库存数据