“利空出尽”：绝非这么简单！

     中央上周五打出“加息＋降低利息税”组合拳，新一轮宏观调控正式启动。然而，市场理解，“利空出尽就是利好”。对此，光创顾问认为，单从货币政策来说，正如市场所判断的，短期内，或者说一两个月内中央是很难再在利率上动脑筋的。毕竟，利率政策出台以后，反应到经济过程中去，是有时滞的，效果需要一段时间观察。虽然，我们预计年内还有加息，但8月份会加吗？99.99%不会！

    但是，正如我们昨天指出的，如果以为中央的政策就只有利率、利息税这么简单，那就大错特错了！新一轮宏观调控已然启动，其手段将是综合性的。7月23日，商务部、海关总署联合发布2007年第44号公告，公布新一批加工贸易限制类目录，严格控制“两高一资”产品出口，抑制低附加值、低技术含量产品出口，就是一个再好不过的证明。

    而在房地产政策方面，国家外汇管理局发出通知，对今年6月1日以后设立的所有外资地产项目，全面停止办理外债结汇核准及外汇登记。这是继今年5月外管局与商务部连手发表红头“密令”，要求外资需“先有项目、再注册”成立房地产公司后，进再收紧外资炒楼的调控措施。新政策能在多大程度上有效暂且不表，但表明了中央的坚决态度，就是要采用更严厉手段，切断外资进入中国房地产市场的境外“金援”。

    利率、利息税按下不表，中国经济的转型却是在毫不停息的进行之中。我们昨天已经指出，下半年针对高污染、高耗能产业的宏调措施肯定也将加大力度，出口退税、资源税都面临调整。就在7月24日，财政部部长金人庆昨日表示，下半年中央财政将加大支持节能减排工作的投入力度；同时，重点关注支农政策、教育、农村低保等与百姓切身利益相关的民生问题。由此也证明，我们对中国经济转型及其战略机会的判断不是凭空想象，事实上，中国经济已经到了非转型不可的地步了！而迎合转型，在政策上会得到支持，在市场上也将迎来利润回报的高增长。