大豆会转势吗? 下跌正催生又一次重大投资机会

来源:    作者:    时间: 2007-11-30
     虽然CBOT大豆突破了2004年的高点,但是大连大豆却失去了上冲动力,主力合约9月份合约从4591元/吨的高点,下跌到了4300元/吨附近,跌幅高达近300元/吨。现在的问题是,大豆会转势吗?

    在探讨这个问题之前,我们要搞清楚是什么原因导致了国内大豆期货价格的下跌。原因很简单,就是我国开始增量进口,并可能对大豆和豆油的进口给予一定的补贴。接下来人们要问两个问题:中国从谁的手中买大豆?买了大豆卖给谁?

    在本产季南美大豆下来之前,中国只有向美国采购大豆,可能的影响是国际市场的大豆价格水涨船高,但即使水涨的再高,仍要行船,因为中国的大豆供应必须要得到国际市场的补给。如果CBOT大豆长期居高不下,那么就可能导致国际国内市场价格维持倒挂,一旦价格出现倒挂,那么大多数贸易商的进口贸易流就会被阻断,那么仅靠国家进口能承担中国全部的大豆进口任务吗?如果大多数贸易商的进口贸易流被阻断的话,那么国内大豆价格会不会因此大涨呢?所以笔者判断,国家补贴的幅度越大,那么国内外价格倒挂就越厉害,后期国内市场大豆上涨的幅度就会越高。

    中国买了大豆之后交给谁去压榨呢?也许会让国有企业系列的油厂去压榨,但这等于砸了国内总量占70-80%的外资油厂的饭碗。如果这些企业因此停工的话,那么国内豆制品的供应会是一个什么样的局面?如果把大豆交给所有的压榨企业,僧多粥少,恐怕不知道要争吵到哪年哪月了。

    本产季两大大豆产区美国和中国都在减产,南美的大豆种植面积已经确定,2007/2008年的大豆供应紧张已经是不争的现实,从全球的大豆供应来看,中国大豆的增量进口无非也是“体内循环”,并不会改变全球供需紧张的状况。全球大豆供需紧张局面决定了至少在本产季新豆下来之前,全球大豆价格仍将保持上涨趋势,而国内大豆不会独立行走,而且如所上分析,在国家调控的影响过去之后,大连期货市场的大豆价格可能会补涨,因此,大豆目前的下跌正催生着一次重大的投资机会。

 
Baidu
map