专家解读化工海外并购第一例：安迪苏

专家日前解读我国基础化工行业第一例海外并购——蓝星并购安迪苏。2006年1月17日，中国化工集团旗下的中国蓝星(集团)总公司，以4亿欧元(约合40亿元人民币)的价格，全资收购了法国的安迪苏集团。这项并购填补了我国在蛋氨酸产业和技术方面的空白，扭转了蛋氨酸长期依靠进口的被动局面，将对我国蛋氨酸市场产生深远影响。这次收购后蓝星将会利用安迪苏的蛋氨酸技术，改造国内蛋氦酸项目，引入液体蛋氨酸技术，在国内建设新的生产装置，将逐步在国内形成20万吨/年液体蛋氨酸的生产能力，从技术、生产、销售等全方位逐步实现本土化。国内饲用蛋氨酸产品国产量突破即将到来。此外该集团生产的维生素A和维生素E的市场份额居全球第三，其生物酶的产量则名列全球第五。此次收购得到了国家开发银行的大力支持，并提供了大部分收购资金。

法国安迪苏集团公司是全球最大的专业动物营养添加剂企业，拥有?92项专利技术，经销网络遍及140个国家和地区，2004年已成为世界第2大蛋氨酸生产商。安迪苏集团所属5家工厂的实际价值达到120亿元。2005年的销售收入超过50亿元，拥有世界最先进的蛋氨酸生产技术，是全球唯一能够同时生产固体和液体2种蛋氨酸产品的公司，是全球第2大生产商，市场份额占全球份额的29%。1993年全世界蛋氨酸产量为26万吨，1996年增至30万吨，1999年达45万吨，2002年为55万吨，2006年为60万吨，比10年前增加了1倍多。根据推测，目前全球饲料级蛋氨酸市场的年均需求以5%的速度增长，而我国市场更是以目前7～8%的年均速度增长。正是在这样的需求驱使下，世界许多生产蛋氨酸的厂家都竭尽全力提高产能和产量。2005年有多家蛋氨酸企业继续扩产，世界蛋氨酸总产能已经达到了110万吨/年左右，世界蛋氨酸市场明显供过于求。在整体供需失衡的市场格局下，蓝星集团为何并购安迪苏?

上世纪80年代，我国曾经从罗纳普朗克公司引进过蛋氨酸生产技术，在天津投资兴建了1万吨/年的蛋氨酸生产线，但由于种种原因该装置已停产关闭多年，中国的蛋氨酸生产依然是空白。由于生产的成本比较高，产品基本作医药原料使用，国内饲料行业每年近10万吨的市场需求，全部依靠进口解决。2004年我国的蛋氨酸进口量超过8.58万吨，比2003年增加了17.77%；2005年进口6.67万吨，同比下降22.3%。蓝星并购安迪苏可以扭转蛋氨酸生产长期依靠进口的被动局面，此外还可以利用外部资源来填补我国化工行业在该领域的空白。蓝星(集团)总公司副总经理陆晓宝指出：“蓝星(集团)总公司对安迪苏集团的收购不同于以往中国企业对法国企业的收购，以前的收购往往出于扩展市场的目的，但蓝星对安迪苏的收购是为了满足国内市场需求，蓝星(集团)总公司的技术实力在此次并购后将得到加强。”此外蛋氨酸在中国应用广泛、有巨大的市场，预计未来几年蛋氨酸的国内需求量将以每年10～15%的速度增长。

其次蓝星集团自信“安迪苏”经过了本土化改造后将比其他的外企更具竞争力。不过这一点只是初步设想，能否成为事实还有待观察。蓝星的并购一直以来都遵守自己的法则：先合作，后合资，再并购。由于蛋氨酸生产存在技术门槛高，国外公司不转让，生产过程中涉及了强腐蚀性、剧毒性、易燃易爆、恶臭气味等十几种高危化学品，对生产安全规范、管理程序以及生产经验有着极其严格的要求。蓝从2002年起就开始考虑引进生产技术或合生产。2003年开始与安迪苏集团联系，目的引进其技术改造停产多年的天津1万吨/年蛋酸装置，但由于该技术属世界少数几家公司断，安迪苏集团一直不同意转让该技术。由安迪苏公司具有60多年的生产经营历史，在生产、安全、研发和营销等各方面都形成了非常完善的管理制度和较成熟的运作方式。因此，蓝星接管初期，主要工作是保持安迪苏现有管理人员和组织机构稳定，以保证其生产经营正常稳定运行。

为此蓝星一是按照本土化经营的原则，在收购协议中明确将保留所有员工和岗位不变，以解除安迪苏员工的后顾之忧；二是采取预算管理为主的管理模式，既充分发挥现有管理人员的积极性，又设定合理的经营目标，保证投资者的收益。蓝星(集团)总公司从而获得了该集团在蛋氨酸生产领域的实力。蓝星集团共有4家上市公司，但给外界的感觉投资项目做得特别广，但主要的竞争力和产业链条并不是特别专业。此次蓝星收购安迪苏主要是看到国内巨大的饲料升级市场对蛋氨酸的需求量。中国蓝星和安迪苏的结合，将产生巨大的协同效应。安迪办CEO Gerard Deman对采访团表示，“收购是个双赢的举措”，“中国企业是一个很好的合作伙伴”。蓝星在化工方面具有深厚的基础，同时在国内拥有强大的销售网络和分销渠道，而安迪苏集团在国际市场上具有很强的优势，其优秀的管理、先进的技术和优质的产品与中国巨大的市场以及蓝星强大的国内网络相结合，既有利于进一步提高安迪苏集团的盈利能力和国际竞争力，又有利于中国蓝星加快国际化发展的步伐。

一家大型的中国国有企业收购一家有超过60年业务运营历史的、业内排名老大的欧洲企业。这在中国企业的海外并购史上并不多见。这一并购项目的顺利完成，不仅为中国蓝星实施“走出去”提供了积极经验，同时也增强了其他中国企业走出去发展的信心。特别是当国内企业在某些关键技术上迟迟未能突破时，并购海外品牌企业，利用其现成的技术和管理经验为我所用，无疑也是企业国际化的一条捷径。并购是否为饲料添加剂？ 最近几年饲料添加企业不断涌现。一方面推动了行业发展而繁荣了市场；另一方面也给行业带来了比较复杂的情况，经常出现资源利用效率低下的情况。在这样的形势下，并购是促进行业成熟，解决种种问题最有效的手段。蓝星集团并购安迪苏在饲料添加剂业内引起了轩然大波，引起了各方的高度关注。但并购在短时间内还不太可能成为业内的常态。这是因为多数饲料添加剂企业还未成熟，尚处于成长阶段。而且许多中小型的饲料添加剂企业为了保存尊严和实力一般不会轻言退市。不过在氨基酸、维生素、氯化胆碱等发展较快的领域，不排除还会发生并购重组的事例。此外除了必然带来一定的紧迫感外，还有就是经营企业的新思路。