近期国内油厂大豆压榨利润有所回升

    大豆：本周（1月14—18日）黑龙江国产大豆价格继续稳中上扬，上扬幅度在60－120元/吨，油厂收购心理很强，据市场人士反映，目前黑龙江大豆库存已经不到

    1/3，这意味着春节过后黑龙江地区油厂将很难维持正常开工，即使部分油厂大豆库存较大，也很难正常开机维持到4月份，油厂不得不加紧对原料的采购，市场都明白，巧妇难为无米之炊，如果现在没有储存足够的“米”，春节过后就是再好的行情也“和自己无关”了。

    本周港口进口大豆价格也出现了上扬，目前港口大豆一般依然维持在4800－4850元/吨，上扬50元/吨左右，油厂对大豆的牛市行情很是认可，港口几无可以分销的大豆。

    上周末USDA发布了1月份供需报告，使美豆价格在玉米强烈利多的拉动下，出现了大幅上扬，很好的刺激了油厂豆粕和豆油的成交，据调查，周一豆粕成交明显放量，而且17日个别油厂成交依然较好，经过近三周的段续成交，油厂的豆粕库存压力得到了很大的缓解，个别油厂还出现了零库存，这对大豆来说可以减轻了不少压力，虽然政府不断出台政策打压价格，但是打压更多的是豆油和豆粕价格，对大豆影响很小，大豆后期基本以稳定为主，不乏上扬可能。

    豆油：本周国内豆油价格出现了爆发性上扬，地区不同上扬幅度在350－1000元/吨之间，相对来说东北地区豆油价格上扬幅度偏小，而南方地区上扬幅度比前期明显好转。随着豆油价格的大幅上扬，市场产生对后市看好的心理，导致虽然豆油价格出现了大幅的上扬，但是贸易商并没有对高昂的价格产生恐慌心理，而是按部就班的备货，虽然油厂出货量并不大。本周发改委发布了对部分重点商品价格控制的办法，我们可以看到，这个政策对油脂价格并没有产生什么影响，只是对当日的期货价格产生了一定冲击，但是随之国内连豆油价格在17日创下了新高，而且市场产生了普遍看好后市的心理。

    豆粕：本周国内豆粕价格总体继续先扬后抑，除广东和江苏地区外，周末价格大多低于上周同期。本周国内豆粕价格出现了急速的上扬，这种上扬刺激了大量的成交，本周过后，油厂的庞大库存压力已经不大，部分厂家还消耗殆尽，但是从成交的情况看，周初虽然豆粕报价大幅上扬，但是部分油厂采取了高报低走的策略，对豆粕成交放量有很大的益处，但是从成交后的情况看，无疑饲料企业采购的基本都是相对高价的豆粕。17日益海集团突然大幅下调豆粕价格，也刺激了不错的成交，可见，在豆类牛市的压力下，饲料企业对豆粕价格的期望值在不断的上升，从前期的3500元/吨，上升到了3600－3650元/吨。

    目前需求方已经储备了一定的库存，在接下来的一周里，油厂豆粕出货又会阶段性走弱，对豆粕价格不利，但是另外一方面，本周饲料企业备货后，也意味着春节前还要再进行一次备货来维持生产，尽管量可能会比较少，同时，春节来临，油厂停机增加，对豆粕价格也构成一定支持，豆粕诸多利多、利空因素左右，短期依然难以摆脱震荡格局。

    二、压榨利润方面

    按照4800－4850元/吨的大豆成本计算，我们可以看到本周国内油厂压榨利润出现了一定的上扬，（理论上，不含加工成本），目前进口大豆的压榨利润在200－300元/吨之间，地区存在一定差异，上扬幅度在100－150元/吨，表现在大连地区压榨利润最低，只有200元/吨左右，比上周上扬60元/吨，而山东地区利润最大在290元/吨左右，比上周上扬了120元/吨，如果按照油厂的实际大豆成交计算，油厂的利润依然较高，应该在600元/吨以上。本周国内油厂压榨利润出现上扬的原因豆油价格出现了大幅的上扬，虽然大豆价格也出现了上扬，但其相当于豆油的上扬幅度显得很小。

    从跟踪的国产大豆压榨利润的情况看，压榨利润也出现了一定的上扬，但是幅度要小于进口大豆，目前国产大豆压榨普遍在100－200元/吨，大连地区最低，只有100元/吨左右，比上周上扬了20元/吨，而山东地区利润最大，在180元/吨左右，比上周上扬50元/吨，发生这种趋势的原因是黑龙江地区国产大豆价格出现了大幅的上扬，而豆油价格上扬幅度较小，虽然山东地区国产大豆价格也出现了一定的上扬，但是幅度和豆油相比要差的多。

    在压榨利润经过两周的下滑后，本周压榨利润出现了上扬，油厂对大豆的收购积极性有所增加，尤其是黑龙江地区，对大豆价格支持利多较大，而在豆粕短期需求难以启动的情况下，豆粕依然受到压力，随着春节的临近，豆油虽然仍有冲高的可能，预期幅度也不会大，短期油厂压榨利润出现大幅波动的改变可能性不大。（上述压榨利润为纯粹理论推算，没有考虑压榨企业运用套保技术以及其他的促销手段增加销量所得。当然，油厂的实际进口成本以及加工成本有差异，以上的计算并没有考虑这一点。）