鼠年迎接大豆新牛市

     　鼠年里投资什麽最好?展望2008年度,虽目前全球金融危机的阴霾挥之不去,但受影响最小的料应是农产品.鼠年里,不妨学习朱元璋和刘邦,深挖洞,高筑,广积粮.去年美国和中国大豆大幅减产,而全球需求保持旺盛,生物能源的迅猛发展,有望造就大豆新的一轮牛市。

    大豆一般指黄大豆,也叫黄豆,它是主要的油料作物,也是植物蛋白质的主要来源.大豆制作的豆腐和豆浆现在不仅被亚洲人喜爱,也成为崇尚健康的欧美人的新宠.对大豆的需求增加,但受恶劣天气和生物燃料等影响,供应相对吃紧,供需失衡将使农产品价格进一步走高.

    高盛估计,农产品的整体需求将在未来十年内按每年2.6%的速度增长,高於1980年代和1990年代1.6%的年增率.CBOT大豆近期突破每蒲式耳13美元,写下历史新高,一年前的价格仅报7.15美元.中国大连商品交易所大豆合约价格接近每吨5,000元,2007年初至今大豆涨幅为70%左右。

    联合国粮农组织的统计数据显示,全球消费者食用大豆及豆油数量增加,对肉类的消费需求也在上升,而後者对大豆需求的推动其实更大,因为生产一单位的肉类,需要好几倍的粮食.全球大豆消费量由2000/2001年度17,369万吨上升到2007/08年度的23,520万吨,平均每年增加5%左右。

    近两年目前生物能源发展如火如荼,直接导致全球性粮食更加紧缺.豆油是生物柴油的主要原料,生物柴油的广泛应用,推动豆油价格的大幅上涨.美国新能源法案鼓励使用生物燃料乙醇,它的通过势必会更加助涨农产品价格.

    经济合作暨发展组织(OECD)和联合国粮食及农业组织(粮农组织,FAO)联合撰写的研究报告表明,全球生物能源业的快速增长,可能会令农产品价格在未来10年都居於高位.OECD预计,未来10年间农产品平均价格将较上个10年增长20-50%。

    **大豆供给吃紧**

    美国农业部在2月8日公布的供需报告中称,因食品厂和家畜饲养者需求旺盛,美国2007/08年度大豆库存将降至1.6亿蒲式耳,较上年5.74亿减少72%,为2003/04年度以来最低.美农业部略微调降大豆产量预估。

    阿根廷大豆自2007年11月播种以来一直受到拉尼娜的困扰.布宜诺斯艾利斯谷物交易所在1月下旬发布的周报中称,受主要产区干燥天气的困扰,大豆单产至少将比上年减少6%,美国农业部在2月报告中预测,阿根廷2007/08年度大豆产量将为4,700万吨,较上年度减少20万吨。

    大豆与玉米之间存在着土地互竞关系,即在相对固定的可耕地中,一种作物种植面积的增加势必会带来另一种种植面积的减少.如今玉米,大豆和小麦新一轮耕地争夺战再次悄然打响,由於玉米价格依旧坚挺,大豆价格的上涨,未必就能导致农民扩大种植大豆。

    **大豆整体价格趋於上涨**

    近年来大豆价格的大幅上涨,相当部分归功于中国需求.大豆曾是中国传统的出口产品,但近年来由於中国国内需求量大幅增长,而产量停滞不前,国内大豆供过於求的局面被扭转,90年代中国大豆出口一降再降,大豆进口逐年加大.1996年,中国大豆进口超过了大豆出口,成为大豆净进口国.目前中国70%的大豆依靠进口。

    国际商品贸易价格向来视商品期货市场交易价格马首是瞻,在短期来看,美元依旧将维持疲势,大量国际基金可能从美国资本市场撤出,转战到商品期货市场,寻求保值和对抗通膨的投资渠道。

    很多机构预期大豆的牛市将很难扭转.投资银行高盛认为2008年是农产品的通膨年,大豆是最有可能在2008年涨价的初级商品.高盛将大豆期货的三个月价格目标,由此前的8.75美元上调至每蒲式耳11.00美元.高盛预计未来一年里CBOT大豆期货价格将会达到每蒲式耳14.5美元,这要高於该公司先前预测的9美元.

    OECD-FAO在其2007-2016年农作物展望中,认为农产品的涨势并不会很快逆转.近几年全球库存处於25年低位,加之为生产生物能源增加的需求,料会继续支撑农产品价格。

    但大豆价格突破13美元,原油价格触及了百元大关後,还有多少上升动力?商品大牛市已经持续了10年左右,在股市走熊的大背景下,未必能够独善其身.另外,美元今年有可能出现反弹,这有可能成为抑制农产品价格狂飙的负面因素.虽然有这些风险因素在,农产品大牛市已经开始,是不容置疑的.而农产品牛市和股市牛市的一大区别是,前者往往会持续更长的时间,因为农产品的生产是有较长周期的,并受到天气等自然因素的制约。