供需与政策因素共振玉米行情将如何演绎

     　前言：在一系列宏观政策调控下，自去年12月份以来东北产区玉米市场进入长达2个多月的季节性大幅向下调整行情，当地多数农民卖粮进度明显慢于往年正常水平。春节后至3月初，受天气及备耕春播等因素的共同影响，东北大部分地区迎来春播的最后一次农民卖粮高峰，一些地区玉米价格继续探底。在此背景形势下，政府有关部门再次追加了400万吨储备粮托市收储新计划，进而引发了东北玉米市场供需形势新变化的出现，即由前期“阶段性供大于求”向“供需偏紧”过渡，整体价格也呈现触底反弹之势。同时，国内相关粮油市场价格连续暴涨，导致“两会”期间宏观调控政策风“频吹”，在政策性因素影响下，国内玉米市场行情又将如何演绎，笔者将从以下几方面作以分析，仅供大家参考！

    进入3月份之后，随着东北产区多数农民库存水平下滑加速，当地玉米价格底部区间已基本坚固；南方部分销区市场则受供需及政策面双重影响，继续高位合理回归，鉴于玉米本身固有的“”重要地区，预计宏观调控政策将长时间贯穿于2008年国内玉米市场，但考虑到在2007年我国主要产区玉米减产的背景下，受大豆等农产品比价效应的刺激，预计2008年国内玉米播种面积同比明显下滑，长期供应形势不容乐观，在市场与政策博弈下，今年上半年我国玉米市场有望呈现“慢牛”行情。

    一、2月CPI再创1996年以来新高，国家粮油市场宏观调控力度进一步增强

    1、2008年2月份国内CPI再创1996年以来新高。如下图所示，据国家统计局数据显示，2008年2月份，我国居民消费价格总水平再创1996年以来的新高，同比上涨8.7%。国务院总理温家宝在政府工作报告中指出，防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。必须从增加有效供给和抑制不合理需求量方面采取有力措施，特别是粮油市场，主要是通过大量发展粮油生产、要严格控制工业用粮和粮食出口、加快健全储备体系、把握好政府调价的时机和力度、健全大宗农产品、初级产品供求和价格变动的监测预警制、加强市场和价格监管、遏制生产资料特别是农业生产资料价格过快上涨等。

    2、南方中央储备玉米拍卖仍在有序进行。自去年12月份以来，政府有关部门共举行了12次玉米储备玉米竞价销售会。节后南方一些销区玉米价格高位合理回归除了受到市场供需因素的影响外，显然，宏观调控政策也起到了较明显的降温作用。另外，为了保障南方销区和养殖大省玉米市场供应，2月下旬国家发改委、国家粮食局、财政部、铁道部、农发行、中储粮总公司联合下发通知，下达了2008年第一批中央储备玉米跨省移库计划46万吨，进一步充实了南方储备粮库存量。

    二、东北农民库存水平下滑减速，节后北方玉米价格底部大区间已显

    据有关部门调查了解，目前我国北方主要产区农民玉米库存比例集中在30%—40%，一些地区甚至已降至20%左右的水平，其中吉林地区在30%—35%，黑龙江地区约30%，辽宁地区为30%—40%，内蒙古地区在30%—40%，山东、河南地区在30%—40%，河北约40%—45%，月环比下滑了5%—15%，与节前相比大幅减少了10%—25%（受销售心态等因素的支撑，该期间华北产区农民卖粮进度明显慢于东北多数地区，具体情况如下图）。但值得市场注意的是，考虑到2007年东北多数产区玉米减产因素，眼下当地多数农民玉米库存比例相对较高，但实际留存量与往年正常情况大致持平甚至偏低。更为重要的，随着2008/09年度东北玉米播种前景日趋明朗化，预计后期我国玉米供应进一步趋紧。

    三、雪灾过后，我国南方畜禽养殖需求恢复至正常水平仍有待时日

    据了解，进入3月份之后，南方一些地我仔猪市场供应量较前期有所增加，但短期内仍难达到供求平衡的局面，特别是雪灾之后一些地区母猪流产现象明显增多，也进一步加剧了当地仔猪市场供应紧张程度，补栏也呈缓慢恢复态势。初步预测，南方地区生猪养殖业在4、5月份应会有一个相对恢复性发展，当然这是在该期间无重大疫情发生的前提下。值得关注的是，虽然当前国内部分生猪生产省份受到疫情的困扰，但是在没有疫情的地区，仔猪补栏意愿仍较活跃，眼下制约其存栏水平恢复的一个重要因素是当地仔猪市场供应缺口仍较大，特别是南方市场。同时业内人士对后期国内生猪养殖业需求继续看好。

    综上所述，受供需面及宏观调控政策的“共振“，我国玉米市场后市有望呈现慢牛行情，其间受区域性供需矛盾突出影响，仍不排除玉米价格有振荡下调的可能性，特别是南方销区玉米价格短期内仍有下调空间，而东北玉米价格受农民玉米库存水平下降及托市收购政策支撑，则有望继续呈现反弹上扬态势。