鱼粉需求消费热点明显转换

    对今年我国鱼粉市场而言，一个重要的变化就是鱼粉重新全面进入了饲料配方。其中一方面是因为畜禽和水产等终端产品价格保持高位运行，给鱼粉消费增长提供了坚实的基础，另一方面，今年相关蛋白原料价格明显上涨，鱼粉的性价比保持一定优势水平，因此鱼粉基本可以完全进入饲料配方中。

    （一）今年上半年毛猪、水产品价格走势普遍强于鱼粉行情

    从去年底开始，我国鱼粉市场从底部6500元/吨陆续开始一轮升势，至今涨到7600元/吨－7800元/吨，涨幅达到1100元/吨，即17%。不过相对于去冬今春国内养殖终端产品特别是生猪的水产价格的上涨，鱼粉市场仍然望尘莫及。

    首先，毛猪、仔猪价格高位运行，规模化养猪保持高额回报

    国内毛猪的鱼价格在去年底以来虽然都保持升势，但是毛猪价格从14元/公斤最高涨至到16.8元/公斤，涨幅达到20%，仔猪价格从去年第四季度的30元/斤最高涨到60元/斤，几乎翻一番。在疫病影响相对较小的地区，生猪养殖的盈利高达到500元/头以上，即使近期价格有所振荡，利润也有200-300元/头。与此同时，政策对于生猪养殖业的扶持促使规模化养殖企业的扩大发展，给予了相关鱼粉消费较大的支持。目前我国育肥猪存栏量仍然较正常偏低10%-30%，不过根据今年第二季度以来我国生猪养殖的恢复和后备母猪存栏增加的情况来看，到今年的8-9月份，我国仔猪供应量有望逐渐恢复正常水平，因此生猪存栏量的增长进一步为鱼粉消费量的增加奠定基础。

    其次，肉鸡和鸡蛋价格同比相对偏高，鱼粉也逐渐进入配方使用

    和生猪养殖类似，今年国内家离养殖业的鱼粉消费量也呈现上升态势，一方面，今年以来大部分时间的国内活鸡和鸡蛋价格保持区间波动，价格同比偏高，特别是近期鸡蛋价格上扬，鸡苗价格保持在高位运行，给种禽和幼禽饲料中鱼粉添加量的增长奠定了基础，另一方面，其他蛋白原价格高位运行，鱼粉相对于豆粕等原料具有比价优势，过去禽料企业大多使用国产鱼粉，但是今年国产鱼粉的品质和价格相对于进口鱼粉的优势并不是明显，因此部分使用国产鱼粉的传奇企业增加了进口鱼粉的消费。

    再次，今年淡水产品价格大幅走高，鱼粉消费量明显回升

    和生猪市场相比，今年的淡水养殖是另一个消费亮点，和去年我国淡水鱼饲料中鱼粉配方比例大幅调低的情况相反，今年我国淡水鱼饲料中的鱼粉用量呈回升态势。目前国内淡水鱼价格运行在历史的高位水平，养殖户的收益几乎是历史上最好的，根据统计局的统计数据，2007年的收益较2004-2005年增长过100%，因此今年养殖户的养殖投入量整体高于常年，对于优质鱼料的需求也普遍提升，饲料企业的鱼粉添加比例比去年增加20%-40%不等。同时，在较好的养殖收益推动下，今年我国淡水鱼养殖的睡眠也有所扩大，为水产饲料需求的增加提供了有利条件。

    （二）鱼粉和豆粕比价处于优势区间，畜禽饲料鱼粉消费量扩大

    首先，大部分蛋白原料均处于历史高位区间，饲企的鱼粉配方使用情况趋于稳定.

    国内蛋白原料市场的价格在今年以来表现出强势运行的特征，价格水平同比大幅上涨。以豆粕价格为例，今年1-5月份豆粕价格的的主题运行区间在3500元/吨-4000元/吨，较2007年同期上涨50%以上。相对而言，国内鱼粉价格则同比大幅降低，去年1-5月份的鱼粉平均价格在8600元/吨以上，而今年截至目前只有7200元/吨左右，同比下降16%以上。由此，今年以来鱼粉和豆粕的比价大部运行在2.0下方，特别是5月下旬豆粕价格再创历史新高，平均价格达到4134元/吨，使得鱼粉和豆粕价降至1.84左右。因此同时，国内的棉粕、菜粕以及肉骨粉价格均保持在高位运行，因此鱼粉作为氨基酸平衡较好的鱼粉的比价优势较为稳定，饲料企业在今年上半年基本上没有调低鱼粉添加比例的环境。

    再次，鱼粉的弹性需求恢复相对突出的表现在畜禽饲料中，高档水产料中变化相对有限

    在2006-2007年进口鱼粉价格高涨时，饲料企业在饲料配方中尽可能的使用植物蛋白原料和其他动物蛋白原料替代鱼粉，调整幅度较大的多为畜禽饲料，那么在今年饲料原料价格水平高低转换的过程中，鱼粉重新归位的现象也较为突出的体现在畜禽饲料配方中。相对而言，对鱼粉具有一定刚性需求的中高档水产料中，鱼粉的添加量变化则并不明显。