农业饲料会议感受：趋势与格局

    我们认为这一方面印证了今年整个行业盈利大幅增长的行业数据，另一方面也说明了行业内不同规模企业之间冷暖的差异，中小企业需要在当前产业链一体化的行业潮流中明晰自己的战略；2、会议邀请了统计局总经济师姚景源讲解宏观经济，除了对宏观经济还保持谨慎的乐观外，姚总重点分析了通胀的情况，与我们一直持有的观点一致的是，姚总非常明确的认为农产品的价格还远远没有到位。这是我们首次从政府高管口中听到类似的观点，当然，后面饲料协会的白会长也非常认同这个观点；3、政府畜牧司司长详细的讲述了今年上半年行业的详细数据，并把政府对整个畜牧业的财政支持做了详细的梳理，我们将在后期的报告中详细阐述。但王司长的一个重要相关观点是生猪价格不会显著下降，仍将维持在相对高位，这与我们的观点完全一致；4、总结大大小小十几家企业的发言，总体来说今年上半年饲料行业形式较好，尽管成本上升的幅度超过30％，从去年的玉米，到今年的豆粕，维生素单体，磷酸氢钙等价格都涨幅极大，希望行业协会和农业部农钩积极协调。规模差异成为影响今年饲料企业差异的核心因素，规模大的企业不仅具有品牌、营销等优势，更重要的是在原料采购和研发两个最重要的环节远远领先于中小企业。这和我们推荐“双低”行业中可能成为未来龙头企业的观点一致。

    5、新希望：我们和六和集团副董事长黄炳良进行了沟通，除了明确六和今年仍然取得非常好的业绩外，黄总明确说，六和、新希望、中汇正在整合之中，最终的方式还没有确定，但消除同业竞争肯定是大方向。我们认为，在六和单独上市或注入新希望之间，即使是单独上市，我们认为对新希望集团来说也不影响其把相关股权注入上市公司，我们对未来新希望农牧业资产的整体上市仍然保持谨慎乐观。正如我们在前期的报告中提到的，在小利和大德之间，我们相信刘永好会做出正确的选择；6、正邦科技：我们和公司董事长做了交流，正邦虽然规模较小，但在生猪产业链拓展上非常具备特色，特别是在上游养殖方面。

    我们估计公司今年中报会有较大的预增幅度；7、天邦股份：我们和天邦股份总经理进行了沟通，吴总提到今年大企业和小企业之间的差异非常明显，特别是在原材料价格大幅上涨的情况下，采购能力的差异被显著的放大。

    8、獐子岛：我们在会议间隙，抽时间对獐子岛上市公司进行了调研，我们估计公司今年上半年的业绩极有可能继续低于市场预期，可能会有一定程度的负增长。我们预计将于近期对公司的评级进行调整。