国际玉米暴涨暴跌 未来走势不确定性增加

     最近两个月的国际玉米价格走势可谓“过山车”，整个6月份芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货价格剧烈上涨，不断创出历史新高，7月份却暴跌 至6月1日的水平。对于市场的剧烈波动，一些分析人士认为，虽然国际玉米市场价格已经大幅下跌了一个月，但是燃料乙醇生产对玉米需求的增长、气象状况的不 确定性等因素将支撑玉米市场。

    CBOT玉米期货价格自2005年12月的185美分/蒲式耳开始上涨，至今牛市行情已经持续了近三年。 今年6月份，玉米期货价格加速上涨，美国中西部洪涝灾害、市场预期美国玉米播种面积下降，成为6月份玉米价格暴涨的决定性因素。美国农业部3月份发布的作 物种植面积意向报告中显示，由于大豆种植收益高于玉米，美国农民将大幅增加大豆的播种面积，降低玉米的播种面积，报告预估2008年玉米播种面积为 8601.4万英亩，大大低于去年的9360.0万英亩，这为整个春季至6月30日玉米价格上涨，打下了坚实的基础。

    今年春季以来，美 国中西部作物种植带多雨，导致农民无法按时播种作物，玉米播种延迟，市场预期相当一部分玉米种植面积会因为播种延迟而改种大豆。进入6月份后，美国中西部 作物种植带遭到了暴雨和洪水的袭击，致使玉米的生长进度大大低于去年同期，成为推动CBOT玉米期货价格暴涨的直接动力，6月27日CBOT玉米期货基准 合约创出了779美分/蒲式耳的历史最高价。

    6月30日，美国农业部公布了作物播种面积的预估报告，显示玉米播种面积为8730万英 亩，比3月份的数字高出130万英亩，虽然播种面积低于去年水平，但仍是自1946年以来的第二高水平；同时今年美国玉米约80%为转基因品种，比去年增 长7%。美国农业部报告成为导致7月份玉米暴跌的重要因素。另外，整个7月份，美国中西部作物种植带天气转好，天气变得干燥，这有利于玉米的生长，玉米期 货价格随即掉头向下，昨天美国玉米期货价格已经下跌至578美分/蒲式耳。

    除玉米播种面积和天气等市场自身因素外，6、7两个月国际原 油市场的价格变化，也成为促使玉米市场剧烈波动的重要力量，因美国大规模开发应用燃料乙醇，使玉米从传统的口粮和饲料粮用途向工业原料用途转变，具有了能 源属性。6月份国际原油市场价格下暴涨，而7月份受美元的走软、美国经济增长下滑的因素影响而跌回6月初的水平，其走势与玉米市场走势十分相似。

    　 　虽然近期国际玉米价格大幅回调，但是仍然存在很多支撑价格的力量：玉米工业需求增长，库存下降将使玉米难以很快走熊。国际谷物理事会7月中旬发布的一份 报告认为，2008/2009年度全球玉米消费量，将达到创纪录的7.82亿吨，同比增长400万吨。由于淀粉和乙醇生产行业玉米消费量增长，工业玉米消 费量将占全球玉米消费总量的25%，但玉米价格高企以及其他替代饲料粮供应量更加充足，将导致饲用玉米消费量下滑，尤其是美国。2008/2009年度， 预计全球玉米期末库存将降至9700万吨的25年来最低水平。

    一些市场人士表示，虽然近期国际原油价格回落至120美元/桶附近，但是 一般认为，只要原油价格维持在76美元/桶之上，用玉米生产燃料乙醇就有利可图。6月份玉米价格暴涨对美国燃料乙醇的生产起到了一定的抑制作用，但是随着 7月份玉米价格的回落和燃料乙醇及DDGS价格的坚挺，玉米生产燃料乙醇的利润率达到了历史最高水平，这重新吸引美国和欧盟等国企业提高工厂开工率，扩大 了对玉米的需求。