养殖业：国际投行在产业链条上点猪成金

    每一次重大的经济转型，必定有新兴行业的伴生。

    而今天，养猪，变成无上光荣的字眼。也把养猪的企业，推上风口浪尖。

    高盛和德意志银行大举投资中国生猪养殖业，引起业内广泛关注。一时间，外资威胁中国农业、触碰农业安全底线的声声音愈来愈大。

    高盛布局养猪业，是为了掌控整个猪肉产业链，吸取其中的平均利润，还是只是把猪当成是一种期货，囤积居奇，攫取取利差？

    综观中国的养猪业上下产业链条，我们试图找出答案。

    投行通吃“猪肉链”？

    时至今日，外资投行高盛已能亲手“将一堆大豆泡制成一块猪肉”了。随着日前在中国生猪养殖的“特区”湖南、福建全资收购十余家专业养猪场，高盛终于一一击破猪肉产业链“饲料、养殖、屠宰、深加工至销售”的各个环节。据悉，其中福建省生猪三大产区共有5～6家养猪场被高盛相中。记者向福建同行求证得知：高盛在福建并非直接控制养猪场，而是通过一家总部位于江西南昌的饲料企业百世腾牧业集团，巧施幕后之手。至此，其投资项目，已经贯穿了猪肉产业链上下游。

    生猪养殖一直是高盛在国内养猪链条中的软肋。

    “生猪养殖环节实际上也是最难切入的领域：区域性强、企业分散、可控性差，而有一些规模的养猪企业也会坐地起价，为并购平添障碍。”

    中国牧工商总公司广州联营公司总经理邓寿光昨日向记者解释，高盛在国内两大猪肉制品强企双汇和雨润中均占股份，但在雨润食品那里，因未能控股，基本没有捞到什么好处，其无权参与雨润食品的经营管理，完全是个被动投资者；而在双汇那里尝足甜头，高盛操控下的双汇所涉产业涵盖屠宰、深加工及销售，养殖方面主要经营能繁种猪和猪苗，仅生猪养殖一项成为双汇和高盛的跛足。

    在猪肉产业链最前端的饲料方面，双汇亦颇有建树，但根基不够扎实，此次高盛作为江西饲料企业的幕后推手，说明高盛与饲料企业早已眉来眼去，饲料资源大抵无忧。在产业链中下游，双汇以屠宰起家，猪肉深加工本是拿手好戏，加上其于全国所布的销售网点终端，在整个猪肉出街的产业链中，唯欠亲自“养猪”这一环节。

    收购养猪厂，高盛梦圆。相比在其后追赶收购的德意志银行（日前于上海收购养猪场），高盛的步伐显然急速而稳健。

    高盛收购路线猜想

    出于战略考虑，高盛选择了河南（双汇所在地）和江苏（雨润所在地）作为战略屯兵重地。为何此次高盛养猪取道湖南和福建迂回包抄，而德意志银行瞄准上海养猪地盘？

    湘闽圈地，剑指广东。上海养猪，实在江苏。

    广州优百特饲料有限公司总经理丁为国为记者勾划了全国四个“养猪经济特区”：辽宁、江苏、河南和广东四大养猪强省，其中广东的生猪出栏量是全国最高的，而且集约化、养猪工业化程度最高。这四大“特区”中，又分别覆盖不同的“猪肉消耗圈”，如辽宁养猪重地就覆盖北京消耗圈；江苏成就上海消耗圈；河南和山东属于中原地区猪肉供应源，地处胶东半岛，其覆盖范围波及韩国和日本，肉禽类多有出口。而广东外来人员众多，猪肉消耗能力旺盛，除了自产自消外，更重要的是，广东是港澳地区输出唯一的输出端，豁口巨大。每年“北猪南调”，广西、四川也进行“西猪南调”。

    高盛将生猪养殖重地布局福建湖南，“原因之一是，这两个地区实为广东生猪和猪肉制品输入源，而福建也是浙江、上海的屯猪重地。”丁为国分析称。福建省农业厅的数据印证了这一说法：福建省每年外调广东、浙江、上海等省市近300万头肉猪。福建省内猪肉消耗与外调比率达4：3.“选择这样一个场地养猪，正所谓左右逢源。”

    而湖南生猪以京珠高速公路之便，朝发夕至广东。或远赴香港，告别生猪劳顿之苦，免却“影响猪肉卖相，路上病死损耗”等多种困扰。

    新的养猪基地，如果只是“贩猪”，高盛已无后顾之忧。记者了解到，双汇集团旗下有数家肉制品加工公司（号称18个加工基地），分别设于河南总部、内蒙、四川绵阳、辽宁阜新和广东清远等地，形成一个中心、4个基本点的加工制造格局，就深加工而论，与湘闽之间还是存在一定的障碍。高盛的湖南、福建生猪如何找到归属？屠宰、猪肉深加工会移师至距离最近的广东吗？丁为国表示，高盛下一步动作，极有可能在上述两地收购养猪下游产业、为屠宰加工寻找支点。东莞大岭山广南猪场总经理李珍泉，也认为投行就地收购下游厂家，或将是下一步最佳决策。

    另外记者了解到，德意志银行投资的上海宏博集团公司，其投资30%股权的猪厂，是其旗下的东旭牧业科技有限公司，地点在江苏启东市，实际上也是以江苏为战略中心，影响上海、华东猪肉消耗圈。截至发稿时为止，记者尚未收上海宏博最后的确认。

    猪饲料行业

    一般养猪成本中饲料成本约占70%，饲料成本中大部分是玉米和豆粕，而玉米和豆粕的价格分别从2005年的2000元/吨涨到现在的4000元/吨左右，仔猪短缺，猪苗费用更是增加到400～600元/头，占到养猪成本的一半。

    生猪养殖业

    养殖业在国外与工业并无区别，而中国也在向集约化养殖发展。过去，中国养猪业是靠农民散养，人畜混杂，环境污染严重，而且谈不上规模，养50头以上就算大户了，农民养猪大多是抓苗猪育肥，不是自繁自育，即自己不养母猪，而是买猪仔养肥后出售，过后再去买小猪仔来养。这样的家庭养殖模式，造成畜禽疾病多，损耗率在10%到20%以上。

    现在，国家鼓励工厂化、规模化、标准化养殖，养猪已经开始脱离脏乱差。现在养猪利润较高，一头母猪一年可产20头苗猪，毛利率可达30%，品牌特种猪的利润甚至可以在此基础上加一倍。

    有专家估计，目前中国生猪市场缺口约为4亿头。在农产品价格上扬，特别是猪肉紧俏、养猪业经济效益走高的情况下，国际资本欲染指养殖业并不令人奇怪了。目前西方一些国家的养猪业处于抑制状态，许多发达国家已将养猪列为淘汰性项目，加上当地劳动力成本高，许多国外资本开始转向到发展中国家发展养殖业。

    据统计，2007年中国规模化养殖生猪的比例是20%，大多数养殖企业规模小，出栏上万头的可谓凤毛麟角，几千头的也为数不多。中国养猪业急需加强整合，通过兼并重组做大一批养殖企业。

    　猪肉产业链全景速写

    国内的生猪市场规模巨大，中国生猪2007年出栏量有6亿头，这个数占了全球的大概5%，初步估算整个生猪的产值有10万亿，有的专家预计在10万亿以上。而2007年中国GDP预计为233488.8亿元。

    猪肉加工业

    在猪肉领域，猪肉产区主要分布在“北三强”（山东、河南、河北）和“南三强”（四川、湖南、广东）。六省猪肉产量占全国猪肉总产量的47%.猪肉加工行业以双汇、金锣、雨润等为领先者的竞争格局初步形成，三者2004年的销售额分别为160亿元、100亿元、80亿元，非常吻合“三四规则”。值得注意的是，上述三家企业合计销售收入约占全国肉类加工业销售总收入的20%，但屠宰数量占全国比例合计仅为3%，因此三年内猪肉行业将呈现大规模并购整合的发展态势。

    行业分析：猪肉行业亟待整合

    近日有调研报告称，以目前生猪的下跌价格趋势，屠宰、生鲜冻肉加工和流通环节利润趋薄，猪肉产业链的利润集中在上游养殖行业，双汇和雨润将重心放在产品深加工这一环节，利润日益仄窄，此举或正是高盛等国际投行转向进攻国内生猪养殖的原因。

    散户多利润不稳定

    广东养猪行业协会会长张国杭对记者否定了这一说法。他称畜牧业是资源相对集中的行业。目前原料价高企，大多数饲料加工企业的日子并不好过，利润也大幅缩水，通胀是环环相扣的，“如果说生猪养殖上游的利润空间尚可，那也得靠天时地利。”他解释称，“天时”在于没有疫病的发生，这是影响广东本地生猪养殖的主要原因之一，也是散户最不能抗风险的环节。“地利”则在于养猪业对土地的需求量较大，会影响当地的税收，与投产其他农作物有一定区别，养猪需要政府兑现对农户承诺的补贴，也会给地方政府造成一定的财政压力。

    广州大北农农牧有限公司总经理周业军，也称养猪业上游利润并不理想，依他来看，中下游形成规模的猪肉深加工环节的利润，在整个产业链中位处高阶。而国泰君安研究农林牧渔的证券分析师秦军则认为，外资入华养猪，

    他们看见的是利好方向，追求的是产业链各环节的“平均利润”。

    向集约化发展

    广州市优百特饲料科技总经理丁为国一针见血地指出：高盛等外资投行入驻中国养猪业，正是利用了被国内忽视的阵地，插了中国的软肋，对国内养猪业冲击将非常大，如果国内无相应措施，猪肉产业链确有危机。当然，这需要一个较长的过程。他分析称：从长远来看，中国的养猪业迟早会走上集约化的进程，目前“农户散养”这种粗放型的养殖模式，将会被逐渐淘汰。

    “为什么广东温氏这两年发展迅猛？”丁为国举例称，每次有疫情等大灾大难时，弱不禁风的养猪散户或小型生猪养殖企业往往无力躲避风险，纷纷倒下，而温氏总是能反其道飞速扩张，因为温氏可以趁机收购大量中小养猪企业。———这一收购模式，很可能就是若干年后，高盛和德意志银行等外投施加在国内养猪企业身上的动作。

    大批中小猪企将涌现

    如果要抵御国外对我国农业产业链的清洗，目前最关键的，是需要用政策扶持中小养猪企业，而非生猪养殖大户。丁为国强调，农业中的中小企业一直是被忽略的领域，“我自己做饲料行业，亲身体会就是贷款很难。大型养殖企业的抗风险能力相对较强，扶持结果往往是增加当地政府税收，双方得利。”

    “扶持也不宜完全针对农民，农民粗放式的小规模养猪，根本毫无抵抗外资控制中国猪肉产业链的能力。”丁为国说，2007年下半年，猪肉价受疫病影响价格飙升，是农民养猪最红火最赚钱的一段时期，可谓千年等一回，这时给予生猪养殖户补贴，短期内当然能刺激生猪养殖。但群哄而上的后果很可怕，市场供需最终决定农民的养猪兴趣。“从战略发展的眼光看，中小生猪养殖企业才是抵抗风险的核心力量。国家对农业的扶持战略需要进行一定的改变。”

    “养猪散户出局是必然规律，如果中国有足够的中小型集约型的生猪养殖企业，在优质的生存的环境下，欠优质的企业就促成一定程度的整合，国内拥有一定数量的现代化大型养殖企业，才能提高抵抗外资清洗产业链的能力。”丁为国称。

    ■记者观察

    养猪：下一个暴利行业

    见惯了外资投行在国内以巨资开路，以为本次高盛以区区3亿美元、德意志银行以6000万美元砸在国内生猪养殖上，未免有些不疼不痒。随着采访的深入，记者越来越发现，外资投行在国内的猪肉产业链条中，仅走完了第一步———高盛很幸运地成为在中国走完整个猪肉产业链的美国“鬼子”，德意志银行则刚攀上这条转动的产业链。另一泰国正大集团也抛出了要在上海投资养猪的计划。可见，投行在养猪业跑马圈地的绳子已经甩出去，而且可能越甩越远。

    这个世界，每个人都想得到赏识，高盛的生猪们也想被赏识并卖出好价钱，如果按常规想法，那些生猪出栏后，马上转手猪肉贩子，似乎卖不出价钱，同时也未免小觑了高盛和德意银行的精明头脑。要想让高盛旗下的生猪们以体面的高身价登上世人的餐桌，仿佛“深加工”才是唯一出路。

    深加工，谈何容易？让湖南福建的“高盛猪”远赴双汇在广东清远的生产加工线，显然不太可能，这些“美籍”肉猪，难免忍受不了路途劳顿之苦，卖相一定很差。倘若再遇雪灾，“路有冻死猪”也不是奇闻。

    所以一部分人说，高盛必须在上述两地周边增设深加工生产线。但高盛新纳入囊中的区区几个养猪厂，显然满足不了“深加工生产线”的胃口。更多的中国养猪专业户，需要抓耳挠腮加入到高盛新一轮的养殖并购中。

    而另一部分人，以广州天地食品有限公司董事长陈生为代表，一语道破天机。他说，去年下半年到今天，“国内养猪企业纯利可达30%-40%.”双汇（高盛控股）做了10年的利润，可能比不上广东温氏今年80亿元（估算）的利润。

    猪肉养殖产业转移，带来这个机会，陈生预期在未来5年-7年，还有两至三次猪肉价暴涨暴跌的机会。而高盛们，只是想利用这些机会卖猪疯赚。

    所以他断言：高盛下一步，还是养猪卖猪。

    与其说国外投行进驻中国养猪业带来了危机，不如说他们刚将中国农业敏感的链条，轻轻地拉开了一个豁口。有人发现了，疾呼，据说还给国家相关部门写了“内参”；有人无所谓，说这链条留着就是给大家一起拉的嘛，谁拉谁得利。

    1.华北猪肉消耗圈：

    以辽宁养猪基地为核心，覆盖北京等地。

    2.华中猪肉消耗圈：

    河南和山东属于中原地区猪肉供应源，地处胶东半岛，其覆盖范围波及韩国和日本，肉禽类多有出口。

    3.华东猪肉消耗圈：

    以江苏为核心，辐射上海等地。

    4.华南猪肉消耗圈：

    湖南、广东等养猪重地除自产自消外，还输出港澳，为国内最大消耗圈。