旱灾难改长期供求格局 小麦大涨行情恐难现

     据上海证券报2月12日消息，在2008年经历过雪灾、震灾之后,2009年初中国又要面对51年以来最严重的旱灾,对正面临金融危机影响的中国经济,无疑是“雪上加霜”。这次干旱横跨河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃八省,干旱对农产品(000061,股吧)破坏的严重程度历史罕见,引发了全球的高度关注,中国政府也成立最高级别的应急响应机制。这次旱情到底严重什么到程度,是否会造成对中国农产品价格长期走势的根本性改变？

    旱情持续时间长

    重灾面积不超两成

    现下正值2月中旬,已经过了分蘖期,正处于冬眠期,非重旱地区小麦(资讯,行情)(资讯,行情)的收成影响有限,而非重旱区小麦作物状况干旱结束后会有所恢复,但质量会有所下降。而油菜的关键时期是二月下旬逐渐开始的花期,花期一般持续30天左右,届时同样需要大量的灌溉。

    此次旱情至今已持续120多天,降雨量较正常年份减少5至8成,全国农作物受旱面积达到3.01亿亩,占全国耕地面积的16%。由于华北和西北农业大省均为严重受旱地区,因此冬小麦成为严重受损的作物。据统计,目前冬小麦的受旱面积达1.6亿亩,占全国小麦产区面积的44.6%,处于干旱重灾区的八个省份的小麦受旱面积达1.4亿亩。其中严重受灾面积达6753万亩。同时,一旦干旱持续蔓延,越冬油菜也将是旱灾严重波及的品种,因安徽和河南也均是油菜种植大省。目前油菜仅偏北的部分种植地受到影响。

    河南、山东这两个小麦种植大省处于严重受旱区域中,今年小麦的最终收成令人担忧。虽然八省的受灾面积占到全国小麦播种面积的40%,但重灾面积占比为16%。因此目前减产已成定局的区域比例并不大,而其他受灾面积最终的收成情况,取决于未来天气情况以及政府措施的效果。

    从八省受灾情况的比较来看,河南、山东和河北这几个种植大省受灾面积和重旱面积比例相对较低,分别在40%和20%左右。而其他省份虽播种面积少,但受旱面积和重旱面积比例相对较高,分别达70%和40%左右。这说明小麦重灾面积分布广且相对平均,在抗旱时需要全面铺开,这给抗旱保苗工作带来了一定难度。但由于种麦大省的重灾麦区比例低,未来恢复小麦产量的可能性大大提升。

    目前油菜的受灾面积约占全国播种面积的15%至20%（达1500万亩左右）。但现在还未到油菜生长的关键时期,因此暂时对收成影响不大。但随着时间推移,一旦干旱蔓延至3月的油菜花期,那么对油菜作物的破坏将加剧。

    库存充足旱情难撼供需格局

    小麦库存从2005/2006年度开始逐年攀升,本年度预计达到5900万吨,近5年平均增速达14%。近5年产量较消费平均增速高4.5个百分点,库存消费比下滑的态势也在2005/2006年度得到逆转,并持续上升。产量的迅速增长源于国家在力保三大粮食作物产量方面实施了诸多政策,如小麦最低保护价,建立庞大的小麦储备,保证种植区农民收入等措施。

    以干旱影响的面积来估计,减产量可能达到10%至15%,最差预计本年度产量从笔者原先预估的1.17亿吨下降至1至1.04亿吨。而今年由于经济形势严峻,全球金融危机仍未缓解,笔者预计今年的消费量可能与去年持平或增速低于1%,那么本年度库存与去年相同。因此从供需面来看,旱灾造成的中长期影响有限。

    菜籽油(资讯,行情)近两年播种面积不断攀升,年均面积增速达在8%至10%左右。笔者预计本年度产量在430至440万吨,较去年增长10%,但由于消费能力的减弱,预计库存量将增长近一倍至90万吨左右。如果干旱持续至整个油菜花期,有可能会造成供应紧张;如果减产幅度仅在10%以下,那么对价格的影响将偏弱。

    政府调控能力强

    抗旱救灾及时有力

    政府的小麦、油菜库存充足,调控能力强。去年为了稳定粮价,保持农民收入水平,政府对各个农产品均进行了收储。2008年小麦收储量达到5860万吨,相当于年结转库存的数量水平。如果加上近年来积累的储备,仅以国储的量即可满足小麦的国内消费量。

    去年国储收购油菜籽150万吨,相当于45万吨菜油。据悉国家可能还有后续收购。另外,去年油菜籽购销势头减弱,经过一轮暴涨暴跌后,压榨厂购买油菜籽比较谨慎。国内菜籽未收购余量估计还有200万至300万吨。

    在经历过2008年历史罕见的雪灾、震灾之后,中国政府形成了完整的抗灾预警应急体系。国家防汛抗旱总指挥部首次宣布启动Ⅰ级抗旱应急响应。这是《国家防汛抗旱应急预案》级别最高的应急响应机制。启动Ⅰ级响应行动后,国家防总办公室为灾区紧急调拨防汛抗旱物资;铁路、交通、民航部门为防汛抗旱物资运输提供运输保障,国家防总其他成员单位按照职责分工,做好有关工作。受旱地区灌溉工作迅速展开,目前已有50%以上的受旱地区获得灌溉。在资金支持上,国家先后共拨款4亿元帮助灾区抗旱,推动了抗旱工作的全面开展。

    旱情造成期价大幅上涨

    后续上涨空间有限

    自春节开盘7个交易日内,在旱灾的推动下,小麦期货和菜籽油期货价格均出现了大幅的反弹,形成了突破性上涨,其中强麦期货最高涨幅超过6%,而现货价格和面粉也出现小幅上涨,而菜籽油期货价格上涨幅度更是高达15%。

    尽管旱灾对农作物产量产生了一定影响,但是减少幅度难以超过两成,另外消费预期低迷、国家粮食总产量连续五年丰收、库存高企,所以旱灾无法改变长期供求格局,小麦和菜籽油价格后期上涨将遭遇强大压力。

    总之,此次干旱虽然影响面广,程度严重,但已经引起国家重视,从拨款四亿元到安排大范围人工降雨,无不体现政府抗旱救灾的决心。小麦和油菜都处于或即将进入生长的关键时期,一定程度的减产不可避免,但考虑到今年经济衰退对消费带来的影响,干旱对整个供求面影响程度有限。

    笔者认为,在去年收储以后掌握了大量的可调控储备粮,一旦价格有大幅波动和有效供需格局发生改变,国家以抛储的方式稳定价格是绰绰有余,而且受到金融危机冲击的国内经济恢复有待时日,国内外消费需求将保持低迷,所以整体而言,旱灾难以改变长期供需格局。在经历短期快速大幅上涨和市场消化政策与旱灾因素之后,农产品期货价格将面临巨大的回调压力,长期价格走势将维持巨幅区间震荡格局。