豆类豆粕短期内可能重回弱势

来源:    作者:    时间: 2009-03-31
     现货市场情况

    大豆方面:

    本周国内大豆现货价格表现为上扬,目前黑龙江地区大豆收购一般在3300-3450元/吨,比上周上扬40-60元/吨,而港口价格在3300-3350元/吨,比上周略有上扬50-100元/吨,大豆市场表现偏紧,因为大豆到港没有预期的那样多,导致个别油厂出现了停机的行为。

    上周末由于CBOT大豆价格出现了中幅上扬,带动了国内豆类价格上扬,连豆价格周初也出现了上扬突破的行情,连豆粕出现了涨停,随着油厂压榨利润的好转和进口大豆成本的提升,对现货价格上扬提供动力。但是连豆和连豆粕经过周一的大幅上扬后,随后的几个交易日中便受到了压力而调整,主主因是国际大豆市场平淡,没有给大豆市场带来持续利多的动力。

    本周影响国际大豆市场的主要因素是外部市场,如美股和原油走势,而且阿根廷农民出现了为期一周的罢工行为,对价格也构成了一定的支持,而国内大豆到港比预期的少更是促进了上扬。

    本周NOPA2月份压榨报告出台,美国大豆2月份压榨数量继续呈现减少的趋势,比市场预期的略要高,2月份大豆压榨数量为350万吨,这个数字比去年下降了7.83%的水平。

    本周大豆现货价格上扬,但是期货价格表现为冲高后回落,从连豆的盘面表现看,虽然出现了调整,但是关键支撑位没有被破坏,市场心理表现为迷茫,尤其是在播种报告即将发布前,市场认为报告的变数较大,而且目前连豆价格已经到达了国家的收储价格附近,多空双方更多的是采取了观望、离场的策略。从目前连盘豆类的表现看,大豆市场正在丧失2008年前的活力,市场参与积极性降低,豆类参与者更多的是选择了豆粕和豆油(资讯,行情)。从本周的情况看,大豆目前面临重要的选择,基于中国需求逐步恢复、美国需求也面临季节性的预期,我们认为短期内大豆供需基本面继续恶化的情况将会有所改善,倾向于大豆后期继续坚挺为主。

    豆油方面:

    本周豆油现货价格总体表现为上扬,沿海地区涨幅相对较大而连豆油表现为先扬后抑,上扬的原因是上周末CBOT豆油价格出现了较强的上扬,刺激了国内豆油现货价格,国际原油价格的坚挺对价格产生了很强的积极意义。自春节后油厂的豆油库存是呈现下降的趋势,而影响价格的重要的是需求不好,而豆油期货经过连续两周的坚挺上扬后,终于给豆油价格形成了支持,油厂采取了积极的提价行为。而且1-2月份中国进口豆油数量很少,也支持了豆油的价格,油厂挺价心理较强。目前影响豆油价格的还是外部市场,前期进口的大量豆油目前还没有到港,到港时间在4-5月份。对豆油继续保持谨慎的心理,短期内下跌的可能降低。

    豆粕方面:

    本周国内豆粕现货价格继续表现为大幅上扬,地区不同上扬的幅度在120-200元/吨,大于前两周的涨幅,虽然价格继续上扬,但是从成交的情况看,成交依然没有放量,需求方继续保持谨慎的心理,其保持谨慎心理的原因是其出货量实实在在的不好。但是目前油厂的库存也不大。目前市场中流动库存并不大,饲料企业采取了保持安全下观望的态度。

    豆粕目前成为了豆类中投资价值最高的、表现最强的品种,一个原因是油厂库存压力不大,一个原因是大豆到港数量比预期少,另外一个原因是国内豆粕本月出口量大增,导致局部地区供应偏紧。

    近期需求疲弱一直是市场的阴影,但是从我们对后期的预期看,需求还是在缓慢上升的,增幅会比上月增加,这对豆粕会有一定的影响,而且目前油厂开机依然不正常,大豆到港分布不均,短期内也会支持豆粕价格,目前豆粕的角度同样是美国大豆的播种面积情况,我们倾向于经过本周后期的调整后,豆粕还有再次上扬的可能,下周需要密切关注需求方的采购行为,一旦采购方的心理发生改变,对价格的影响是巨大的。

    压榨利润

    本周由于进口大豆价格表现上扬,而豆粕价格上扬的幅度大于大豆,压榨利润本周继续上升。具体表现在:

    按照3300-3350元/吨的进口大豆价格计算,大连地区上升幅度在90元/吨,目前压榨利润为310元/吨,是盈利最大的地区;山东地区压榨盈利在260元/吨,比上周上升了80元/吨;江苏地区盈利230元/吨左右,比上周上升了60元/吨,而广东地区盈利在290元/吨左右,比上周上扬150元/吨。油厂实际的进口大豆成本要低于3350元/吨,而且油厂的进口成本差异较大,这导致油厂的实际利润和理论的有较大的差异。各地进口大豆压榨利润情况如下图:

    从我们跟踪的国产大豆压榨利润的情况看,压榨利润也出现了回升,大多地区出现了盈利,黑龙江地区压榨出现盈利为170元/吨左右,比上周上升了70元/吨,辽宁地区压榨进入盈利,目前在60元/吨左右,比上周增加140元/吨,山东地区尚处于亏损状态,亏损在20元/吨,比上周亏损减少180元/吨,国产大豆目前只能在黑龙江地区压榨,其它地区的国产大豆压榨意义不大,本周随着压榨利润的增加,东北地区油厂开机率增加,需要注意后期对华北地区豆粕可能造成的冲击。各地国产大豆压榨利润情况如上图:

    本周连盘豆类继续表现为坚挺,随着下周播种预估报告的出台,豆类可能会出现突破行情,一旦突破豆粕上扬的幅度还是要快于大豆和豆油,压榨利润可能会继续保持上升的趋势,但是要注意油厂的保值行为。(油厂的实际大豆进口成本以及加工成本有差异,我们采集的数据只是以当日的市场价格为准,并且没有考虑因为技术进步而导致的加工费用的降低。)

    大豆冲高回落,价格再度回归震荡区间,均线及指标对价格压制继续有效,震荡格局仍未打破。

 
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