透视意料之中的50万吨国储大豆流拍

来源:    作者:    时间: 2009-07-30
     2008年10月至2009年6月,为保护金融危机带给现货产业链的冲击、稳定价格,国家以3700元/吨(1.85元/斤)三次收储大豆750万吨、油菜籽150万吨。在08年度收储落下帷幕之后,2009年5月27日,国家宣布将以3700元/吨(1.85元/斤)的最低收购价、给予企业200元/吨(0.10元/斤)的补贴方式收储新年度油菜籽。同时,在前期收储的150万吨菜籽已转化为菜籽油(储备的情况下,750万吨大豆,除了150万吨的中央储备大豆尚无轮出压力外,600万吨的临时储备大豆将在从现在开始的数月时间内进入市场。2009年7月23日,第一批以3750元/吨拍卖的50万吨大豆以全部流拍告终,28日第二批50万吨大豆拍卖在即。收储、抛储,国家动作频频,将给未来的市场带来何种影响?

    大豆抛储:意料之中的流拍

    7月16日,期待已久的抛储计划终于出炉。国家粮油信息中心宣布,国家临时存储大豆将于7月23日进行竞价销售,这是自去年临时存储大豆收购以来首次进行销售,销售数量共计50万吨,包括黑龙江省30万吨、吉林省10万吨、辽宁省10万吨,销售底价定为每吨3750元,与目前沿海地区进口大豆分销价格的3700元/吨相比较,仅仅略高于市场价格。

    根据一些市场人士的预计,大豆在收储时每斤要花掉2分5的费用,收储进粮库后烘干和保管费用每斤也需要2分5,此次大豆的拍卖底价只是将大豆的收购价格加上收储的2分5,没有加上烘干和保管费用的2分5,意味着国家每吨要亏损50元的烘干和保管费用。

    可以说,在7、8月份轮储是早在市场预料之中的,笔者先前也撰文谈及这一点;但是,以国家制定的拍卖底价来看,这样的价格,与市场先前所预期的3800-4000元/吨的“顺价销售”相去甚远。然而,就是在这样的情况下,国内粮油加工企业依然对此兴趣缺缺。根据国家粮油信息中心统计数据,目前,8月船期进口大豆完税成本3800元/吨,港口分销大豆价格3650元/吨,10月船期进口大豆完税成本只有3400 元/吨。与进口大豆相比,本次竞价销售的大豆缺乏价格优势。虽然当前东北油厂大豆库存很少,多数企业停工,食品加工企业也存在采购大豆需求,但处于消费淡季,企业并不急于补充库存,而是计划在新季大豆上市之后,从市场采购低价货源。

    参考国家今年来油脂的轮储情况,多数是购易于拍:采购都是顺利成交,价格低于低价;拍卖却是多半流拍,门可罗雀。无论大豆拍卖是否将重演历史,考虑到日益增长的港口大豆库存水平,短期对于大豆价格的压力不言而喻。

    菜籽收储:未来的达摩克利斯之剑

    08年的行情,给予了菜油企业很大教训,今年收购普遍表现谨慎。在笔者前期对于菜油企业的走访过程中,企业都在等待国家的政策方向,按国家收储方针安排生产进度,积极争取代收储指标。根据国家粮油信息中心的统计,截至7月15日,上海、江苏、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南、陕西等13个油菜籽主产区各类粮油企业累计收购新产油菜籽372 万吨,其中中储粮委托收储库点累计收购临储油菜籽14万吨,国家委托地方油脂加工企业和中央企业所属油脂加工企业累计收购118万吨,部分地区收购指标已经完成。

    目前,按四级菜油及菜粕价格测算,菜籽压榨环节已普遍亏损。如果油厂将四级菜籽油直接销售,即使加上200元/吨补贴,也要承担约50 元/吨亏损。规模较大的油厂有小包装生产线,一级菜油及小包装菜油价格较高,精炼及小包装销售环节存在利润,弥补了初榨环节亏损。菜油销售困难,库存正在增加,在国际市场价格走势不明的情况下,油厂承受风险较大。部分油厂担心,临时存储油菜籽收储结束之后,临储菜油可能会向市场出售,增加市场供给,形成未来价格的天花板。在市场前景不确定因素较多影响下,近期油菜籽收购进度将会放慢。

    而随着前期低价定盘的进口菜籽陆续到港,对于目前菜籽收购市场无疑又添压力;在进口数量持续增长的情况下,如果未来菜籽价格出现回落,对国内菜籽市场的冲击将更为巨大。

    可以说,由于收储造成庞大的库存压力和潜在市场压力,如果不能顺利地轮出,未来一旦出现价格的大幅波动,将给未来的政策制定带来很大的被动性。而如果为腾出库容,将大豆如菜籽一样转为豆油储备,将为本来就沉重的油脂库存再添重压。要实现当前收储、抛储双嬴,只有一种情况——价格上涨。在笔者看来,这就如同不断循环的莫比乌斯带,一切最终将回归原点。

 
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