新希望拟发行8亿元公司债券或将投资扩张生猪养殖规模

     新希望发布公告称，公司拟发行8亿元公司债券，票面利率询价区间为5.80%-6.50%。公司本次发行的公司债券拟用于偿还商业银行短期贷款，调整债务结构，或用于补充公司流动资金，也可用于投资或收购资产。目前，公司现金流较为充裕，此次公司发行公司债募集资金，可能用于生猪养殖规模的扩展，增强公司未来的市场控制能力。

    新 希 望　(000876：14.31，+0.2，↑1.63)11月23日发布公告称，公司拟在11月25日开始发行8亿元5年期公司债，本期债券评级为AA+。债券票面利率询价区间为5.80%-6.50%，11月24日将向网下机构投资者询价，并根据询价情况确定票面利率。

    公告显示，本期债券名称为2009年四川新希望农业股份有限公司公司债券（简称“09希望债”），发行规模为80,000万元，每张面值为人民币100元，共计800万张，发行价格为100元/张。本期债券面向全市场发行（含个人投资者）；发行完成后，该债券可同时在集中竞价交易系统和综合协议交易平台挂牌上市。本期债券为5年期固定利率品种，票面利率询价区间为5.80%-6.50%， 本期债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付。

    公司拥有饲料、屠宰及肉制品和乳制品三大主营业务，已经具备2,000万吨饲料生产能力、7.5亿只家禽加工能力、750万头生猪加工能力，是中国农业产业化国家级重点龙头企业，中国最大的饲料生产企业，中国最大的农牧企业之一，拥有中国最大的农牧产业集群，是中国农牧业企业的领军者。另外公司在越南、菲律宾、孟加拉、印尼等国家建成或正在建设的工厂已达12家。目前，公司现金流较为充裕，此次公司发行公司债募集资金，可能用于生猪养殖规模的扩展，增强公司未来的市场控制能力。

    09年第三季度，公司实现营业收入18.91亿元，同比增长0.94%，营业利润1.5亿元，同比增长28.04%，归属母公司所有者净利润1.27亿元，同比增长38.05%，实现每股收益0.17元。公司营业收入小幅下降，主要是饲料原料价格下降，导致饲料产品价格有所下降，且下降幅度高于饲料产量的上升；上半年公司肉制品业务收入大幅下滑，该业务收入下滑超过30%。公司屠宰业务继续处于亏损状态，继续拖累公司业绩。虽然公司在今年通过增资等手段不断加大对屠宰业务的投入，同时公司继续对亏损的屠宰业务进行调整，上半年暂停了千禧鹤的肉制品深加工业务，导致公司肉制品业务收入大幅下滑，实现该业务扭亏为盈还需时日。但乳制品业务带动公司盈利水平有所上升，公司综合毛利率为10.12%，同比增加2.94个百分点，主要得益于2季度开始乳制品行业快速恢复，收入占比和盈利水平都有所提高，上半年乳制品业务的毛利率同比提升3.74个百分点。但同时，公司也加大了乳业产品的营销宣传力度，使得公司1-9月份乳业净利润依然为负。此外，公司饲料业务受到原料价格的下降，毛利率也有所提高。

    值得注意的是，公司净利润增长还是依赖于民生银行。报告期内，公司净利润大幅增长的主要原因还是来自于民生银行的投资收益大幅增长。前三季度民生银行实现净利润102.01亿元，归属公司的投资收益为6.02亿元，同比增长18.10%，刨去民生银行的收益，公司仍将出现亏损。

    预计第四季度公司乳制品业务将继续良好表现，将成为三大业务（乳制品、饲料和屠宰/肉制品）中最大的利润来源。正常年景下，饲料企业通常是通过下游养殖户规模养殖，进而带动饲料销量增加来减轻自身成本不完全转嫁的压力，但今年的各大品种的销量增长可能难以做到“以量补价”，因此预计公司的饲料业只能实现结构性增长。

    2009年1-9月，公司实现营业收入50.0亿元，同比下降8.46%；营业利润4.92亿元，同比增长38.76%；归属母公司所有者净利润3.93亿元，同比增长39.81%,实现每股收益0.52元。

    11月23日，公司股票中午收盘报于14.13元，跌幅0.36%。