大北农：综合性农资产销的龙头

     北京大北农科技集团股份有限公司（简称：大北农或公司）是一家综合性农业科技企业。公司以´为养殖户和种植户提供服务´的经营理念开展业务，形成以饲料生产和种子繁育为核心，动物保健和植物保健产品为两翼的业务结构，产品包括各类预混料、浓缩料、配合料，水稻种、玉米种、棉花种，以及动物疫苗、兽药、农药等配套产品，公司现已发展成为我国最具竞争力的饲料行业和种子行业龙头之一。

     预饲料销量连续四年排名第一

     预饲料是公司产品中的核心品种，产品销量超过15万吨、收入超过8亿元，自2006年以来连续四年位列全国第一。

     2008年和2009年前三季度，公司预混料销量在饲料总销量中的占比分别达到17.92%和20.18%，收入占比更是高达31.04%和33.64%，这两个比例都远高于一般饲料企业。机构认为公司偏重高端的产品结构使得公司在可比上市公司中毛利率远远领先，历年来高于可比上市公司平均水平7-8个百分点以上。未来公司饲料业务发展仍将聚焦在预混料、母猪料和乳猪料等高附加值产品，因此公司的高毛利有望保持。

     此外，公司总部在北京怀柔拥有全国规模最大的预混料生产基地，目前产能达到19万吨。饲料业务在08、09年达到29、34亿元，在上市饲料企业中排名居前列。近年公司还加大了动保和植保业务的投入，在兽药领域公司推出了´诸稳康´猪瘟疫苗等拳头产品，由于其高毛利率及快速成长，近年来兽药业务在公司利润中的占比迅速提高。

     研发实力保障´高盈利´

     公司´高质量、高附加值、高盈利´产品背后是其强大的技术研发实力。预混料占比较高是公司毛利率高于同行上市公司的主要原因，而预混料的生产对产品配方设计、原料混合、计量、加工工艺等方面都具有较高的要求，因此只有具备强大技术研发实力的公司才能够在预混料市场持续领先，并通过预混料的领先优势来带动浓缩料、配合料的发展。

     公司成立以来一直秉承´科技创新´的理念作为立企之本。目前公司已形成以自有科研队伍为主，产学研相结合的技术创新团队，截至2009年9月公司拥有研发人员418人，其中享受国家级政府津贴的高级专家5人，博士20人，硕士106人。

     在研发投入方面，公司近3年累计研发投入超过3亿元，约占总收入的3%，技术创新产品年平均销售收入占公司总收入的66%，目前已形成´开放性研发与成果中试熟化相结合，农民科技知识普及与企业工艺相结合´的´2+2´大北农自主技术创新模式。灵活的创新机制使公司在产品研发方面取得了丰硕的成果，目前公司已开发出30余种预混料品种，成为国内最大、品种最为齐全的预混料生产企业。

     ´精细化´营销撒网全国

     除研发优势外，公司强大的服务营销网络也是其核心竞争力的重要组成部分。公司注重精细化营销，构建´子公司+经销商´两大营销网络体系，其中子公司负责其所在区域的产品物流、销售、技术推广和服务，经销商负责推行由公司首创的´县级服务站´模式。

     经过前期几年的市场布局，子公司在下游浓缩料和配合料的市场已经具有了较强的竞争能力，为总部预混料的市场打开了广阔的空间。而总部预混料的产能逐步释放也将为子公司的扩张提供充足的´子弹´。

     另外，公司首创的´县级服务站´是公司建立起始于县终止于户的全国科普推广网络，目前公司已有超过500个的县级服务站，并由3000多人（2010年人数有望翻倍）的科普人员对养殖户进行全方位技术支持，通过每年500次以上的技术推广会、月发行超过50万份的《大北农技术服务包》对农民进行技术培训，提升公司影响力，有效推动饲料产品的销售。

     其中，公司种子销售采取´县级区域代理制´模式，目前已经在全国主要水稻、玉米种植区，如湖北、湖南、安徽、江西、四川、重庆、河南、河北、山东、黑龙江、吉林、辽宁等十余个省、数百个县（市）设总经销商，总经销商通过乡、镇批发商销售种子产品。

     募投项目保驾企业腾飞

     此次公司拟定的募集资金，计划投向饲料、种子、技术中心建设等7个项目。根据公司未来3年的业务发展计划，到2012年预混料销售量达到40万吨，浓缩料和配合料达到210万吨，饲料总体销量达到250万吨，销售收入超过84亿元；种子业务方面，到2012年种子销售量达到1.2亿斤，实现销售额为8亿元。

     从公司募集资金的投向来看，与公司的发展目标是高度一致的。公司募投项目达产后预混料产能将由19万吨增至31万吨，增长近40%，配合料产能将由83万吨增至107万吨，增长22%。水稻种子和玉米种子产能将分别由1.3万吨和1万吨增至3.3万吨和4万吨，分别增至61%及75%。产能的提升将解决公司目前的瓶颈，为公司长期增长提供动力。

     募投项目中，公司饲料、微生态制剂项目的建设期均为1年，种子项目的建设期为2年，其中投产当年可实现50%产能，第二年60%，第三年达产。机构预计公司未来3年公司饲料业务的产量增速将达30%以上，其中浓缩料和配合料的增速将更快一些，而种子业务未来3年的产量增速也将达到30%，2011年开始将会放量增长。

     经过公司多年的不懈努力，大北农饲料和种子两大业务均取得了长足进展，成为国内饲料和种子行业的骨干企业，并形成以饲料和种子为主业，动保保健产品和植物保护产品为两翼的完整的产业格局，努力打造成以农业高科技产品为核心，横向一体化的独具大北农特色的新商务模式，成为行业发展的新高度。因此，我们有理由相信，公司将借助登陆资本市场为契机，在发展壮大自身的同时，一定会给投资者带来满意的投资回报！