北方猪价若连续回升将给鱼粉需求带来更多希望

     为改善国内猪市低迷格局，4月13日商务部启动今年首批中央冻肉收储政策，在4月中旬至5月初期间推动国内毛猪价格大幅反弹；但是，此后推出的第二、第三批竞价收储力度十分有限，国内猪价冲高回落，令市场信心有所受挫。不过，近期我国再度启动了第四批冻猪肉公开竞价收储，提振了我国北方部分地区猪价出现回升。而玉米价格的局部回落，也在一定程度上缓和了部分地区养殖亏损幅度，近期猪料企业对鱼粉采购较前期略有好转，不过仍需更好的猪价水平来提振需求。具体JCI分析如下：

    一、 节日效应和收储政策提振近期北方猪价反弹

    自6月2日我国公布第4批生猪冻肉收储计划以来，我国北方局部地区（如黑龙江、山东）猪价出现了一定回升。根据JCI了解，随着黑龙江局部地区白条肉零售价由前期的5.5元/斤涨至6.5元/斤，当地土杂猪价格也随之反弹至4.7元/斤，涨幅在0.2—0.4元/斤；另外四川、山东和河北部分地区的毛猪价格也出现了一定回升。而且，随着端午节的临近，节日效应对于国内畜禽肉制品消费也存在一定拉动，若节日效应和生猪冻肉收储政策共振，则有望进一步提振国内猪市。

    二、 生猪养殖仍处周期性低谷，亏损格局有待改善

    国家出台冻肉收储政策有利于改善短期国内猪市供需格局，加速短期毛猪出栏并减轻供应压力。但是，从生猪养殖周期来看，目前生猪养殖效益已经进入周期性低谷，正常情况下市场需要通过大批量淘汰母猪以调节市场供求格局；而收储政策在改善短期养殖效益的同时，也将同时推迟母猪淘汰高峰的到来，猪市供大于求的格局难以从根本上得到改善。所以，在供应压力下，目前国内猪市的亏损格局暂难有效改善，猪料对鱼粉需求尚处于偏低水平。

    三、 近期猪料企业部分开始鱼粉补库，需求远不如昔

    近阶段在玉米价格局部回落的情况下，国内猪粮比结束了连续4周的持续性回落，并回升至4.88：1的水平；而且，局部地区随着猪价有所反弹，其养殖亏损幅度也有所收窄：如黑龙江局部地区养殖效益亏损幅度由原来的200元/头降至150元/头。在局部地区生猪养殖效益略有好转、且猪料企业鱼粉库存已消耗至较低水平的提振下，当前国内部分鱼粉低库存的猪料企业存在分批补库的现象，不过，由于今年鱼粉高价制约猪料中鱼粉用量、且整体猪市仍未摆脱低迷态势，因而近期猪料对鱼粉需求无法和往年同期相提并论。

    总体来说，第四批冻肉竞价收储政策给市场带来了一线希望，且伴随着节日效应，近期我国猪价有望企稳、局部有望出现反弹行情；加之政策调控下国内玉米价格局部有所回落，短期国内生猪养殖形势有望较前期好转，这同时也有利于推动猪料对鱼粉的消费。由于三季度国内水产消费旺季的到来有利于改善鱼粉需求格局，与此同时，若国内猪价保持回升态势，则猪料对鱼粉消费的回暖也有利于进一步提振鱼粉需求市场，所以，冻肉收储及节日效应对近期生猪市场的影响值得业内继续跟踪。