密集抛储令农产品价格走弱 趋势再上涨压力犹存

     　“国家储备糖11月22日向市场进行投放”，“政府还将加大政策性粮食市场的销售”，“国家储备的食用植物油、大豆和猪肉将陆续投向市场”。随着一系列价格平抑措施相继出台，市场对于农产品涨价的预期正发生变化，农产品价格涨势明显趋缓，部分农产品价格出现下跌。

    不过分析人士认为，物价可能在今年底至明年初有所回落之后再度上行，通胀压力仍将中长期存在。在采取行政手段稳定价格的同时，还要灵活运用多种货币政策工具，有效管理社会通胀预期。

    抛储农产品价格涨势趋缓

    11月22日，2010/2011榨季第二批20万吨国家储备糖投放市场。由于今年白糖价格演绎出一轮“糖高宗”的行情，抛储时间大大提前，第一批国储糖在10月22日抛售，而上一个榨季首次抛售时间为12月份。

    按照以往的规律，白糖抛储反而会带来价格的上涨，但这种“魔咒”似乎在被打破。南华期货分析师认为，从国储糖拍卖情况来看，最高价才拍到了5890元/吨，并且迟迟未能刷新，这也反应出当前糖市没有之前疯涨时候火热，白糖期价或将展开新一轮下跌。

    国家粮食局上周四召开的会议还提出，加大政策性粮食市场投放力度，在前期每周安排销售政策性小麦450万吨、籼稻200万吨、粳稻10万吨、玉 米180万吨的基础上，从本周开始，陆续安排一定数量的食用植物油、大豆投放市场，增加市场供给，满足消费需求，稳定市场价格。商务部此前也表示将向全国 市场投放第二批中央储备冻猪肉。

    据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，受国际、国内期货市场大豆和豆油价格下跌及国家抑制物价、投放储备油政策的影响，近日国内食用油 价格涨势明显趋缓。生意社分析师预计，国内大豆市场价格面对调控政策的巨大压力，在下游需求不变的情况下，现货价格将会在短期内保持弱势调整。

    虽然监测数据显示猪肉价格仍在继续上涨，不过新华社经济分析师谭谟晓告诉《经济参考报》记者，7月份以来生猪养殖效益的快速回升，带动了生猪补 栏热情，今年12月份到明年年初生猪供应量将明显增加，同时春节前中央将会陆续投放储备冻肉以增加市场供应、稳定市场预期。后期若不发生重大疫情或自然灾 害，预计年底前猪肉价格涨幅不会太大。

    国家发改委11月22日发表关于稳定物价的文章指出，保持价格总水平的基本稳定的物质基础较为雄厚。目前我国的粮食、生猪、蔬菜、水果、鸡蛋、 水产品等农产品和居民生活必需品供应是充足的，即使大豆和食用油，也有充足的政府储备，全国粮食库存占消费的比重超过40%，远高于国际公认的 17%-18%的安全水平，完全可以保证国内市场供应。

    中国企业联合会研究部副主任胡迟告诉《经济参考报》记者，当前控制通胀的一大优势是，今年我国粮食生产连续第七年丰收，国家稻米、小麦、食用油 等的储备都比较充足。因此，国家应当迅速动用储备来平抑物价，同时加大对市场价格监管的力度，防止国内、国际各种来源的游资对农产品的炒作。

    长江期货研究咨询部经理黄骏飞在接受《经济参考报》记者采访时说，从历史情况来看，调控政策刚推出的时候，对市场的影响总是有限的，但随着政策 一条一条地推出，累积效应会使得政策的作用非常强大。密集抛储增加了市场短期阶段性的供应水平，使得农产品由囤积造成的供不应求，变成了阶段性过剩，囤积 者也会开始考虑卖货，价格会出现一定程度地走弱。

    趋势再度上涨压力犹存

    交通银行金融研究中心研究员陆志明告诉《经济参考报》记者，虽然短期通胀压力将见顶回落，但是未来国际货币泛滥和国内流动性短期难以快速收紧、 食品价格上涨、劳动力成本走高、大宗商品输入性因素等通胀压力仍将中长期存在，再加上今年年初物价较低的基期效应，物价可能在年底至2011年初有所回落 之后再度上行。

    相比于2007年由猪肉涨价所引发的通货膨胀，今年以来，粮价和菜价成为推高CPI的重要推手，而且这种影响可能还会持续。据新华社全国农副产 品和农资价格行情系统监测，粮食价格稳中微涨，籼米、特一粉、粳米、标一粉价格分别上涨1.5%、0.7%、0.6%、0.3%，每斤至2.18元、 2.08元、2.47元、1.79元。

    谭谟晓认为，成品粮需求存在刚性，迫于原料、运输等成本的增加，其价格上涨态势无法改变。由于原粮价格上涨向成品粮价格传导存在一定滞后效应，且目前成品粮涨幅要低于原粮，我们预计后期成品粮价格仍将上涨，且涨速将加快。

    据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，监测的21种蔬菜中，8种价格上涨，10种价格下降，3种价格持平。其中全国生姜价格自11月9 日以来持续回落，截至11月22日累计降幅为2.8%;大蒜价格自10月30日以来降势明显，截至11月22日的累计降幅为2.3%。

    蔬菜价格回落的同时，未来菜价上涨的压力仍然存在。谭谟晓认为，目前蔬菜多以南方露地菜和北方设施蔬菜为主，北方蔬菜供应进入淡季，“南菜北运”和设施蔬菜将造成运输成本和种植成本的增加，价格上涨的压力增大。

    中国人民大学经济学院副教授于泽告诉《经济参考报》记者，明年一二月份，随着蔬菜价格传统高峰的到来，配合今年下半年以来CPI持续走高导致的翘尾因素，CPI很有可能再创新高。

    根据宏源证券研究团队的判断，蔬菜品种在农产品中属于较为特殊的一种，不耐储存、小农户经营、劳动力密集、价格受渠道影响较大。蔬菜价格的上涨既有流动性泛滥、劳动力紧缺的大背景，也有城市蔬菜自给率低、流通环节过长的结构性问题。

    宏源证券认为，“菜篮子”市长负责制、“农超对接”，甚至价格补贴、价格行政管制等手段可以解决或部分解决城市蔬菜自给率低、流通渠道过长、终 端暴利等问题，但农资价格的上涨、用地成本和劳动力成本等问题，却是难以通过修修补补可以解决的。蔬菜以及食用农产品的价格上涨将继续成为我国通货膨胀的 主要推动力。

    通胀更需货币政策“出招”

    “在目前通胀高企，同时未来通胀压力巨大的环境中，政策取向应以控制通货膨胀预期为先。”于泽说，如不加以控制，通货膨胀预期会引起食品等商品的囤积风潮，导致价格进一步上涨，陷入恶性循环。

    黄骏飞认为，今年农产品出现集体大牛市，主要是由于货币供应宽松造成的。未来的货币供应将呈现“紧预期、宽现实”，即市场预期未来货币的流动性 会进一步收紧，但宽松仍然是需要面对的现实。明年农产品在仍然比较宽松的货币政策之下，谷物等基础性的产品定价还是会逐步走高，整个市场仍会维持高位运行 区间。

    正是因为农产品价格披上了“金融”的外衣，调整货币政策被认为是调控农产品价格的更为根本的手段。高华证券分析认为，确保必需品供应、抑制投机 等微观调控措施可能在一定程度上有助于改变市场通胀预期，但直接的价格控制，如限价或要求公司进行提价备案等，很可能效果不佳，包括食品价格在内的价格上 涨是政策过度放松导致通胀压力加大的结果，而不是通胀的根本原因。

    于泽认为，近日上调利率、提高准备金率等政策表明了中央对于通胀问题的重视。总体来看，货币政策取向已经逐步由宽松转向稳健，对于控制通货膨胀预期较为有利。

    中邮证券宏观研究员邱云波认为，在采取行政手段稳定价格的同时，央行两次上调存款准备金率的行为，表明央行运用数量工具和价格工具回收流动性、控制通胀的决心。

    陆志明认为，要把握好货币政策工具使用的方式、力度和时机，继续加强和改善流动性管理。要灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长，有效管理社会通胀预期。