燃料乙醇重现 光明丰原生化或成中粮生物平台

     近期国际油价稳步走高，明年油价重上100美元的观点卷土重来。在能源日渐缺乏、油价高企的现状下，替代能源的关注热情被再次点燃。燃料乙醇作为传统能源的替代品，其发展成为必然，该产业有望重新启动，其中，非粮乙醇将成主流。

    A股市场中名副其实的乙醇王

    丰原生化

    坐拥44万吨燃料乙醇，其大股东中粮集团更是国内非粮乙醇的领军者，行业景气度的上升或助力其业绩大增，而大股东中粮集团对其生物乙醇资产注入的预期，也将成为公司明年最大的看点。

    燃料乙醇业重现光明

    燃料乙醇一般指体积浓度达到99.5%以上的无水乙醇，作为可再生能源，燃料乙醇可直接作为液体燃料或者同汽油混合使用。

    据了解，我国最初发展燃料乙醇，是为解决陈化粮问题。2001年，国家五部委颁布《陈化粮处理若干规定》，规定陈化粮主要用于生产乙醇、饲料等，并批准建立四家乙醇企业：丰原生化、中粮生化、吉林燃料乙醇、河南天冠。但近年来随着燃料乙醇的快速发展，陈化粮消耗殆尽，生产原料逐步以玉米新粮为主，由于我国人口众多，这种情况进一步发展下去会直接导致燃料“与人争粮”、“与粮争地”的问题，因此政府又开始严格控制粮食乙醇项目，国内燃料乙醇近年来发展速度明显放缓。

    随着石油储备的减少，国际油价高企，发展燃料乙醇成为必然，为避免与人争粮，非粮乙醇将成为未来重点发展方向。

    中国化工网总编刘心田向《每日经济新闻》记者表示，今年燃料乙醇的产量估计在100万吨左右，随着高油价时代的来临以及“十二五”规划中国家对于新能源建设方面的支持，预计2015年我国生物燃料乙醇的产量将达到1000万吨，市场潜力巨大。此外，只要原油价格稳在70美元以上，燃料乙醇就有明显的价格优势。

    另有媒体报道，中粮集团科学研究院副院长兼生化研发中心总经理郝小明透露，今年5月中粮集团与中石化、丹麦诺维信联手打造的中国规模最大的纤维素乙醇工厂，国家能源局将给予10%的资金补助。国家能源局此举，让燃料乙醇行业的前景再度变得光明起来。

    丰原生化等待资产注入

    资料显示，丰原生化现有燃料乙醇产能44万吨，实际年产量达37万吨~38万吨。公司收入中燃料乙醇占比最大，2007年~2009年比重分别为46%、49%和51%。

    某业内分析人士指出，丰原生化主要是利用玉米生产燃料乙醇，公司玉米的成本较市面上低，按1吨燃料乙醇需要消耗3吨玉米来算，燃料乙醇价格每吨上涨1000元，公司每股收益将增厚0.22元。公司去年全年每股收益为0.26元。数据显示，11月份，市面上99%的乙醇价格已由月初的5600元/吨左右上涨到7000元/吨，涨幅高达25%。

    丰原生化是中粮集团控股的玉米深加工上市公司，还是国家最早指定的四家生产燃料乙醇的企业之一，也是A股市场中稀有的燃料乙醇标的，将直接受益于燃料乙醇行业的快速发展。同时，公司背靠实力雄厚的中粮集团，与其子公司中国粮油控股[8.45-0.94%]的同业竞争将于明年内解决，公司有望成为中粮集团生物燃料资产的平台。

    据悉，中粮集团持有丰原生化20.74%的股权，是其第一大股东。中国粮油控股是中粮集团旗下子公司，中国粮油控股在中国香港联交所上市前与中粮集团签订了不竞争协议，其享有对丰原生化股权收购的选择权和优先收购权，若2011年4月仍不选择购买其股权，则中粮集团必须在6个月内将其出售至非关联的第三方。

    市场预计中粮集团将丰原生化转让给非关联方的可能性不大。若中国粮油控股收购股权成功，中粮集团有望将丰原生化作为其能源业务整合的平台，通过资产重组将旗下生物燃料资产注入。

    中粮集团下属中粮生化能源（肇东）现有生产能力25万吨，在建产能15万吨；参股的吉林燃料乙醇公司产能为40万吨/年；集团还在广西北海建设了以木薯为原料的20万吨燃料乙醇项目。中粮集团拥有生物乙醇产能122万吨/年，占全国75%。若注入上市公司，丰原生化燃料乙醇的产能将提高1.77倍。

    市场人士指出，中粮集团在国内非粮乙醇方面一直走在前列，若其将生物燃料资产注入，丰原生化将成为当之无愧的生物乙醇龙头，迎来巨大的投资机会。