政策补贴取消 玉米何时抬头

    由于近期国际市场中玉米价格出现了连续大幅回落，美国天气良好有利播种和生长以及原油大跌，美元大涨打压CBOT期价继续收低。美国农业部13日在每周作物报告中表示，美国玉米优良率为69%，较前一周的水平上升2%，并高于市场专家预测的68%。高盛集团表示农户的玉米播种面积高于USDA 11日当周预计的水平。美国国会参议院16日通过终止对乙醇工业提供每年高达60亿美元的补贴，美国约三分之一的玉米用作生产乙醇，此案通过以后，原先用于工业能源的玉米流入食品市场将对玉米乃至粮食价格产生负面影响。国内方面，由于大豆单产收益低于玉米等农作物，今年黑龙江地区大豆减少面积约为1000万亩，其中面积主要转移给玉米，所以长期来看，玉米种植面积加大，对供应方面有一定的缓解作用。

    6月1日开始，国家关停产能在30万吨以下的小型玉米深加工企业，对深加工企业进行进一步的打压。许多资金紧张的企业面临停产甚至倒闭的危机，资金链雄厚的厂家也开始限产保价。然而国内玉米的中长期需求量仍将受在养殖业提振，生猪价格继续超预期上涨，生猪价格和猪肉价格已经达到2008年以来的历史最高点，生猪养殖盈利水平也接近历史高点（生猪头养殖利润高达500-600元）。随着猪价的不断走高，部分生猪产区开始出现抢猪现象。高利润必将引发养殖主体补栏积极性高涨，部分饲料企业反映目前半成猪饲料销售量较好，随着旺季的到来，下半年对玉米拉动或将呈现指数增长。在生猪养殖效益创历史新高的市场背景下，东北部分饲企积极提价采购玉米、增加库存水平，同时市场成交价格旬环比每吨也上涨了40-50元。鉴于当前饲料企业玉米库存相对偏低及养殖效益全国最高，预计现货玉米价格走势仍将以强势趋涨为主。

    猪肉价格上涨联手长江中下游地区严重的灾害气候助推了5月的消费者物价指数。国家统计局公布的5月CPI数据再次创出历史新高，涨幅为5.5%。次日中国人民银行年内第六次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。通货膨胀下流动性再次紧缩，信贷收紧，民间借贷利率提高，企业生产经营成本不断攀升。市场预计该政策将在对抗通胀的同时也会削弱中国对国际农产品需求，因此不利于支撑如玉米等农产品期货价格。

    从目前国内玉米市场表现来看，国家抑制玉米政策效果已经显现，效果随着期货价格的走弱逐渐弱化。饲料及养殖企业刚性需求增加，7月份饲料用量将有明显增加，届时或对玉米市场形成拉动作用。大连玉米期货主力合约受到美盘的拖累连续走出阴线，预计7月份之前将以弱势震荡行情为主，中期预计伴随天气、需求面等因素的提振逐渐企稳。投资者可等待机会，保持在平台底部逢低多单建仓的思路。