“三驾马车”驱动玉米稳中上扬

     　经历6月“夏乏”之后,大连玉米市场逐渐向基本面回归,走势较为稳健。随着8月份天气升水炒作升温、国内玉米阶段性“青黄不接”、下游需求持续向好,玉米有望继续上攻。

    天气“内忧外患”

    近期“天公不作美”,7月底东北地区频频出现大范围强风暴雨天气,使得部分地区玉米作物出现了倒伏现象。与此同时,河南、河北地区却面临着干旱威胁,玉米作物营养生长迟缓,生育期推迟,田间长势不均衡,将不断影响到玉米单产形成。

    而美国作为玉米第一大生产国,前期持续的高温天气已经使玉米生长有所“滞长”。据美国农业部最新作物生长报告显示,截至7月31日当周,美国玉米吐丝率和蜡熟率分别为83%、19%,低于去年同期的92%和30%,以及五年均值的84%和23%。事实上,目前各大机构已纷纷下调美玉米单产预期,更有交易商将新季玉米单产下调至150蒲式耳/英亩,即在需求不变的条件下,2011/2012年度美国玉米期末库存将会降至2亿蒲式耳以内,与美国农业部7月份预估数据的8.7亿蒲式耳形成强烈反差,凸显出美国玉米单产已不容有失,这使得美国农业部在8月份月度供需报告中下调玉米单产预估数据的概率明显增大。

    供应“青黄不接”

    月份以来,国家政策性储备玉米拍卖数量锐减,至8月2日仅有约3.5万吨,这对市场的调控力度已大大减弱,无量可拍也意味着国库有拍空“嫌疑”,供应出现阶段性“青黄不接”的局面已成定论。对于企业商业库存来讲,中国汇易网数据显示,目前我国华北产区贸易商已处于无货收购状态,不少大型饲料厂也只能依靠前期预定订单补充库存。而因货源趋紧,玉米现货报价一直维持稳中略升态势,预计10月份新季玉米上市之前,玉米市场供应紧张格局难改,玉米期价上涨空间仍存。

    从全球范围来看,国际谷物理事会表示,2011/2012年度全球玉米产量预计为8.59亿吨,较消费量8.63亿吨要少400万吨,供需紧平衡状态仍未改观,而美国农业部则预计本年度美国玉米期末库存将降至十五年来最低水平。全球需求旺盛意味着下个年度玉米可能进一步吃紧,对于消费潜力大国中国来说也将难以独善其身。

    需求呈“多米诺效应”

    在猪价高位运行、养殖利润可观的背景下,养殖企业补栏积极,饲料消费逐渐增加。随着9月份畜禽产品消费旺季到来,生猪供需仍将持续紧张,因生猪养殖行业景气度可能维持至今年年底或明年年初,饲料消费将面临集中增长期,这使得当前饲料企业用粮紧张程度超过深加工企业,而从国库手中已拿不到粮源,部分企业近期开始转移收购战场,从而提振玉米需求。

    深加工方面,近期国内淀粉行业利润改观不大,但鉴于白糖已处于消费旺季,食糖需求稳步增加,价格高企,将激发深加工企业对淀粉糖后市的看好预期,间接刺激玉米消费。另外,随着中秋、国庆“双节”来临,白酒企业集体涨价已蠢蠢欲动,据悉,茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)等一线品牌已率先涨价,白酒限价令已成为“一纸空文”。受涨价预期影响,白酒企业将在“双节”到来之时提前进行优质玉米备货动作,而玉米需求呈现的“多米诺骨牌效应”则预示着玉米下游需求在10月份以前持续向好。

    因此,在天气、供应、需求“三驾马车”的共同驱动下,新季玉米上市之前,连玉米料将稳中上扬,操作上以逢低吸纳多单为主。